„Инвеститорима понестаје уточишта“ — Неправилно понашање на америчким тржиштима обвезница указује на дубоку рецесију, повећан државни ризик – Економија Битцоин вести

Приноси на дугорочне америчке државне обвезнице су ове године били неправилни, а ове недеље је принос 10-годишњег трезора прешао 3.5% по први пут у деценији. Након повећања стопе Фед-а од 75 бпс (базних поена), десетогодишње записе су достигле 10%, а двогодишње државне записе скочиле су на 3.642-годишњи максимум на 15%. Крива између двогодишњих и 4.090-годишњих новчаница указује да су шансе за дубоку рецесију САД постале јаче, а недавни извештаји кажу да су трговци обвезницама „суочени са најлуђом нестабилношћу у својој каријери“.

2 четвртине негативног БДП-а, усијана инфлација и изузетно нестабилне новчанице

Крајем јула, након другог узастопног квартала негативног бруто домаћег производа (БДП), бројни економисти и тржишни стратези су истакли да су САД у рецесији. Међутим Бајден администрација не слаже а Бела кућа објавила је чланак који дефинише почетак рецесије из перспективе Националног бироа за економска истраживања. Поред тога, усијана инфлација прави хаос на Американце, а аналитичари тржишта верују да растуће потрошачке цене такође указују на рецесију у Сједињеним Државама.

Међутим, један од највећих сигнала је крива приноса која мери дугорочни дуг са краткорочним дугом праћењем два КСНУМКС-година Приноси државних записа. Многи аналитичари верују да је обрнута крива приноса један од најјачих сигнала који указује на рецесију. Обрнута крива приноса је необична, али не у 2022., јер су се трговци обвезницама ове године суочили са лудим трговинским окружењем. Ове недеље, приноси на двогодишње и десетогодишње трезорске записе (Т-ноте) оборили су рекорде пошто је 10-годишњи Т-ноте премашио 10% 3.5. септембра, први пут од 19. Истог дана, двогодишњи Т-ноте је достигао 2011-годишњи максимум и достигао 15% по први пут од 3.97.

Упркос чињеници да је таква нестабилност тржишта обвезница обично знак слабљења економије у САД, професионални трговци тврдити тржишта обвезница су била узбудљива и „забавна“. Аутори Блумберга Мајкл Мекензи и Лиз Капо Мекормик кажу да тржишта обвезница „карактеришу изненадне и велике дневне промене које су типично повољно окружење за трговце и дилере“. Пол Хамил, шеф глобалне дистрибуције фиксних прихода, валута и роба у Цитадел Сецуритиес слаже се са новинарима Блумберга.

„Налазимо се у доброј тачки јер су стопе заиста интересантно тржиште, а клијенти су узбуђени због трговине“, објаснио је Хамил у среду. „Сви проводе цео дан разговарајући са клијентима и разговарајући једни са другима. Било је забавно.”

Ризик државе расте, крива приноса између 2- и 10-годишњих обвезница склизне на 58 базних поена — аналитичар БМО тржишта капитала каже да „инвеститорима понестаје уточишта“

Међутим, не мисле сви да је волатилност тржишта акција и обвезница само забава и игре. Главни стратег на буббатрадинг.цом, Тодд 'Бубба' Хорвитз, недавно је рекао да очекује да ће видети „фризуру од 50 до 60 одсто“ на тржиштима капитала. Недавне флуктуације приноса америчког трезора дале су тржишним стратезима разлоге да буду забринути због економских проблема који се назиру. Током прве недеље септембра, издавач Леад-Лаг Репорт-а и портфолио менаџер, Мицхаел Гаиед, упозорио да би нестално тржиште обвезница могло да изазове кризу сувереног дуга и „неколико црних лабудова“.

студије емпиријски докази показати да променљиво тржиште америчких трезорских записа није добро за стране земље које држе америчке трезорске записе и баве се значајним питањима дуга. То је зато што када се америчке Т-ноте користе у сврхе реструктурирања и као алат за решавање, „изненадне и велике дневне промене“ могу казнити земље које покушавају да искористе ова финансијска средства за реструктурирање дуга. Поред тога, од пандемије Цовид-19, великих америчких стимулативних програма и рата између Украјине и Русије, суверени ризик је порастао широм света, у безброј земаља широм света.

У среду су Блоомбергови аутори Мекензи и Мекормик такође цитирали Иана Лингена, шефа стратегије америчких стопа у БМО Цапитал Маркетс, а аналитичар је приметио да постојање такозваних финансијских сигурних уточишта јењава. „Ово ће бити одлучујућа недеља за очекивања Фед стопе од сада до краја године“, рекао је Линген непосредно пре Фед-а подигао стопа савезних фондова за 75 базних поена. Линген је приметио да постоји „[осећај да инвеститори] не желе дуго да буду на тржишту. Док прелазимо на истински агресиван став монетарне политике, инвеститорима понестаје уточишта.”

У четвртак је крива приноса између двогодишњих и десетогодишњих Т-обвезница склизнула на 10 базних поена, што је низак ниво који није виђен од дубоких најнижих вредности у августу и пре 58 година, давне 40. У време писања овог текста, крива приноса између дво- и 1982-годишњих новчаница Т је довн КСНУМКС%. Крипто економија је пала за 0.85% у последња 24 сата и креће се на 918.12 милијарди долара. Цена злата по унци је пала за 0.14%, а сребра за 0.28%. Тржишта акција су у четвртак ујутро отворила пад пошто су сва четири главна индекса (Дов, С&П500, Насдак, НИСЕ) забележила губитке.

Шта мислите о несталним тржиштима обвезница 2022. и сигналима који показују да су економија и сигурна уточишта непоуздани ових дана? Реците нам шта мислите о овој теми у одељку за коментаре испод.

Јамие Редман

Џејми Редман је водитељ вести у Битцоин.цом Невс-у и новинар о финансијским технологијама који живи на Флориди. Редман је активан члан заједнице криптовалута од 2011. Он има страст према Битцоин-у, коду отвореног кода и децентрализованим апликацијама. Од септембра 2015. Редман је написао више од 6,000 чланака за Битцоин.цом Невс о реметилачким протоколима који се појављују данас.

Кредити за слике: Схуттерстоцк, Пикабаи, Вики Цоммонс