Јануарски ефекат: чињеница или фикција?

Јануарски ефекат је календарска хипотеза која сугерише да цене акција имају тенденцију раста у јануару више него у било ком другом месецу. Иако се чини да је историјски садржао неку истину, данас многи сумњају у легитимност Јануарског ефекта. 

Дакле, да ли је ова 80-годишња хипотеза ствар прошлости - или је то нешто за шта треба да се припремите? 

Кратка историја Јануарског ефекта

Јануарски ефекат је први приметио инвестициони банкар Сидни Вахтел 1942. Током својих студија тржишних приноса које датирају из 1925. године, приметио је да акције имају тенденцију да бележе већи добитак у јануару него у другим месецима. 

Касније је ова теорија потврђена од стране више академика и проширила се на студије других класа имовине. Како је еволуирао, неки су предложили да је јануарски ефекат резултат тога што су мање акције надмашиле веће акције на почетку године. 

Зашто се јавља јануарски ефекат? 

Аналитичари су током година понудили неколико објашњења за овај ефекат са различитим степеном уверљивости. Али највероватније, јануарски ефекат настаје због комбинације фактора.   

Теорија #1: Порези

Један је да је јануарски ефекат био логичан исход прикупљања пореских губитака на крају године. Како инвеститори продају губитке за пореске олакшице у новембру и децембру, притисак на доле снижава тржишне цене. Затим, инвеститори откупљују своје позиције у јануару, подстичући цене назад. 

Међутим, ова теорија не објашњава јануарски ефекат на мање развијеним тржиштима или економијама које не наплаћују порез на капиталну добит. 

Теорија #2: Бонуси за одмор и психологија инвеститора

Још једно потенцијално објашњење које има за циљ да се уобличи овај круг је да инвеститори користе готовинске бонусе на крају године за куповину инвестиција у јануару. Неки аналитичари такође сугеришу да је јануар време за инвеститоре да испуне своје новогодишње финансијске одлуке, што доводи до повећане трговачке активности. 

Међутим, ефекти појединачних инвеститора на тржишту често су у сенци активности институционалних и високофреквентних трговаца. Као таква, ова објашњења – барем сама по себи – изгледају мало вероватна. 

Теорија #3: Институционални маркетинг 

Када је јануарски ефекат достигао врхунац 1970-их и 80-их, појавило се треће објашњење: украшавање прозора. У суштини, ово се дешава када портфолио менаџери продају ризичне позиције у децембру како би их спречили у годишњем извештају фонда. Затим се институционални инвеститори поново гомилају у јануару. 

Неколико студија је открило да ризичније акције мале капитализације имају тенденцију да остваре највећи принос у јануару, што даје веродостојност овој теорији. 

Јануарски ефекат 2022

Прве две недеље 2022. биле су тешке за берзу јер је С&П 500 забележио најгори почетак године од 2016. До сада је референтни индекс пао за 1.5%, док је Насдак Цомпосите пао за преко 4.3%. У међувремену, Дов Јонес Индустриал Авераге држи се скоро стабилним. 

Велики део слабих перформанси у новој години може се приписати забринутости инвеститора да би Федералне резерве могле подићи каматне стопе брже него што се очекивало. Децембарски подаци о запошљавању који су лошији него што се очекивало могу такође допринети нелагодности инвеститора. 

Пресуда: Да ли инвеститори треба да рачунају на јануарски ефекат?

Неколико студија је потврдило да су акције мале капитализације могу надмашити своје веће колеге у јануару. Али то не значи да су увек do. 

У ствари, учесталост и озбиљност Јануарског ефекта су знатно ослабили откако је откривен. У последњој деценији дошло је до најистакнутијег смањења пошто су се тржишта у великој мери прилагодила његовом изгледу и све више људи ставља своја средства у планове за пензионисање са повољнијим порезима. 

Као резултат тога, вероватно је најбоље да избегнете да своју инвестициону стратегију зависе од могуће појаве сезонске аномалије (нарочито оне која, углавном, више није тачна).

Уместо тога, стратегија „купи и држи“ заснована на методама као што су просек трошкова у доларима и улагање вредности може бити бољи начин да напредујете и изградите своје богатство. 

Преузмите К.аи за иОС данас за још сјајнијег К.аи садржаја и приступ преко десетина стратегија улагања које покреће вештачка интелигенција. Почните са само 100 долара. Без накнада или провизија.