(Блумберг) – Оштра распродаја која је прошле недеље прошла кроз тржиште трезора навела је инвеститоре да се спремају за даље губитке који би гурнули референтни 10-годишњи принос ка 2%, уз растућа очекивања да су Федералне резерве спремне да брзо реагују како би смањиле највећа инфлација у последње четири деценије.
Најчитаније са Блоомберга
Немилосрдни пораст приноса је упоредио са наглим растом од пре годину дана који се протегао током прва три месеца 2021. До сада је принос на десетогодишње обвезнице скочио са 10% 1.51. децембра на чак 31% на дан Петак, највиши од јануара 1.8. То поставља тржиште да ускоро изазове циљ од 2020% на крају године од стране стратега које је анкетирао Блумберг.
Пропаст је већ довео широки индекс државних обвезница до губитка од 1.6% овог месеца, превазилазећи пад од 1% током читавог јануара 2021. Брзи темпо тог поновног одређивања цена покренуо је питање када ће се тренутна распродаја смањити и да ли ће Раногодишњи шок стопе ће избледети, уступајући место дугом периоду трговања ограниченим на распон, иако са вишим приносима.
„Имате осећај да смо већ видели овај филм, али велика разлика у односу на пре 12 месеци је у томе што овог пута Фед покреће тржиште сигнализирајући да жели да пооштри политику“, рекао је Кевин Фланаган, шеф сектора фиксних прихода. стратегија у ВисдомТрее.
„Много зависи од тога колико рестриктивна политика изгледа и колико је Фед промишљен у свом приступу“, рекао је Фланаган, који не искључује десетогодишње приносе од близу 10 одсто пре краја марта.
Децембарски записник са састанка Федералног одбора за отворено тржиште који је објављен у среду показао је да је централна банка спремна да почне да повећава каматне стопе већ у марту и такође дозволи да њена огромна средства опадају бржим темпом него током претходног циклуса пооштравања. Разлог за такве потезе је оснажен извештајем о запошљавању од петка, који је показао да је незапосленост опала и плате расле бржим него што се очекивало.
И Џером Пауел и Лејл Брејнард ће бацити више светла на ставове банке у наредној недељи, када ће се појавити пред Сенатским банкарским комитетом за своје номинације за председника и потпредседника Фед-а, респективно. Очекује се да ће објављивање месечног индекса потрошачких цена 12. јануара показати да се инфлација убрзала са онога што је већ било најбрже од раних 1980-их.
„Записници су понављање Фед-а у тренутку када треба да дође до нормализације стопе“, рекао је Гарги Чаудхури, шеф иСхарес инвестиционе стратегије БлацкРоцк Инц., Америка. „Стопе неће расти праволинијски и мислимо да ће се купци појавити и учинити више двосмерним тржиштем како се 10 година приближава 2%.“
Позиционирање на тржишту је постало све лошије од почетка нове године, при чему трговци стопама фаворизују позиције које се кладе на веће приносе на тржишту опција. Неке од значајних трансакција укључивале су 16 милиона долара потрошених на хеџинг од пада са циљем 1.95-годишњег приноса од 10% до средине фебруара.
Појављују се знаци да су рачуни са правим новцем такође започели годину у лошем расположењу. Овонедељна анкета клијената трезора ЈПМорган Цхасе & Цо. показује да су кратке позиције порасле за неких 7 процената до 3. јануара. Медвеђе расположење се протезало све до објављивања података о платним списковима, када је купљено мноштво недељних опција које су циљале растуће приносе за покривање реакција на податке.
„Неки инвеститори заиста постају медведи, али очекујемо да ће инфлација почети да пада током првог квартала и нећемо видети више од три повећања стопе ове године“, рекао је Колин Робертсон, шеф фиксног прихода у Нортхерн Труст Ассет Манагемент, који надгледа око 526 долара милијарде имовине. „Десетогодишњица изгледа атрактивно на овим нивоима и ако дођемо до 10%-2%, инвеститори ће бити награђени током следеће године.
Ове недеље кључни фокус тржишта обвезница биће на томе да ли укупна инфлација потрошачких цена премашује предвиђени темпо од 7% у претходних 12 месеци. Очекује се да ће основна мера, која искључује цене хране и енергије, убрзати на 5.4% са 4.9% за годину која се завршава новембра.
Након што је у петак у извештају о пословима видело да се раст плата одвија великом годишњом стопом од 4.7%, тржиште свопова сада има шанси од приближно 88% за повећање од 25 базних поена у марту. Економисти из ЈПМорган-а померили су своју прогнозу о првом повећању стопе на тај месец, „након тога праћено кварталним повећањем“ због заоштренијег тржишта рада.
„Права разлика између пре Цовид-а и данас је раст плата, а то је оно на шта се Фед фокусира“, рекао је Стивен Блиц, главни амерички економиста у ТС Ломбард. „Виша базна стопа инфлације подстакнута бољим растом плата изгледа као запечена“, и „на ово реагује Фед“.
Снажна главна цифра инфлације из децембра продужиће тренутни тренд виших приноса на трезорске обвезнице, рекао је Фланаган из ВисдомТрее јер би „Фед био под притиском да се помери у марту и изнесе своје размишљање на свом следећем састанку“ крајем јануара.
Да будемо сигурни, брзина раста приноса трезора може потакнути куповину. Финансијски услови се пооштравају јер је реални десетогодишњи принос, или принос прилагођен инфлацији, порастао са минус 10% на око минус 1.12%. Али мирније воде можда неће наступити тек након података о инфлацији, са тестом расположења инвеститора који се такође назире продајом 0.74 милијарди долара од десет и 36 милијарде долара 10-годишњих државних обвезница.
Шта да гледам
Економски календар:
10. јануар: Залихе на велико
11. јануар: Оптимизам за мала предузећа НФИБ-а
12. јануар: ЦПИ, стварна просечна зарада, месечни извештај о буџету и Фед Беиге књига
13. јануар: ППИ, почетна потраживања за незапослене
14. јануар: Малопродаја, Увозне и извозне цене, Индустријска производња, искоришћеност капацитета, Инфлаторна очекивања Универзитета Мичиген
Календар храњења:
11. јануар: Сенатски комитет за банкарство одржао саслушање за номинацију Џерома Пауела; Председник ФЕД Сент Луиса Џејмс Булард, председница ФЕД Канзас Ситија Естер Џорџ разговарају о економским изгледима.
13. јануар: Сенатски комитет за банкарство одржава саслушање за номинацију за Лаела Браинарда; Говоре председник ФЕД Ричмонда Томас Баркин и председник ФЕД-а Чикага Чарлс Еванс.
14. јануар: Председник Фед Њујорка Џон Вилијамс говори у савету за спољне односе
Календар аукције:
10. јануар: рачуни за 13 и 26 недеља
11. јануар: трогодишње белешке
12. јануар: 10-годишње белешке
13. јануар: 30-годишње обвезнице и 4-недељни и 8-недељни записи
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/треасури-маркет-брутал-цоњурес-ретурн-210000585.хтмл