Фер вредност биткоина је 20,851 долара, према једином моделу процене који ми је познат за ову најпознатију криптовалуту.
Ваша реакција на ово делимично зависи од тога да ли видите чашу као полупуну или полупразну. С једне стране, ова процена фер вредности је мања од половине стварне цене Битцоин-а од око 42,000 долара. Са друге стране, модел Битцоину приписује далеко већу вредност од оних скептика који инсистирају да је криптовалута безвредна.
Модел који је у питању заснива фер вредност биткоина на ономе што је познато као „мрежни ефекат“, према којем вредност мреже расте брже од броја повезаних корисника. Добро позната артикулација мрежног ефекта је Меткалфов закон, који сматра да вредност мреже расте у складу са квадратом броја корисника.
Један саветник који је истраживао импликације Метцалфеовог закона на Битцоин је Цлауде Ерб, бивши менаџер портфеља роба у ТЦВ Гроуп. Под претпоставком да сваки биткоин који је ископан представља једног корисника у Битцоин мрежи, Ерб израчунава тренутну фер вредност Битцоин-а на скоро 21,000 долара. Ова фер вредност ће расти како се више биткоина буде ископавало. (Ерб је на Мрежи за истраживање друштвених наука објавио своје истраживање Метцалфеовог закона како би се могао применити на Битцоин.)
Можда ћете бити склони да одбаците овај Метцалфе-ов модел заснован на закону с обзиром на то колико је био неоснован прошле године. Када је у децембру 2020 Баррон је Први пут објављен о томе, модел је израчунао фер вредност Битцоин-а на око 12,000 долара по новчићу. Током наредна четири месеца, Битцоин је скочио на преко 60,000 долара, пре него што се вратио на тренутну цену.
Ипак, искуство из 2021. није дефинитивна основа на којој би се одбацио Метцалфеов модел заснован на закону. Цене свих средстава којима се јавно тргује подлежу дивљим колебањима изнад и испод фер вредности; зашто би Битцоин био другачији? Тхе
С&П КСНУМКС
тренутно тргује по 2.2 пута већој фер вредности, на пример, ако га базирамо на 140-годишњем просеку циклично прилагођеног односа цена/зарада, или ЦАПЕ односа, који је прославио професор финансија Универзитета Јејл (и нобеловац) Роберт Шилер.
У сваком случају, рекао је Ерб у интервјуу, он не предлаже свој модел заснован на Метцалфе-овом закону као коначну реч о вредновању биткоина. Уместо тога, он то нуди у истом духу као и они статистичари који воле да кажу да су „сви модели погрешни, али неки су корисни“. Он сугерише да је његов модел „начин да се усидри разговор“ о процени вредности криптовалуте која је довољно „интригантна“ да оправда наше озбиљно разматрање.
Постоји ли неки конкурентски модел који такође заслужује озбиљно разматрање? Није јасно да постоји. Можда најшире понављано објашњење за Битцоин је да је то дигитално злато, што лабаво значи да би тржишна капитализација биткоина требала бити једнака златној. Али ово заправо није модел на било који смислен начин, јер се „ћути о томе када и под којим околностима би требало да дође до ове конвергенције тржишних ограничења,“ тврди Ерб.
Пријава за билтен
Часопис ове недеље
Овај недељни имејл нуди потпуну листу прича и других карактеристика у овонедељном часопису. Субота ујутро ЕТ.
Још један разлог за Битцоин који је почео да добија „валуту“, да тако кажем, јесте да је то „Веб 3.0 новчић“. Основна идеја је да ће Битцоин искористити трећу револуцију коју ће Интернет ускоро проћи: Веб 1.0, оригинални интернет, био је оно чега се можда сећамо из пионирских дана 1990-их у којима су АОЛ и Нетсцапе били доминантни. Веб 2.0 је мање-више интернет какав данас познајемо, којим доминирају компаније друштвених медија. Веб 3.0 ће бити следећа генерација Ворлд Виде Веб-а, ослањајући се на децентрализовану блоцкцхаин технологију.
Ерб верује да нико заправо не зна шта Веб 3.0 заправо представља, и да његово усвајање од стране поклоника Битцоина представља нешто више од лукавог и паметног маркетинга. На крају крајева, можда се сећате, Битцоин је првобитно представљен као глобална валута која се користи у трансакцијама. Када се то показало неизводљивим, маркетиншка порука се претворила у Битцоин као дигитално злато. А сада имамо додатно узбуђење због тога што је Битцоин Веб 3.0 новчић, чак и ако нико не зна шта то значи.
Цитирајући 17th века Жан Франсоа Пол де Гонди, први надбискуп Париза, Ерб је рекао: „Ништа не утиче на глупе више од аргумената које не могу да разумеју..“
Овим снажним речима, Ерб заправо баца рукавицу онима који верују да Битцоин вреди много више: Предложите другачији модел о коме се може расправљати и анализирати. „Ако неко жели да смисли бољу процену фер вредности за Битцоин од Метцалфеовог закона, фантастично.
Марк Хулберт је редовни сарадник Баррон'с. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи на [емаил заштићен].
Пишите [емаил заштићен]