Зашто одржавање биткоина на берзи доводи до пада цене

Када купујете Битцоин са централизоване берзе, никада не знате да ли је вашем налогу приписан стварни Битцоин или папирни Битцоин. Папирни биткоин је Битцоин „дугујем ти“, што имплицира да вам размена дугује одређену количину биткоина. Једини начин да осигурате да је Битцоин који сте купили оригиналан је да га повучете у новчаник за самопохрану или га продате за другу имовину или производ.

Да бисте уштедели на накнадама за трансакције, већина берзи неће креирати посебан новчаник за ваш налог и пренети ваш Битцоин на ту адресу. Биткоин стање приказан на вашем централизованом рачуну размене је број поред вашег имена у табели. Ово објашњава зашто, упркос 10-минутном времену блокаде Битцоин-а, размене могу тренутно пренети Битцоин на ваш налог. Односно, време које је потребно за пренос биткоина са једне адресе на другу.

Берзе држе своје Битцоин у новчанику или скупу новчаника где поседују приватне кључеве и безбедно их чувају. Ако би пренели мале износе у ваше новчанике за размену сваки пут када купујете и продајете у оквиру екосистема, изгубили би много новца од накнада за трансакције.

Огромна већина великих берзи не пружа доказ о депозитима клијената. Међутим, неке мале берзе, као што је Луно, се ревидирају на кварталној основи, а клијенти су приморани да се ослоне на овај ревизорски извештај како би осигурали да размена има један-на-један подршку за Битцоин резерве које држе у односу на депозите клијената. Као резултат тога, за све Битцоине „Дугујем ти“ који се држе на берзама, не постоји транспарентност у погледу тога колико се стварних Битцоин-а држи у резервама за резервисање стања купаца.

Ако одлучите да повучете свој биткоин са централизоване размене ради сопственог складиштења у новчаник без старатељства или хардверски новчаник, размена је принуђена да испоручи Битцоин у ваш новчаник. Ово осигурава да добијете прави Битцоин у свом новчанику и елиминише могућност да је Битцоин који сте купили папирни Битцоин. Ова акција смањује количину биткоина у оптицају под условом да ускоро не купујете за препродају.

Најважнији фактор који подстиче усвајање биткоина је његова ограничена понуда од 21 милион кованица. Али морамо испитати ову тврдњу и утврдити шта она значи. Понуда биткоина се повећава сваких десет минута све док се последњи биткоин не ископа 2140. године. Тренутно имамо нешто више од 19 милиона биткоина у оптицају, а преостали биткоини ће бити ископани од сада до 2140. То значи да је званична инфлација на страни понуде биће 0.09 одсто годишње до 2140. без узимања у обзир раста вредности по биткоину.

Када су у питању берзе које пружају тржиште за куповину, продају и улагање биткоина, могуће је да оне (берзе) продају више биткоина него што држе. То значи да ако сви власници Битцоина који држе своје Битцоин на берзама одлуче да повуку све своје Битцоин у исто време, постоји шанса да је папирни Битцоин који су заједно издали већи од Битцоина који држе. Ово доводи до уверења да штампају папирни Битцоин и продају га несуђеним купцима.

Под којим условима би берзе штампале биткоин на папиру? Дакле, ако сав биткоин који се држи на берзама износи одређени скуп биткоина и трговци обављају само мали проценат (горњи слој) укупног фонда, берзе могу да позајме неактивни (резервни) биткоин несуђеним купцима. То значи да две или више људи могу да држе различите количине биткоина подржане мањом количином биткоина који се држе на берзи.

Шта ово чини могућим? Недавна сага која укључује Терину Луну
LUNA
и његов стабилни новчић, УСТ
Уст
, баца довољно светла на чињеницу да већина стабилних кованица није у потпуности подржана стварном фиат имовином. Догађаји око Луне током прошле недеље открили су да је већина стабилних издаваоца новчића нерегулисана, да имају непрозирну подршку имовине и да имају сумњиве односе са берзама. То значи да када поседујете стабилан новчић, немате појма колико је тога подржано фиат валутама или како се расподељују средства која подржавају стабилни новчић. Дакле, шта вас чини толико сигурним да је ваша берза издала тачан број биткоина који њихов сандук садржи?

Ако берзе продају више биткоина (стварних и папирних) него што поседују, биће нето кратки. То јест, ако би цена биткоина значајно порасла, они би имали већа потраживања на рачунима својих купаца. Ово подстиче размене да се залажу за нижу цену биткоина. Да бисте смањили цену биткоина, морате сузбити потражњу уз повећање понуде. Ово подразумева заузимање веће кратке позиције преплављивањем тржишта папирним Битцоинима.

Да би понуда порасла, берзе морају да се увере да количина биткоина коју купују нови учесници на тржишту не смањује укупну понуду на тржишту. То значи да они или нуде деривативне уговоре на Битцоин или добијају папирни Битцоин.

Већина институционалних инвеститора који траже изложеност Битцоин-у купују Битцоин Футурес ЕТФ (фондови којима се тргује на берзи) уместо стварних Битцоин-а. Они могу трговати биткоинима користећи ове ЕТФ-ове, а да га заправо не поседују. То значи да постоје позиције од милијарду долара у папирном Битцоин-у које не смањују понуду Битцоин-а на тржишту. Ови ЕТФ-ови потискују потражњу за биткоинима и доприносе паду цене биткоина.

Штавише, берзе могу понудити подстицај власницима биткоина да задрже своје биткоине на берзама. Као резултат мањег повлачења, берзе имају више Битцоин ликвидности и нису принуђене да покривају повлачења. Нижи трошкови трансакције за клијенте који држе више биткоина на берзама, награде за улагање и високе накнаде за повлачење могу помоћи да се то постигне. Многе берзе то већ раде управо сада.

Рехипотекација је још један израз за то како берзе наводно користе Битцоин својих клијената. У овом случају, берза користи депозите клијената као колатерал да покрије зајам који користе за остваривање профита. Цоинбасе
КОВИНА
објављено у недавној образац 10-К подношење да се депозити клијената могу користити као општи необезбеђени повериоци у случају стечаја. То значи да ако компанија пропадне, новчићи њених клијената постају њено власништво. Ово даље подржава хипотезу да берзе ризикују депозите клијената како би оствариле екстра профит.

Наравно, неће се сви сложити са мном, али постоји јак случај да централизоване Битцоин берзе практикују банкарство са делимичним резервама где је само делић Битцоин-а „Дугујем ти“ приказаног у билансима клијената доступан у њиховим резервама за покривање повлачења.

Депозити клијената се користе у банкарству са делимичним резервама за генерисање више фракција. Дакле, држећи свој Битцоин на берзи, ви обезбеђујете размени више ликвидности, омогућавајући јој да створи више фракција. Једноставно речено, берза штампа више биткоина уз ваш депозит, што повећава понуду и снижава цену биткоина. Као резултат тога, постоји убедљив аргумент да држање вашег биткоина на берзи доприноси нижим ценама биткоина.

Битцоин је чуварска имовина. Једини начин да га заиста поседујете је да поседујете своје приватне кључеве. Ако желите да искористите све предности Битцоин-а, као што су трансакције без дозволе, псеудо-анонимност и новац отпоран на цензуру, између осталог, морате поседовати своје приватне кључеве. Као што се види у недавним Луна догађајима, размена може ограничити ваше повлачење Битцоина, трговати вашим Битцоин-ом и преузети власништво над вашим Битцоин-ом у случају банкрота.

Откривање: Поседујем биткоин и друге криптовалуте.