Насдак је пао на минимум од октобра 2020

Јуче је Насдак 100 индекс (НДКС) изгубио још 1% пада испод 11,000 поена.

Ово представља ниво који није диран од октобра 2020. године. 

Насдак: технолошки индекс достигао најниже нивое у октобру 2020

Са колапсом финансијских тржишта у марту 2020. године, због почетка пандемије, вредност овог индекса је пала на чак 7,000 поена, али се захваљујући ињекцијама ликвидности Фед-а до краја априла већ вратила на скоро 9,000 поена. бодова. 

Крајем јуна те године, први пут у историји премашио је 10,000 поена, чиме је постигао нови рекорд свих времена, док је први пут достигао 11,000 средином јула, постављајући нови рекорд. 

Тако је пад у последњих неколико дана вратио на нивое који су први пут достигнути у јулу 2020, захваљујући моћној ињекцији ликвидности Фед-а на финансијска тржишта, која је за само четири месеца у почетку надокнадила све што је изгубљено почетком пандемије, а затим је произвела даљи раст од 14%. 

До августа 2020. наставак раста због Фед КЕ је успорен на неколико месеци, до те мере да се након врхунца од преко 12,000 поена Насдак 100 индекс вратио на 11,000 поена до краја октобра. Почевши од почетка новембра 2020. године, почео је даљи тренд раста који скоро две године није дозволио НДКС-у да се врати на границу од 11,000 поена, која је јуче оборена са затварањем на 10,926. 

Врхунац трке бикова 2021. је достигнут у новембру, са чак КСНУМКС бодова. Од новембра 2020. акумулирани раст износио је 53%. 

Међутим, чим је Фед престао да преплављује тржишта ликвидношћу, раст је стао, а када је почео да повлачи ликвидност како би покушао да обузда ескалирајућу инфлацију, шпекулативни балон који је почео да се формира у априлу 2020. године је пукао. 

Тренутни ниво Насдак, вероватно не случајно, је оно што је достигло у јулу 2020. када је прва фаза раста која је резултат КЕ застала на неколико месеци. Дакле, можемо рећи да су сви добици остварени током друге фазе раста, односно од новембра 2020. до новембра 2021. године, током најзвучније фазе шпекулативног балона, изгубљени. 

Да ли је трка до дна завршена?

У овом тренутку, остаје да се види да ли ће се дефлација овог балона зауставити, пошто је сав неоправдани раст акумулиран током друге фазе буллруна изазваног КЕ сада избрисан. 

На крају крајева, тренутни ниво је само 13% више од нивоа пре пада у марту 2020, па би то могао бити чак и одржив ниво с обзиром на то да Фед сигурно неће повући сву ликвидност убризгану 2020. и 2021. са тржишта. 

Напротив, ако је од фебруара 2020. до марта 2022. биланс Фед-а порастао са 4.2 билиона долара на невероватних 8.9 билиона долара, од тада је пао само на 8.759 билиона долара. Дакле, повлачење ликвидности са тржишта заправо тече много спорије од њеног убризгавања, толико да се претпоставља да Фед неће повући већи део ликвидности коју је убризгао 2020. и 2021. године. 

Вреди додати да је ово повлачење убрзано од средине септембра, па је заправо тренутно у најакутнијој фази. 

Вреди запамтити да тржишта увек предвиђају догађаје, толико да је крај буллруна у новембру 2021. претходио стварном завршетку КЕ за неколико месеци. Чим је Фед ставио до знања да ће смањити своје куповине на финансијским тржиштима, смањујући тиме стварање новца у том процесу, сама тржишта су скоро одмах почела да цене у овом снижењу, толико да је буллрун престао. 

Ово се догодило док је Фед је и даље стварао новац за убризгавање ликвидности на финансијска тржишта, што значи да су инвеститори и шпекуланти покушавали да предвиде нови тренд који ће неизбежно довести до КТ-а (Куантитативе Тигхтенинг, обрнуто од КЕ). 

Затим, када је Фед престао да ствара новац у априлу 2022., тржишта су одмах реаговала даљим колапсом, већ су спречили КТ када још није почео. 

У ствари, 4. априла 2022. почела је друга нагла фаза пада Насдак 100 индекса из 2022. године, док је стварно смањење биланса Фед-а почело након средине маја. 

Тржишта увек покушавају да предвиде догађаје тако што „дисконтују“ могуће будуће вести о ценама. Дакле, у стварности је КТ већ неко време предвиђен, укључујући његово интензивирање. 

Трећа снажна фаза пада Насдак 100 индекса 2022. почела је 22. августа, док је убрзање КТ-а почело након средине септембра. 

Еволуција монетарне политике

Да бисмо разумели како би тржишта могла реаговати у наредним недељама или месецима на даље промене у монетарној политици Фед-а, било би неопходно имати прилично јасну представу у ком правцу би америчка централна банка могла да крене у том погледу. 

Тренутно, заиста постоји много неизвесности, јер док круже надмоћне спекулације о могућем даљем пооштравању тренутне рестриктивне монетарне политике Фед-а, са све вишим каматним стопама и дуготрајним КТ, постоје, с друге стране, стране, они који верују да би се Фед пре или касније могао определити за благо ублажавање, с обзиром на економску ситуацију. 

Ризик да ће све ово помоћи да се покрене снажна и трајна рецесија постоји, тако да није неразумно замислити да ће Фед можда желети да избегне овај сценарио тако што ће своју монетарну политику учинити мало мање рестриктивном. 

То ће највероватније зависити од инфлације, јер ако настави да пада као у претходна два месеца, заиста може бити места за ублажавање. Ако би, с друге стране, сценарио поново ескалирао, лако би могао постати још суморнији него што већ јесте.