Како се преполовљење биткоина ближи, рудари изражавају сталну забринутост у вези са потенцијалном потребом за гашењем мање ефикасних рударских платформи због смањених награда за блокове.
Када се преполовљење догоди за мање од недељу дана, награде за рударење Битцоин мреже по блоку ће се преполовити са 6.25 БТЦ на 3.125 БТЦ.
Ово предстојеће смањење довело је до забринутости око повећане трошковне неефикасности која мање доприносе може учинити непрофитабилним. Ова страховања нису нова, јер су се појавила и пре прошлих догађаја преполовљења.
У ишчекивању, бројне рударске компаније су настојале да ојачају своје билансе, уведу ефикасније машине и диверсификују своје токове прихода како би боље издржале надолазеће промене.
Међутим, неки посматрачи верују да су ови страхови генерално пренаглашени. Они истичу да су веће рударске компаније историјски успевале да се прилагоде и напредују усред цикличних тржишних флуктуација које су типично повезане са преполовљивањем блокова.
Они предвиђају сличан исход за предстојећи циклус, где почетни поремећаји могу уступити место фази откривања цена, вођени повећаном оскудицом биткоина.
Ово би потенцијално могло довести до виших цена биткоина, што би помогло да се надокнаде смањене награде за блок. То заузврат може ублажити неке од финансијских притисака на рударе и можда вратити профитабилност њиховог пословања.
Опширније: Рудари настављају да додају БТЦ залихе у хоместретцх-у пре преполовљења
Чини се да гиганти у индустрији као што су Маратхон Дигитал и Риот Платформс имају јасну предност над већином својих колега у најмање једној категорији; њихови биланси се састоје од више од милијарду долара сваки у комбинованој готовини и БТЦ-у.
Чејс Вајт, виши аналитичар у компанији Цомпасс Поинт Ресеарцх & Традинг, раније је рекао да ће приватни рудари без лаког приступа капиталу на јавном тржишту вероватније морати да зауставе операције након смањења награда за рударење по блоку.
Упркос томе што је очекивао „бол за све“, Вајт је додао да ће рудари који имају мале или никакве дугове, који плаћају најниже износе у смислу трошкова енергије и који су опремљени најефикаснијом рударском флотом, вероватно бити у реду.
Не испуњавају све рударске компаније ове критеријуме.
Опширније: „БТЦ ће морати да достигне 79 хиљада долара“: рудари код куће се спремају за преполовљење биткоина
И тако, остаје питање: Које фирме ће изаћи на другу страну преполовљења нетакнуте и јаче?
Прошле финансијске невоље за рударе
Неколико извора је имало проблема са проналажењем великих рудара који су тешко повређени последњим догађајем преполовљења пре четири године.
Према Каила Јоице, сарадници у адвокатској фирми Холланд & Книгхт, догађај преполовљења 2024. разликује се од својих претходника 2016. и 2020. Она предвиђа да би то могло довести до таласа консолидације и неплаћања у сада већ зрелом простору.
Она, међутим, није открила које су фирме за које верује да су најугроженије.
Опширније: Чини се да је консолидација рудара биткоина неизбежна јер се преполовљење назире
„Чинило се да је преполовљење у 2020. имало мањи утицај јер је индустрија рударења биткоина била мањи простор пре тржишта крипто бикова 2021.“, рекао је Џојс за Блоцкворкс. „Инвеститори су почели да уливају новац у индустрију тек 2021.
Тешкоће у сектору рударства нису првенствено последица преполовљења у 2020, већ су резултат крипто зиме 2022. Овај пад је уследио након периода у коме су рударске компаније акумулирале значајан дуг за финансирање агресивних иницијатива за раст.
Оператер центра података за рударење криптовалута Цомпуте Нортх поднео је захтев за банкрот у септембру 2022. након што је прикупио 385 милиона долара за финансирање дуга тог фебруара. Компанија је тада у поднесцима о стечају навела да дугује чак 500 милиона долара најмање 200 поверилаца.
Цоре Сциентифиц је потом поднео захтев за банкрот у децембру 2022. У то време је приметио да, иако је њен новчани ток био позитиван, био недовољан за отплату кредита за финансирање опреме.
Компанија са седиштем у Тексасу изашла је из банкрота у јануару - смањивши свој нето дуг на 571 милион долара претварањем дуга зајмодавца опреме и конвертибилних новчаница у власнички капитал.
Извршни директор Цоре Сциентифиц-а је прошлог месеца рекао за Блоцкворкс да компанија у будућности намерава да буде „прагматичнија“ у својој стратегији раста инфраструктуре и „опортунистичка“ на страни куповине машина.
Опширније: Главни извршни директор компаније Цоре Сциентифиц: Машина купује, раздужујући кључ око преполовљења биткоина
Иако Арго Блоцкцхаин није банкротирао усред тржишта медведа 2022. године, компанија са седиштем у Лондону је крајем те године рекла да жели да избегне такву судбину упркос томе што има „недовољно готовине“ за дуготрајно пословање.
Арго је прошлог месеца откопао 103 биткоина и држао дигиталну имовину у вредности од 26 БТЦ (1.82 милиона долара), закључно са 31. мартом. Прошлог месеца компанија је такође затворила продају свог објекта у Мирабелу у Квебеку за 6.1 милион долара
Искористио је приход од продаје да отплати преосталу хипотеку Мирабел објекта у износу од 1.4 милиона долара, а такође је вратио део свог неизмиреног дуга Галаки Дигиталу. Арго и даље дугује Галаки 12.8 милиона долара, што је мање у односу на првобитни дуг од 35 милиона долара компанији.
Свеукупно, компанија је смањила свој дуг за 12.4 милиона долара током првог квартала, рекао је извршни директор Арго Блоцкцхаин-а Томас Чипас у саопштењу.
Додао је: „Како се приближавамо преполовљивању, настављамо да се фокусирамо на рационализацију наших операција и рад што је могуће ефикасније.
Поглед на цену хеша, судбину рудара овог пута
Гледајући хеш цену и хеш цену јавних рударских компанија, јасно је да су неке боље позициониране од других док иду у преполовљење.
Хасх цена узима у обзир цену биткоина, потешкоће у мрежи, субвенционисање блока и накнаде за трансакције. Он мери потенцијалну зараду коју рудар може очекивати од одређене количине хеш стопе. Ово је у позитивној корелацији са променама у цени БТЦ-а и негативно повезано са променама у тешкоћама рударења биткоина.
Хеш цена, иако слична цени хеша, нуди другачију перспективу мерењем трошкова рудара.
Смањење трошкова хеширања — кроз побољшање ефикасности применом новијих машина или обезбеђивањем нижих цена енергије — било је кључни фокус за компаније у сегменту док се преполовљење назире.
Хеш цена биткоина је у понедељак износила око 106 долара по петахешу у секунди (ПХ/с), према подацима Хасхрате индекса. Ова цифра узима у обзир унутардневне варијације у цени и накнадама за трансакције.
Волфи Зхао, шеф истраживања у ТхеМинерМаг-у, напомиње да ће хеш цена бити преполовљена након преполовљења, што ће резултирати зарадом од нешто више од 50 долара по петахашу у секунди (ПХ/с).
„У том сценарију, већина рударских компанија би и даље рударила са бруто добити, иако много мањом него раније“, рекао је за Блоцкворкс.
Неки од рудара којима се јавно тргује са већом ценом хеша немају много дуга у свом билансу стања, приметио је Џао. Компаније са повишеним односом дуга и капитала - као што су Греенидге, Теравулф и Стронгхолд Дигитал - налазе се на доњем крају свеобухватне скале трошкова хеширања, додао је он.
„Тако да изгледа да ће већина јавних рудара преживети преполовљење након што су преживели велико тржиште медведа 2022. године“, рекао је Зхао.
Компаније остају самопоуздане упркос изазовима
Бит Дигитал и Битфармс су имали веће укупне трошкове хеширања од конкурената током четвртог квартала, према подацима ТхеМинерМаг-а — у износу од око 74.2 ПХ/с и 70.3 ПХ/с, респективно.
Извршни директор Бит Дигитала Сем Табар рекао је Блоцкворкс-у у мејлу да компанија планира да удвостручи величину своје флоте до краја године са ефикаснијим рударима.
Компанија би могла размотрити куповину неке од своје инфраструктуре за хостовање како би смањила трошкове производње. Та одлука „зависи од постављене могућности и одговарајућег профила повратка“, додао је он.
Поред тога, компанија је у октобру покренула пословну линију која је фокусирана на подршку радним токовима АИ.
„Марже су знатно боље од наших маржи за рударење и помажу да апсорбујемо све наше фиксне режијске трошкове, чинећи нас отпорнијим на променљиве цене хеш“, рекао је Табар.
Бен Гагнон, главни директор рударства у Битфармсу, рекао је да ће нискобуџетни уговори о електричној енергији и стратегије енергетске ефикасности осигурати профитабилност чак и након преполовљења.
Канадски рудар пристао је да купи скоро 36,000 Битмаин машина у новембру као део онога што је назвао „трансформативном надоградњом флоте“. Тај процес ће помоћи компанији више него да утростручи своју хеш стопу и побољша енергетску ефикасност за око 40%.
„Са овим планом смо у снажној позицији да напредујемо и искористимо предности онога за шта верујемо да ће бити најефикасније тржиште после преполовљења које је индустрија икада видела“, рекао је Гагнон за Блоцкворкс.
Џо Флин, аналитичар компаније Цомпасс Поинт Ресеарцх анд Традинг, написао је у истраживачкој белешци од 9. априла да Стронгхолд Дигитал Мининг прелази у преполовљење биткоина „у тежем положају у односу на друге рударе“. Ово је делимично због дуга и ограниченог приступа тржиштима капитала.
Међутим, инфраструктура Стронгхолда и приступ снази су драгоцени, приметио је Флин, јер ће компанијама бити потребни такви ресурси да укључе залихе рударских машина које су већ наручиле. Додао је да би продаја неке од те инфраструктуре могла повећати залихе Стронгхолда, које су до данас у петак ујутро пале за око 48 одсто.
„Ми на крају мислимо да постоји вредност у њеној имовини која би се могла узети путем [спајања и аквизиција], јер постоји могућност преузимања [општих и административних трошкова] и смањења високих режијских трошкова Стронгхолда као тренутног малог јавног предузећа“, написао је Флин.
Извршни директор Стронгхолд-а Грег Беард рекао је за Блоцкворкс да ако Стронгхолд буде сматран атрактивном метом М&А од стране колега из индустрије, такав договор би био „нешто за разматрање“.
„Уопштено говорећи, компаније које јавно тржиште погрешно разуме, а које имају стварне атрибуте и вредност коју могу да вреднују друга јавна предузећа... имају тенденцију да се реализују на тај начин.
Упркос дугу, вертикално интегрисана структура Стронгхолда даје му полуге за преполовљење, рекао је Беард.
На пример, прошлог месеца компанија је затворила рад у једној од својих електрана у Пенсилванији како би искористила ниже цене електричне енергије увозом струје. Намерава да то задржи на снази „све док не постане економски убедљиво да га води у односу на куповину електричне енергије“, наводи компанија у саопштењу за јавност.
„Мислим да је изазов за многе рударе то што ако су њихови уговори о електричној енергији структурирани на тежак начин, они су приморани да купују електричну енергију са негативном маржом“, рекао је Беард. "Немамо тај проблем."
Док је Стронгхолд потенцијална мета за куповину након преполовљења, Апплиед Дигитал је већ био на страни продаје пре-половних уговора — пристао је да прода свој објекат у Гарден Цити Тексасу прошлог месеца Маратхону за 97.3 милиона долара.
Опширније: Минер Маратхон је спреман за куповину, проширење након преполовљења биткоина, каже извршни директор
Извршни директор Апплиед Дигитал-а Вес Цумминс рекао је у изјави да ће се компанија фокусирати на изградњу својих ХПЦ центара података.
„Ова стратешка трансакција представља сврсисходан заокрет, оспособљавајући компанију да додијели финансијске и оперативне ресурсе према стратешким локацијама у Сјеверној Дакоти, као и јачање наше билансне снаге“, рекао је Цумминс.
Компанија је одбила да даље коментарише своју стратегију након преполовљења.
Не пропустите следећу велику причу – придружите се нашем бесплатном дневном билтену.
Извор: хттпс://блоцкворкс.цо/невс/битцоин-халвинг-оутлоок-фор-публиц-минерс