Граисцале вс СЕЦ: спремни за Битцоин ЕТФ?

Тужба између Граисцале-а и Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) у вези са издавањем Битцоин ЕТФ-а се наставља. Чини се да је до напретка у случају дошло у уторак након што су судије сатерале ДИК.

Покушај Граисцале-а да покрене Битцоин ЕТФ блокира СЕЦ

Индустрија криптовалута са нестрпљењем чека одобрење Битцоин фонда којим се тргује на берзи (ЕТФ) у Сједињеним Државама.

Битцоин ЕТФ би омогућио институционалним инвеститорима да стекну изложеност тржишту криптовалута путем регулисаних финансијских производа.

Међутим, Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) још није одобрила апликацију, наводећи забринутост због манипулације тржиштем и заштите инвеститора.

Граисцале Инвестментс, највећи светски менаџер дигиталних средстава, био је тражећи одобрење ЕТФ-а Годинама. СЕЦ је демантовао најновији и небројени покушај Граисцале-а да створи ЕТФ на Битцоин-у.

Агенција је навела забринутост због манипулације тржиштем и заштите инвеститора, наводећи да тржиште цриптоцурренци још није довољно зрео да подржи такву инвестицију.

Граисцале поднео а тужба против ДИК-а јуна 2022. године, тврдећи да је одлука агенције била произвољна и хировита.

Тужба је дошла до кључног тренутка 1. марта 2023. године, када су судије довеле у питање процес доношења одлука ДИК-а.

Судије су испитале основ агенције за одбијање Грејскејловог захтева и одбациле аргумент СЕЦ-а да тржиште криптовалута није довољно зрело за ЕТФ на Битцоин.

Судије су затражиле од адвоката СЕЦ-а да пруже доказе о манипулацији тржиштем криптовалута и поставиле су питање да ли агенција примењује другачији стандард на тржиште биткоина него на друге класе имовине.

Тужиоци су такође вршили притисак на СЕЦ да тумачи Закон о хартијама од вредности из 1933. године, који регулише понуду и продају хартија од вредности у Сједињеним Државама.

Комисија за хартије од вредности тврди да је тржиште криптовалута веома подложно манипулацији и да постоји озбиљна забринутост за заштиту инвеститора.

Агенција је навела недостатак транспарентности у крипто сектору, распрострањеност превара и превара и чињеницу да многе берзе криптовалута раде ван регулаторног надзора.

Међутим, Граисцалеови адвокати су тврдили да су забринутости СЕЦ-а пренаглашене и да је тржиште криптовалута транспарентније и регулисаније него што СЕЦ признаје.

Адвокати су навели чињеницу да Bitcoin и другим криптовалутама се тргује на јавним берзама, да су се многе компаније за криптовалуте добровољно регистровале код регулаторних агенција и да су у току бројне иницијативе за побољшање транспарентности и надзора тржишта криптовалута.

Разматрања судија у вези са случајем

Чинило се да су судије наклоњене аргументима Граисцалеа, напомињући да забринутост СЕЦ-а о манипулацији тржиштем и заштити инвеститора није јединствена за тржиште криптовалута.

Судије су сугерисале да би агенција могла да примени двоструке стандарде када се бави тржиштем биткоина и довели у питање да ли је одлука СЕЦ-а заснована на недостатку разумевања тржишта криптовалута.

Доведено је у питање и тумачење СЕЦ-а Закона о хартијама од вредности из 1933. године, који захтева да се хартије од вредности региструју код агенције пре него што буду понуђене јавности.

СЕЦ је тврдио да би ЕТФ на Битцоин био нова врста сигурности која није покривена постојећим прописима. Граисцале-ови адвокати су тврдили да је Битцоин ЕТФ једноставно другачији начин паковања постојеће имовине и да би требало да подлеже истим прописима као и други производи којима се тргује на берзи.

Није наведен датум када ће судије донети своју одлуку, али њихово испитивање указује на то да они критички гледају на процес доношења одлука ДИК-а.

Ако судије одлуче у корист Граисцале-а, то ће бити велика победа за индустрију криптовалута и могла би отворити пут за одобравање других апликација за Битцоин ЕТФ.

Битцоин ЕТФ у Сједињеним Државама

СЕЦ није био вољан да одобри ЕТФ за Битцоин у Сједињеним Државама, наводећи забринутост због манипулације тржиштем и заштите инвеститора. Међутим, друге земље су већ одобриле ЕТФ-ове на Битцоин, укључујући Канада Европа.

ЕТФ на Битцоин би омогућио институционалним инвеститорима да стекну изложеност тржишту криптовалута кроз регулисане финансијске производе, што би могло повећати потражњу за биткоином и другим криптовалутама.

Недостатак регулаторног надзора у свету криптовалута отежава улазак на тржиште институционалним инвеститорима, којима су потребни регулисани финансијски производи који су у складу са актуелним законима о хартијама од вредности.

Улазак Битцоин ЕТФ-а у индустрију био би значајан корак ка усвајању криптовалута, јер би омогућио институционалним инвеститорима да стекну изложеност тржишту кроз регулисане финансијске производе.

Ово би повећало потражњу за биткоинима и другим криптовалутама, потенцијално подижући цене и повећавајући ликвидност тржишта. Такође би малопродајним инвеститорима пружио приступачан и згодан начин улагања у тржиште криптовалута без потребе да се сами баве сложеношћу куповине и складиштења криптовалута.

Међутим, невољност СЕЦ-а да одобри ЕТФ фрустрирала је многе играче у индустрији криптовалута, који тврде да је забринутост агенције о манипулацији тржиштем и заштити инвеститора пренаглашена.

Многи играчи у индустрији верују да СЕЦ одуговлачи са одобравањем Битцоин ЕТФ-а због недостатка разумевања тржишта криптовалута или пристрасности према класи имовине.

Испитивање ДИК-а од стране судија у случају Граисцале сугерише да би ове забринутости могле бити добро утемељене.

Ово би могло означити промену у регулаторном окружењу криптовалута јер судије и други регулатори почињу да препознају потенцијалне предности биткоина и других криптовалута и потребу за јасноћом регулативе у индустрији.

Међутим, важно је напоменути да чак и ако судије одлуче у корист Граисцалеа, то не гарантује да ће СЕЦ одобрити ЕТФ у САД. Агенција би могла да уложи жалбу на одлуку или да настави да одбија апликације за Битцоин ЕТФ по другим основама.

Такође је могуће да ће СЕЦ променити свој став о Битцоин ЕТФ-овима у будућности како тржиште криптовалута наставља да се развија и сазрева.