Ово је месечни извештај о тржишним увидима из јуна 2022 Битцоин.цом Екцханге. У овом и наредним извештајима очекујте да ћете пронаћи резиме перформанси крипто тржишта, резиме макроа, анализу структуре тржишта и још много тога.
Црипто Маркет Перформанце
Крипто тржишта су наставила опадајући тренд као BTC ETH били су пали за 30% и 44% у последњих 30 дана.
Макроекономски изгледи су и даље неповољни за ризична средства јер се висока инфлација комбинује са повишеним ценама роба и тешким условима на тржишту рада у САД. Додатно томе, крипто је доживео кредитну кризу јер су главни играчи који се баве позајмљивањем и позајмљивањем као што су Целсиус, 3АЦ и Бабел Финанце постали несолвентни.
Упркос великим губицима виђеним на BTC ETH, нека средства са великим капиталом су се одржала. Од 50 најбољих средстава по тржишној капитализацији, хелијум је имао најпозитивнији резултат, добивши 33% у последњих 30 дана. ЛЕО је порастао за 11.20%, а ЛИНК је остао практично непромењен. Највеће слабе перформансе забележили су АВАКС који је пао за 44%, Битцоин Цасх (пад од 39%) и Цронос (пад од 40%).
Макро сажетак: Притисак на робу упркос акцијама централних банака
На последњем састанку ФОМЦ-а, први пут од 1994. године, америчке Федералне резерве су повећале стопе за 75 базних поена. Ово је последица континуираних високих података о ЦПИ, који су износили 8.1% за мај 2022. (највише од 1981.). Услови рада у САД и даље су тешки јер су подаци за април (објављени 1. јуна) показали да је број отворених радних места само незнатно пао на 11.4 милиона након што је забележен рекордних 11.8 милиона у марту. Председавајући Пауел је наговестио још једно повећање стопе од 50 до 75 базних поена, што ће бити објављено на састанку ФОМЦ-а у јулу 2022.
Како се централне банке заоштравају, проблеми у ланцу снабдевања у комбинацији са политичком нестабилношћу настављају да гурају цене роба на више. Нафта је предњачила, са фјучерсима лаке нафте који су достигли 120 УСД по барелу пре него што су се стабилизовали изнад 105 УСД у последњим трговачким сесијама. Понуда/тражња наставља да се балансира према већој тражњи. Упркос одређеном уништењу потражње због високих цена нафте, ограничења у ланцу снабдевања због санкција против руског извоза одржала су понуду тесном.
Структура тржишта: Принудна капитулација знак локалног дна?
BTC тржишта су видела две принудне распродаје значајне величине у временском периоду од месец дана. Прво је била ликвидација имовине од стране Луна фондације, која је продата до 80,000 BTC, заједно са знатним износима ETH и друга ликвидна средства. Друга је била кредитна криза и ликвидација Целзиуса, 3АЦ и Бабел Финанце. Тржишна капитализација криптовалута пала је за 2.1Т долара са рекордних вредности достигнутих у новембру 2021.
Ово је извршило притисак на рударе, који се такође суочавају са повећаним трошковима струје. Како цене настављају да падају, можемо видети да се профитабилност рудара смањује. Према Глассноде-овом моделу регресије тежине, „целокупни трошкови одржавања“ рударства тренутно износе 17,800 долара, што је отприлике BTC трговано прошлог викенда.
Са хешрејтом Битцоин-а који је већ опао за 10% у односу на највиши ниво свих времена, чини се да непрофитабилни рудари већ иду ван мреже.
Може се тврдити да ће, како се профитабилност смањи, рудари постати присилни продавци. Пуелл Мултипле (ПМ), приказан наранџастом бојом на доњем графикону, је осцилатор који прати приход који генеришу рудари. ПМ показује вредност од 0.35, што је једнако приходима 61% испод годишњег просека. Ово је близу нивоа виђених на тржиштима медведа 2014/2015 и 2018/2019. У то време, рудари су видели ПМ вишекратник од 0.31, што је било једнако паду прихода од 69% у односу на годишњи просек.
Компресија траке за потешкоће (ДРЦ), приказана љубичастом бојом на горњој табели, је модел стреса рудара. То указује на то да рударске платформе излазе ван мреже. Одлазак рударских платформи ван мреже дешава се из много разлога. То укључује регулаторна разматрања, све веће потешкоће Битцоин алгоритма, повећање трошкова електричне енергије и наравно смањење профитабилности због нижих тржишних цена. У горњем графикону можемо видети смањење ове метрике, што указује да је мање опреме активно због једног или више наведених разлога.
Затим ћемо погледати кохорту дугорочних (ЛТХ). Како учесници на тржишту капитулирају, ЛТХ су под стресом. Као што је приказано у наставку, ЛТХ кохорта је забележила укупни пад понуде од 178 хиљада BTC у последњих месец дана, што чини 1.31% укупне имовине ове групе.
Још једна занимљива метрика за разумевање статуса тренутне распродаје је оживљавање старе понуде. Као што се може видети у наставку, око 20-36К BTC се тренутно оживљавају по дану, што је слично нивоима виђеним 22. априла. Овај индикатор се може посматрати као индекс страха, јер показује потребу дугорочних власника да продају своје позиције због тренутних услова.
На крају, погледаћемо приливе и одливе са централизованих берзи, такође познатих као нето биланс размене. Када видимо тржишни прилив на берзе, можемо претпоставити да учесници на тржишту желе да продају своје токене. Када видимо одлив тржишта са берзи, можемо претпоставити да учесници на тржишту желе да задрже своје токене.
У наставку можемо приметити снажан тржишни прилив у мају 2022. године након пада ЛУНА-е, са приливом који је достигао +4% недељно (биланс размене). Ово је било слично распродаји 2018-2019 (>1% прилива девизног биланса).
У последњој распродаји (јун), међутим, примећујемо одлив од 2.8% недељно. Ово се може приписати јединствености распродаје. Пошто је кредитна способност неких од највећих крипто играча доведена у питање, учесници су можда били приморани да пренесу своје токене у самозадржавање, где постоји мање уочен ризик.
Укратко, тржиште је искусило узастопне распродаје у мају и јуну 2022. Иако су ове биле изазване снажним макроекономским ветром, два догађаја црног лабуда (наиме крах ЛУНА-е и несолвентност 3АЦ и других великих играча) могу имати изазвало препродају. Ово може указивати на то да смо већ видели локално дно. Дугорочно, међутим, вероватно је да ће макро слика наставити да има снажан утицај на тржишта.
Кредити за слике: Схуттерстоцк, Пикабаи, Вики Цоммонс
Извор: хттпс://невс.битцоин.цом/битцоин%Е2%80%А4цом-екцханге-маркет-инсигхтс-репорт-фор-јуне-2022/