Сте купили. Они продали. Упознајте неке од инсајдера који су истоварили 35 милијарди долара залиха усред технолошке ИПО бонанце пре него што је пропао.

Већина прикупљеног новца од ИПО, међутим, није отишла компанији. Уместо тога, 450 милиона долара прихода отишло је у Тулцо Холдингс, компанију коју контролише и води Тхомас Тулл, милијардер холивудског филмског студија. Туллова холдинг компанија је уложила око 65 милиона долара у ФИГС
СМАВЕ,
-8.55%
током претходне четири године и постао њен највећи акционар, показују подаци о хартијама од вредности. 

„Тржиште здравствене одеће је огромно. То је тржиште од 12 милијарди долара у Сједињеним Државама. То је 79 милијарди долара на глобалном нивоу“, Спеар рекао је на дан ИПО са пода Њујоршке берзе. „Заправо сматрамо да су те бројке мало потцењене.

Са модерним маскама за лице и онлајн моделом директном за потрошаче који је постао популаран међу инвеститорима, акције ФИГС-а су брзо порасле на 50 долара. Четири месеца након ИПО-а, у септембру 2021., ФИГС је објавио секундарну понуду по цени од 40.25 долара по акцији.   

Овог пута у акцију су се укључили Хасон (40) и Спир (38). Хасон је продао 94 милиона долара акција ФИГС у секундарној понуди, а Спеар је продао 59 милиона долара, показују подаци о хартијама од вредности. Тулова компанија је такође продала још један део ФИГС акција у секундарној понуди. Укупно, Тулова компанија је продала 822 милиона долара акција од ИПО-а, према анализи пријава хартија од вредности коју је спровела истраживачка и аналитичка фирма ВеритиДата. 

Али ове године инвеститори су почели да доводе у питање причу о расту ФИГС-а и општу еуфорију око нових модела директног потрошача. Аналитичари са Вол Стрита постали су скептични да је укупно адресабилно тржиште за елегантне пилинге толико велико као што је Спир тврдио. Инвестициона банка Цовен, нпр. стави белешку рекавши да је тржиште много теже одредити и да се чини да се раст запослености међу здравственим радницима успорава. 

Акције ФИГС-а су нагло пале. Акције су недавно трговале за 10.16 долара, што је пад од 54% у односу на ИПО 2021. и 75% од секундарне понуде ФИГС-а. Свако ко је купио и држао 975 милиона долара у акцијама које је продала Тулова компанија, Хасон и Спир, седи у огромним губицима. Цела компанија је недавно процењена на 1.7 милијарди долара.

„Након што су изградили компанију и повећали њену вредност више од једне деценије, суоснивачице ФИГС-а Хедер Хасон и Трина Спир продале су мали проценат свог укупног власништва у истом временском периоду и износима које је сваком акционару ФИГС-а било дозвољено да прода под условима ИПО-а. ”, наводи ФИГС у саопштењу. „Док су макро услови касније утицали на целокупно тржиште акција, Хедер и Трина су и даље више него било ко уложене у дугорочни успех ФИГС-а као два највећа акционара компаније.“

Тулл је одбио да коментарише. 

Са порастом берзе, 2021. је донела ИПО бонанцу. Путем традиционалних ИПО-а, директних листинга и компанија за аквизицију посебне намене, или СПАЦ-а, више компанија је котирано на америчким берзама 2021. године него било које године икада. Деалогиц је рекао више од 1,000 нових компанија уврстило је своје акције на америчке берзе и прикупило 315 милијарди долара. Инвестициони банкари са Волстрита гурнули су сваку компанију коју су могли да нађу на јавна тржишта, узимајући 10 милијарди долара хонорара за своје напоре. Голдман Сакс
ГС,
-1.99%,
ЈПМорган Цхасе & Цо.
ЈПМ,
-1.71%
и Морган Станлеи
ГОСПОЂА,
-2.70%
сваки је забележио више од милијарду долара прихода од ИПО. 

Данас, многе компаније које су прошле године биле котиране на берзи тргују знатно испод својих ИПО цена. Али док су инвеститори изгубили новац, многи инсајдери - извршни директори, руководиоци, ризични капиталисти и други рани финансијски спонзори - успели су да уновче значајне суме. 

Било је неких великих продаваца. Оператер апликације за упознавање Бумбле
БМБЛ,
-3.78%
прикупио 2.4 милијарде долара у својој иницијалној јавној понуди прошле године продајом акција за 43 долара по комаду. Већина тог новца отишла је главном акционару компаније, моћној Блацкстоне Гроуп са Волстрита, која је продала 2.19 милијарди долара акција Бумбле-а, показују подаци о хартијама од вредности. Бумблеове акције сада се тргују за око 27 долара, што је пад од 37% од ИПО-а. Црни камен
БКС
-3.89%
одбио да коментарише. 

Према ВеритиДата, инсајдери су укупно продали 35.5 милијарди долара у акцијама компанија које су изашле на берзу 2021. године у САД. Неки инсајдери су купили, али су купили само укупно 7.6 милијарди долара у акцијама компанија којима се јавно тргује и које су прошле године котирале на америчким берзама. На пример, Тулл је недавно купио 7.25 милиона долара у акцијама ФИГС.

„Када је тржиште вруће, имате тенденцију да компаније покушавају да искористе пенушаво тржиште за нове понуде, а то сте видели са ИПО-има и СПАЦ-овима 2021. године“, каже Бен Силверман, директор истраживања у ВеритиДата. 

Цоинбасе, Цоупанг, Плаитика, Робинхоод, Хонест Цо.

У априлу 2021., Цоинбасе, оператер највеће националне берзе криптовалута, уврстио је своје акције на Насдак путем директног листинга, заобилазећи традиционални ИПО процес који укључује скупе накнаде за инвестиционо банкарство. „Био сам узбуђен због директног листинга“, Цоинбасе
ЦОИН,
-9.96%
Извршни директор Бриан Армстронг рекао је у то време. „Осећао сам се као да је више веран етосу криптовалута.

Армстронг је даље рекао да ће процес директног листирања дати тачнију тржишну цену за акције Цоинбасе-а, „уместо нагађања“ која је одређена „иза затворених врата и [од стране] малог броја учесника“. 

Још једна разлика у односу на процес директног листирања била је у томе што није било осигуравача који би могли поставити ограничења за инсајдерску продају на шест месеци или више. Референтна тачка за Цоинбасе ИПО била је 250 долара, али првог дана трговања акција је порасла на 388 долара. На овом и другим нивоима Фред Вилсон, који седи у одбору Цоинбасе-а, подстакао је своју компанију за улагања, Унион Скуаре Вентурес, да истовари све своје акције Цоинбасе-а за 1.8 милијарди долара. 

Укупно, Цоинбасе инсајдери су истоварили 3.5 милијарди долара у Цоинбасе акције од ИПО-а. Према ВеритиДата, највећи појединачни продавци Цоинбасе-а су били суоснивач Цоинбасе-а Фред Ехрсам, који је продао 492 милиона долара у акцијама Цоинбасе-а; Армстронг, који је продао 292 милиона долара; и председница Цоинбасе Емилие Цхои, која је продала 231 милион долара. 

Са ценом биткоина
БТЦУСД,
-1.61%
и друге криптовалуте које су пале последњих месеци, финансијски учинак Цоинбасе-а је озбиљно погођен. Његове акције су пале на 70 долара, што је 72% ниже од референтне цене на ИПО-у и 82% испод виших нивоа на којима су инсајдери попут Унион Скуаре Вентурес-а истоварили акције. Цоинбасе и Унион Скуаре Вентурес нису одговорили на захтеве за коментар. 

Улога ризичног капитала у лудници продаје ИПО-а 2021. године била је приметна. У 2016. години, Масаиосхи Сон, милијардер оснивач и извршни директор јапанске холдинг компаније СофтБанк, објавио је да је СофтБанк прикупио 100 милијарди долара ризичног капитала за инвестирање у нове технолошке компаније. Једна од компанија које је СофтБанк подржала била је Цоупанг
ЦПНГ,
-0.84%.
 

СофтБанк је у почетку инвестирала у корејског онлајн малопродајног предузећа 2015. године, али је Висион Фунд удвостручио компанију и СофтБанк је постао највећи акционар Цоупанг-а, показују подаци о хартијама од вредности. Прошле године, Цоупанг је одлучио да излисте своје акције у САД, спроводећи масивну ИПО на њујоршкој берзи. Цоупанг је продао акције за 35 долара по комаду, прикупивши 4.55 милијарди долара. 

Шест месеци након ИПО-а, у септембру 2021. године, СофтБанк је почела да продаје своје акције Цоупанг-а када су мењали власника за 29.69 долара, показују подаци о хартијама од вредности. Прошле је године продао 1.69 милијарди долара акција Цоупанг-а. Ове године, док је шпекулативно лудило око технолошких компанија почело да се распада, Софтанк је продао још милијарду долара у акцијама Цоупанг-а, чиме је укупна продаја Цоупанг-а износила 1 милијарди долара. 

Продаја акција СофтБанк-а и текући финансијски губици Цоупанг-а довели су компанију у лошу позицију јер су инвеститори овог пролећа поново проценили ризична средства. Акције Цоупанг-а су се недавно трговале за 13.17 долара, што представља пад од 62% од ИПО-а. 

СофтБанк је такође продавао акције других компанија које је гурнуо на америчке берзе. У јуну 2021, Софи Тецхнологиес
СОФИ,
+ КСНУМКС%,
онлајн компанија за личне финансије, дебитовала је на Насдаку након спајања са СПАЦ-ом под називом Социал Цапитал Хедосопхиа, који је продао своје акције за 10 долара по комаду на ИПО-у. Како је Насдак растао прошле године, Софи је договорила секундарну понуду по цени од 21.60 долара по акцији у којој је СофтБанк продала део свог власништва за 486 милиона долара. Укупно, инсајдери у Софи су продали акције у вредности од 984 милиона долара. Софиине акције су се недавно трговале за 7.05 долара. СофтБанк није одговорила на захтев за коментар. 

До одређеног степена, бум шпекулативних технолошких акција који је достигао врхунац 2021. године био је подстакнут Робинхоод Маркетс-ом, који управља апликацијом за трговање која је постала веома популарна међу малопродајним инвеститорима током пандемије. Робинхоод је спровео ИПО прошлог јула, продавши своје акције за 38 долара и прикупивши 1.89 милијарди долара, велики део од индивидуалних инвеститора и корисника Робинхоода. Његова два оснивача, Влад Тенев и Баију Бхатт, продали су сваки по 45.5 милиона долара у залихама у вези са понудом. Робинхоодове акције
ХООД,
-3.28%
недавно променио власника за 10.06 долара, што је 73% испод цене ИПО. Преко портпарола Робинхоода, Тенев и Бхатт су одбили да коментаришу. 

Израелски произвођач мобилних игара Плаитика Холдинг
ПЛТК,
-3.11%
покренула је ИПО у јануару 2021., продавши своје акције за 27 долара по комаду на Насдак-у, прикупивши 1.9 милијарди долара. Већина прихода од ИПО-а отишла је главном акционару Плаитике, Алпха Фронтиер-у, који је од продаје својих акција Плаитике укупно зарадио 1.66 милијарди долара. Алфа Фронтиер је у власништву конзорцијума кинеских инвеститора који контролише шангајски милијардер Ши Јужу, показују подаци о хартијама од вредности. МаркетВатцх није могао да контактира Иузху за коментар, а Плаитика је одбила да коментарише. Акције Плаитике недавно су трговане по цени од 14.15 долара, 48% испод цене на ИПО. 

Затим ту је поштена компанија. Компанија коју је основала Џесика Алба изашла је на берзу у мају 2021. године, продавши акције по 16 долара и прикупивши 474 милиона долара. Приходи од ИПО-а углавном су отишли ​​у Л Цаттертон, који је добио 297 милиона долара. Ко-извршни директор приватне инвестицијске компаније, Сцотт Дахнке, сједи у компанији Хонест Цомпани
ХНСТ,
-11.20%
одбор, табла. Данас акције компаније Хонест мењају власника близу 3.25 долара. Л Цаттертон је одбио да коментарише. Пре и после пада акција Хонест Цомпани од 78% након ИПО, Алба никада није продала удео.