Преполовљење биткоина за 2024. биће његово „најважније“

Битцоин (BTC) стоји на почетку „новог режима“ након повећања цена почетком 2023. године, а следећа година ће се показати кључном.

То је мишљење Чарлса Едвардса, оснивача квантитативног биткоина и фонда за дигиталну имовину Цаприоле Инвестментс.

As опоравља се инвестиционо понашање око Битцоина у складу са основама мреже и цена акција, Едвардс се, можда као и многи други институционални професионалци, спрема за експлозиван период раста.

Жири можда још увек не зна да ли је најнижа цена БТЦ-а, али за дугорочне инвеститоре време за расподелу тек почиње, тврди он.

У опсежном интервјуу за Цоинтелеграпх, Едвардс размишља о изгледима за биткоин и крипто индустрију у наредним годинама и да ли опоравак 2023. има своје ноге.

Гледајући унапред, следеће године блок субвенција преполовљење биће посебно важно јер Битцоин постаје, по његовим речима, „са сигурношћу најтежа имовина на свету“.

Цоинтелеграпх (ЦТ): Биткоин НВТ метрика је сада на врхунцу у две године. ти рекао ово „показује назнаке нормализације вредности и почетка новог тржишног режима“. Шта је НВТ и зашто је то велика ствар?

Чарлс Едвардс (ЦЕ): НВТ се често назива Битцоин верзија „ПЕ односа“ – једноставног мерила за релативну вредност мреже. НВТ је вредност мреже према вредности трансакције. То је однос тржишне капитализације Битцоин-а у америчким доларима и 90-дневног просечног обима трансакција у америчким доларима који тече кроз Битцоин трансакције на ланцу.

Образложење је једноставно. Ако се Битцоин мрежа користи за подмирење велике вредности трансакције, онда би мрежа требало да вреди више. Дакле, када је НВТ релативно низак, то значи да тржиште потцењује Битцоин у односу на вредност трансакција које безбедно подмирује.

Један од начина да се идентификује релативна вредност НВТ је коришћење Динамиц Ранге НВТ; ово се односи на двогодишње Болингерове траке на НВТ однос. Када НВТ достигне доњи опсег, Битцоин је историјски био веома јефтин (куповина са бољом вредношћу); када доспе до врха, био је релативно скуп (време за управљање ризиком).

Биткоин је провео већину друге половине 2022. у региону од 16 до 20,000 долара, а за то време трговао се на нижем НВТ опсегу - сигнал за велику дугорочну вредност. Од фебруара 2023. године, НВТ је избио изнад фер вредности. Ово може бити сигнал да смо у новом режиму, у раној фази новог биковског тржишта. Међутим, од тренутка писања, НВТ се брзо приближава опсегу прецењености. Још нисмо тамо, али могли бисмо да будемо у краткорочној нестабилности.

ЦТ: Колико сте сигурни да је Битцоин сада у „новом режиму“ или циклусу бика?

ЦЕ: Постоји врло велика шанса да је ово почетак новог режима, раних фаза биковског тржишта биткоина. Имамо све знаке типичне прекретнице вредности и осећања. Ово не значи да очекујем да ће цена драматично порасти одавде као што је то било у јануару; ране фазе биковског тржишта биткоина обично укључују период волатилности од 6–12 месеци и свеукупни спор тренд и раст. Мој основни случај је позитивна 2023, са значајнијим цикличним растом и приносима који долазе 2024.

Ево неких од разлога зашто видим да се данас формира нови режим. Од јануара 2023. имамо:

Управо сам изашао из периода дубоке вредности као што је дефинисано многим метрикама на ланцу, укључујући Битцоин трговински по цени електричне енергије за два месеца закључно са јануаром. Историјски гледано, ово је најнижа глобална цена за Битцоин и ово је био други најдужи период потрошен по цени електричне енергије у историји Битцоина (први је био 2016.).
Потпуно је помрачио пад цена треће највеће преваре свих времена за само два месеца. Упркос великом губитку богатства у индустрији за милионе људи, Битцоин је показао да је остало врло мало маргиналних продаваца, а ниво дубоке вредности је превелик да би се цене дуго одржавале овако јефтине, без обзира на такве негативне вести.
Главна техничка потврда цене и потврђено лажирање на најважнијем нивоу цена на Битцоин графикону — стари историјски максимум од 20,000 долара и тачка колапса ФТКС-а.
Био је сведок кратког притиска од 40% са идентичним карактеристикама као у Кини за 2021. забрану рударења на дну цене биткоина.
Ушао је у нови режим узлазног момента, потврђен у више дугорочних покретних просека који се обично помињу на главним тржиштима.
Имају оптималан преполовити време циклуса где биткоин обично пада (К4 2022 и К1 2023).
Пад биткоин циклуса достигао је типичне нивое од 80% крајем 2022.
У новембру/децембру 2022. расположење је било на врхунцу најгори, а заштита тржишта на највишем нивоу у историји.
Вјероватна пауза Фед рате и промјена политике очекује се 2023. године.

ЦТ: Какав је био значај пробоја од 20,000 долара у јануару?

ЦЕ: Пробијање од 20,000 долара било је најважније кретање цена које смо видели од рекордног максимума у 2021. 20,000 долара је важно из више разлога:

То је највиши ниво за 2017. годину (претходни Битцоин циклус).
То је ниво цена на коме је ФТКС превара била изложена, а трећа највећа берза (и три највеће преваре у људској историји) је пропала 2021.
То је можда најважнији ниво блокова налога цена на Битцоин графикону.
Има значај као подршка главног округлог броја.
Налази се на раскрсници електричних и производних трошкова Битцоин-а — регион у којем рудари Битцоин-а постају непрофитабилни и ниво који историјски представља доњу цену.

Када је Битцоин пао испод 20,000 долара у новембру 2022. године, то је значило неуспех велике техничке подршке. То је учинило највише Битцоин рудари непрофитабилни и био је врхунац преваре, колапса, банкрота и негативног расположења у индустрији. Провели смо два месеца испод 20,000 долара пре него што нас је кратак притисак од 40% вратио изнад 21,000 долара. Из техничке перспективе, ово је представљало чисто одступање испод главне подршке и представља техничко кретање које често представља почетак новог тренда у супротном смеру.

Када се цена имовине нагло креће у једном смеру, а затим убрзо након што се нагло креће у супротном смеру, то је други покрет који тежи да се „држи“ и генерише већу вероватноћу новог тренда. Вероватноћа да други потез буде исправан је знатно већа него код првог. То је оно што чини лажне сигнале одступања попут овог тако моћним - посебно на тако важном нивоу као што је 20,000 долара.

ЦТ: Испитивање солвентности берзе изгледа да бледи у поређењу са претходним месецима. Ис дебакл ФТКС иза нас?

ЦЕ: Верујем да. ФТКС ситуација је била велика ванредна ситуација. Не дешава се често да се деси ситуација са Бернијем Медофом — три најпопуларније преваре свих времена. Људи су се успаничили и генерално су ситуацију ФТКС-а избацили из перспективе каква је била; изузетна похлепа и неморалне активности једног човека, СБФ.

Много посла мора да се уради у нашој индустрији док се она повећава; сага о СБФ-у је била тужан и непотребан развој догађаја, али је не треба извлачити из контекста.

Налазимо се у младој индустрији у успону која се креће муњевитом брзином, а ствари имају тенденцију да се покваре успут како се повећавамо. Баш као и све нове индустрије пре тога, и било која цена акција за покретање технолошких компанија, то је вожња ролеркостером. Не можемо очекивати да ће Битцоин и крипто преузети свет финансија глатком и равном линијом; волатилност се дешава у цени, а дешава се иу ширим операцијама са обимом. Најбољим праксама је потребно време да се науче у новој индустрији, а регулацији је потребно још више времена да се надокнади.

Много страха, неизвесности и сумње (ФУД) је раширено широм индустрије у вези са разним другим платформама. Крајем 2022. ово је изазвало покретање банке на већини берзи што је било неоправдано и на крају није било проблем за ове платформе које су имале пуну подршку. Ризик размене може да се прати у реалном времену коришћењем података у ланцу и ово је један од разлога зашто је Цаприоле видео да долази колапс ФТКС-а и избегао га. Једноставно није било ни близу истих нивоа очигледног ризика на другим крипто платформама крајем 2022.

Без обзира на то, веома је важно дати приоритет управљању ризиком у свему што радите у крипто простору. Управљање ризиком мора бити изнад свега. Дистрибуција средстава преко поузданих извора је важна. Учење о самозаштити је важно. Сигурност је важна. Мониторинг и извештавање на ланцу су важни. Ако не можете активно да управљате ризиком у овој индустрији која ради 24 сата дневно, 7 дана у недељи, онда постоје професионалне, регулисане структуре хеџ фондова које то могу учинити за вас. Будите сигурни да увек радите своју дужну пажњу у крипто.

ЦТ: Да ли је ФТКС епизода ојачала или ослабила Битцоин или одређене алтцоине, ако их има?

ЦЕ: ФТКС епизода је ослабила институционалну репутацију биткоина и криптовалута. Многе институције су спаљене. Велики амерички пензиони фондови такође су изгубили новац на ФТКС-у. Овим типовима ентитета је потребно много времена да уђу у нову класу имовине као што су биткоин и криптовалуте, а овакав догађај их је натерао да повуку ручну кочницу својих инвестиционих активности док чекају да се море смири и регулатори реагују .

Штета је што је привремено успорио кретање ових већих играча, који се ослањају на тромесечне састанке одбора за доношење тако великих одлука — али то је одлична прилика за мање инвеститоре и иновативније и агилније породичне канцеларије.

„Након колапса ФТКС-а, отворена је невероватно ретка вредност за дугорочна улагања посебно у Битцоин.

За свакога ко има вишегодишњи хоризонт улагања, 16,000 долара би требало да представља одличну прилику да се додели овој класи имовине на основу података на ланцу које анализирамо. У Цаприолеу смо били посебно узбуђени због тога и удвостручили смо сопствену инвестицију у наш фонд током овог периода. Из горе наведених разлога, 16–20,000 долара је била прилика за процену биткоина у трајању од једне у четири године, невероватно ретка прилика да се додели овој класи имовине уз велике попусте на већину метрика процене на ланцу.

Колапс ФТКС-а очистио је тржиште од левериџа, лоших актера и низа ентитета са лошим управљањем ризицима и лошим пословањем. Тржиште сада има чисту листу за почетак новог циклуса преполовљења свеже и спремно за органски раст. Институције ће се вратити; само је питање времена када ће индустрија сваке три године 10Кс повећати број корисника. Видимо снажан пораст броја паметних инвеститора који искориштавају данашњу прилику.

ЦТ: Какав ће утицај а забрана крипто стекинга да ли добављачи услуга имају цену за Битцоин и Етхереум?

ЦЕ: Тешко је то са сигурношћу рећи и зависило би од обима било какве забране. Ако постоји велика свеобухватна регулаторна акција против улагања, постојаће краткорочни утицај на цену. Али овај страх, као и већина у крипто, је претеран. Можда постоје неки прописи или ограничења у овој области, али очекујем да ће дугорочни утицај бити занемарљив.

Вероватно ће бити више захтева за субјекте за улагање, укључујући дељење података регулатора, што би краткорочно могло да смањи величину тржишта, али у средњорочном и дугорочном периоду ово само помера одлуку о улагању на појединачног корисника за ту платформу.

Као што смо видели са кинеском забраном рударења биткоина 2021. године, Битцоин (и крипто) су сада превелики да би било која земља зауставила усвајање. Хеш стопа биткоина опоравила се од колапса од 50% за само годину дана. Забрану улагања би било теже применити, вероватно би била мање озбиљна и много мање утицајна од забране Кине.

ЦТ: Која је могућност да се ово деси? Очекујете ли генерални удар на крипто-рампе на хоризонту?

ЦЕ: Размене су под микроскопом. Биће више прописа и више захтева за извештавање и комуникацију за размену на глобалном нивоу. Многе мале берзе неће моћи да испуне ове захтеве и додатно ће консолидовати индустрију.

"Очекујем да ће се сви велики играчи на крају повиновати."

У новембру 2022. видели смо како је свака велика берза применила доказ о резервама користећи податке на ланцу за верификацију биткоина имовине клијената у року од неколико недеља. Наравно, постоје ограничења у овом извештавању, али толики део индустрије да то примени глобално и тако брзо показује колико брзо се ова индустрија креће, колико је већина нас овде да чини добро и чини праву ствар. Још треба да се уради, и биће. То је само питање времена и део је природног раста и усвајања експоненцијалне старости индустрије.

ЦТ: Које су највеће опасности за биткоин потенцијални циклус бика?

ЦЕ: Најочигледнији ризик је ако каматне стопе порасту даље, и то знатно више, него што се очекивало. То би смањило релативну вредност биткоина. Под претпоставком да је све остало једнако, више каматне стопе повећавају релативну вредност долара за дугорочног инвеститора и вероватно смањују вредност чврсте имовине попут злата и биткоина.

Међутим, већ неко време предвиђамо да ће се раст стопе зауставити 2023. године, а шире тржиште то цени и данас. Фед такође сада сигнализира тржишту да је врх каматних стопа у овој години. Значајан пад инфлације који тренутно видимо такође је историјски означио врх за каматне стопе.

Релатед: Битцоин предвиђа 25% светског богатства у новом предвиђању цене БТЦ од 10 милиона долара

С обзиром да каснимо у економском циклусу, незапосленост је на вишедеценијском ниском нивоу, а дуг према БДП-у је изузетно висок; једноставно није одрживо држати каматне стопе на агресивно високим нивоима данас.

Све ово искривљује вероватноћу ка ублажавању политике за подршку економском расту. Што значи да је Битцоин позициониран као савршена инвестиција против олакшавања света са високим дугом и инфлацијом. Слично као 1970-их, али данас још више.

ЦТ: Који су највећи ветрови за биткоин потенцијални биковски циклус?

ЦЕ: У 2024. Битцоин ће са сигурношћу постати најтежа имовина на свету. Стопа инфлације биткоина ће пасти на половину у односу на злато, престижући злато као најбољу продавницу вредности. Да не спомињемо побољшану преносивост, брзину и заменљивост Битцоина у дигиталном свету.

„Свако преполовљење биткоина доводи до промене нарације и повећане криве усвајања биткоина, а циклус 2024. је вероватно најважније преполовљење које ћемо икада видети. Прелазна тачка.”

Вреди напоменути да ниједан од ранија преполовљења су икада била урачуната у цену, тако да очекујем вишестопостотни принос да се настави и овде.

Даље, у овој деценији улазимо у период у којем већина „с-кривих“ усвајања технологије иде вертикално. Односно, потребно је отприлике 10 година да нове технологије пређу са 0-10% усвајања (где је Битцоин данас), а затим још 10 година до потпуног усвајања.

С обзиром на то да употреба биткоина расте брже него што је интернет био у касним 90-им, сви знаци указују на то да ће следећа деценија бити невероватна за Битцоин. Глобална макроекономска позадина такође изгледа спремна да подржава само ту криву усвајања.

ЦТ: Које су ваше омиљене метрике на које треба да пазите у овом тренутку да бисте предвидели следећи потез на тржишту?

ЦЕ: Предвиђање краткорочних потеза је посао са пуним радним временом; ми приступамо томе са потпуно аутоматизованим квантним стратегијама у Цаприолеу. За инвеститоре који желе да алоцирају за вишегодишње периоде, најбоље је да покушају да алоцирају на или близу цикличног минимума и смање извесну изложеност на цикличним максимумима.

Битцоин још увек у великој мери функционише у четворогодишњем циклусу, вођен четворогодишњим преполовљањима. Због тога обично добијате отприлике 12 месеци велике вредности за доделу на тржиште и 6–12 месеци за смањење ризика.

„Не ради се о тачно одређивању дна и врха – осим ако не пратите тржиште пуно радно време, немојте се трудити!“

Када добијете спој више дугорочних метрика, само метрике које су се показале као поуздане током година коришћења (без модификација), односно када имате нешто корисно за поступање. Неки који ми се свиђају су:

Хасх траке (недавно су сигнализирале куповину за 20 хиљада долара)
НВТ
Тржишна вредност према оствареној вредности (МВРВ)
Трошкови производње биткоина и трошкови електричне енергије
Енергетска вредност биткоина
СЛРВ траке
Ток мировања
Држите таласе
Нето нереализовани добитак и губитак (НУПЛ)

Можете прочитати више о сваком ovde.

Ставови, мисли и мишљења изнети овде само су аутори и не одражавају нужно ставове и мишљења Цоинтелеграпх-а.