Председник Фед-а Џером Пауел каже да би мања повећања стопе могла доћи у децембру

ВАШИНГТОН – Председник Федералних резерви Џером Пауел потврдио је у среду да су мања повећања каматних стопа вероватно пред нама, иако он сматра да је напредак у борби против инфлације углавном неадекватан.

Понављајући недавне изјаве других званичника централне банке и коментаре на новембарском састанку Феда, Пауел је рекао да види да је централна банка у позицији да смањи величину повећања стопа већ следећег месеца.

Али он је упозорио да ће монетарна политика вероватно остати рестриктивна неко време док се не појаве стварни знаци напретка у погледу инфлације.

„Упркос неким обећавајућим развојима, пред нама је дуг пут у обнављању стабилности цена“, рекао је Пауел у напоменама датим у Институту Брукингс.

Председавајући је приметио да је за политичке потезе као што су повећање каматних стопа и смањење Фед-ових обвезница генерално потребно време да прођу кроз систем.

„Дакле, има смисла умањити темпо повећања стопе како се приближавамо нивоу обуздавања који ће бити довољан да смањи инфлацију“, додао је он. „Време за ублажавање темпа повећања стопе могло би доћи одмах након састанка у децембру.

Тржишта су већ одређивала цене са шансом од око 65 одсто да ће Фед смањити повећање каматних стопа на пола процентног поена у децембру, након четири узастопна кретања од 0.75 поена, према подацима ЦМЕ групе. Тај темпо повећања стопа је најагресивнији од раних 1980-их.

Оно што остаје да се види је куда ће Фед кренути одатле. С обзиром на то да ће тржишне цене вероватно бити смањене касније 2023. године, Пауел је уместо тога упозорио да ће рестриктивна политика остати на снази све док инфлација не покаже доследније знаке повлачења.

„С обзиром на наш напредак у пооштравању политике, тајминг те модерације је далеко мање значајан од питања колико ће нам још требати да подигнемо стопе да бисмо контролисали инфлацију, и колико ће времена бити потребно да политику држимо на рестриктивном нивоу. “, рекао је Пауел.

„Вероватно ће враћање стабилности цена захтевати одржавање политике на рестриктивном нивоу неко време. Историја снажно упозорава на прерано попуштање политике“, додао је он. „Остаћемо на курсу док се посао не заврши.

Пауелове примедбе долазе са неким знаковима заустављања да инфлација јењава и да се ултра-затегнуто тржиште рада попушта.

Раније овог месеца, индекс потрошачких цена указао је на раст инфлације, али за мање од онога што су економисти проценили. Одвојени извештаји у среду показали су раст приватних плата далеко нижи него што се очекивало у новембру, док је број радних места такође опао.

Међутим, Пауел је рекао да краткорочни подаци могу бити варљиви и да мора да види конзистентније доказе.

На пример, он је рекао да економисти Фед-а очекују да ће преферирани индекс цена централне банке за личну потрошњу у октобру, који ће бити објављен у четвртак, показати да инфлација иде 5% годишње. То би било мање са 5.1% у септембру, али и даље далеко испред дугорочног циља Фед-а од 2%.

„Биће потребно знатно више доказа да би се утешило да инфлација заправо опада“, рекао је Пауел. „По било ком стандарду, инфлација је и даље превисока.

„Једноставно ћу рећи да имамо више терена за покривање“, додао је он.

Пауел је додао да очекује да ће крајњи максимум за стопе - "терминална стопа" - бити "нешто већи него што се мислило" када су чланови Федералног одбора за отворено тржиште за утврђивање стопа дали своје последње пројекције у септембру. Чланови одбора су тада рекли да очекују да ће терминална стопа достићи 4.6%; тржишта сада виде у распону од 5%-5.25%, према подацима ЦМЕ Групе.

Проблеми у ланцу снабдевања који су били у средишту налета инфлације су се ублажили, рекао је Пауел, док је раст углавном успорен на испод тренда, чак и уз годишњи пораст БДП-а од 2.9 одсто у трећем кварталу. Он очекује да ће стамбена инфлација порасти у наредној години, али ће онда вероватно пасти.

Међутим, он је рекао да је тржиште рада показало „само привремене знаке ребаланса“ након што је број отворених радних места био већи од расположивих радника за 2 према 1. Тај јаз се смањио на 1.7 према 1, али је и даље далеко изнад историјских норми.

Затегнуто тржиште рада довело је до великог повећања плата радника које ипак нису успеле да одрже корак са инфлацијом.

„Да будемо јасни, снажан раст плата је добра ствар. Али да би раст плата био одржив, он мора да буде у складу са инфлацијом од 2 одсто“, рекао је он.

Пауел је опширно говорио о факторима који одржавају ниско учешће радне снаге, што је кључни фактор у решавању неравнотеже између отворених радних места и расположивих радника. Он је рекао да је важно питање „вишак пензионисања“ током пандемије Цовида.