Злато је остало стабилно јер су акције и биткоин пали

Цене злата су остале отпорне последњих недеља суочене са широком нестабилношћу тржишта, донекле се одвајајући од његових типичних покретача цена — приноса на обвезнице и долара.

Чак и док су приноси 10-годишњих државних обвезница и индекс америчког долара порасли са најнижих вредности унутар године до краја јануара, племенити метал се држао изнад 1,800 долара по трој унци. Од петка поподне, спот златом се још увек трговало око тог маркера од 1,800 долара/оз.

Упркос изазовној макро позадини проблема у ланцу снабдевања, растућој инфлацији и дуготрајним ризицима од пандемије, стратези Банк оф Америца су приметили да су неки од токова инвестиција у злато били веома отпорни.

„Постоје значајне дислокације закопане испод насловне инфлације, каматних стопа и кретања валута, што повећава привлачност држања жутог метала у портфељу и подржава нашу прогнозу просечне цене злата од 1,925 долара/оз за 2022.“, рекли су аналитичари БофА у истраживачкој белешци на крајем јануара.

Такође, кључно за отпорност злата, према УБС-у, је комбинација повећане потражње за хеџингом портфеља и веровања или да Федералне резерве „остају иза криве“ у борби против инфлације или се претерано затежу, узрокујући успоравање раста.

У белешци од петка, стратези главног инвестиционе канцеларије УБС-а истакли су да су „испробане карактеристике осигурања“ злата поново заблистале у односу на друге уобичајене диверзификаторе портфеља, укључујући дигиталну имовину као што је биткоин.

„С једне стране, њена свеукупна стабилност у суочењу са јастребовским заокретом од стране Фед-а, преласком учесника на тржишту новца на агресивно повећање цена бројних повећања америчких каматних стопа у 2022. и виших америчких реалних стопа као што су америчке десетогодишње ТИПС обвезнице, изненадила је неке “, стоји у белешци.

„Али, алтернативно, отпорност жутог метала је углавном у складу са нашом проценом генерисаном нашим моделом фер вредности — тренутно указује на вредност од око 1,750 УСД/оз, што је скромни попуст од 50 УСД/оз за спот.”

УБС-ови модели указују на то да је већа волатилност тржишта до сада ове године, као што сигнализира ВИКС индекс, кључни стуб подршке ценама злата.

„На пример, ако укључимо дугорочну просечну вредност ВИКС-а на 19.5 (све остало једнако) то би сигнализирало цену злата од око 1,575 УСД/оз. Стога, као што смо тврдили, у првом кварталу 1. повећана потражња за хеџингом портфеља подржава нашу прогнозу од 22 УСД/оз“, рекли су стратези УБС-а Ваине Гордон, Гиованни Стауново и Доминиц Сцхнидер.

Међутим, УБС и даље очекује да ће злато пасти на распон од 1,650 до 1,700 долара/оз у другој половини 2022. Поглед на кућу швајцарског зајмодавца предвиђа да ће се осећање ризика побољшати како двоструке претње варијанте омикрона Цовид-19 и инфлације буду смањене.

„Препоручујемо клијентима да смање тактичка издвајања и заштите лошу страну стратешких холдинга“, додали су.

Да би злато могло да се пробије даље изнад границе од 1,800 долара/оз, тржишта ће можда морати да изгубе мало вере у планове за пооштравање политике централне банке, каже Русс Моулд, инвестициони директор британске берзанске платформе АЈ Белл.

У белешци од уторка, Молд је сугерисао да би се то могло догодити ако економија крене у рецесију „пошто се комбинација глобалних дугова и виших каматних стопа показује превише и креатори политике морају да се врате смањењу трошкова задуживања и добром додавању КЕ (квантитативном ублажавању) пре него што се инфлација обузда“.