Крипто обвезнице су узбудљиве, али дужна пажња је увек потребна

Битцоин обвезнице и вулканска инфраструктура су на насловницама, али дужна пажња је увек неопходна.

Када је објављена вест да ће нација Ел Салвадора издати државну обвезницу од милијарду долара, при чему ће отприлике половина прихода бити реинвестирана у куповину додатног биткоина, а друга половина додељена за инфраструктуру, реакција је била значајна. Ово је – и још увек је – виђено као још једна прекретница у неизбежном усвајању биткоина и криптоактиве од стране нација, организација и појединаца широм света.

Међутим, како су се глобални економски изгледи замаглили 2022. године, појавиле су се вести да ће ово издавање обвезница бити одложено, а предвиђања су померила ово издавање са марта 2022. на процењени датум у септембру. Како тржиште криптоактиве наставља да се развија, сазрева и шири, издавање финансијских инструмената са крипто колатералом, као што су обвезнице, је неизбежан део ове еволуције. Међутим, важно је и за инвеститоре и за креаторе политике да схвате да уз ове трендове постоји и потреба за повећаном дужном пажњом. Упоредо са све већим прихватањем криптоактиве, постоје расправе о томе како би се тржиште незаменљивих токена (НФТ) могло хладити, и појачано испитивање како се криптовалуте уклапају у свет санкција и геополитичке неизвесности.

Улагање је увек компликован подухват, а крипто није изузетак од овог правила. Хајде да погледамо неколико фактора које инвеститори треба да узму у обзир у вези са крипто обвезницама, без обзира на то ко је издавалац.

Ко издаје обвезницу? Ово може изгледати као превише поједностављено питање, али се лако може превидети. Док су процедуре дуе дилигенце и најбоље праксе добро документоване за традиционална улагања у капитал и дугове, блокчејн и криптоактива могу замаглити процену чак и најпаметнијих инвеститора. Примери за ово су бројни, од почетне понуде новчића (ИЦО), броја НФТ-ова за које је доказано да су преваре, и опште пене која кружи кроз одређене секторе крипто тржишта.

На пример, током дуе дилигенце понуде обвезница са крипто колатералом, потребно је поставити неколико питања. Прво, који ентитет заправо издаје обвезницу, а не једноставно даје гаранцију плаћања? Друго, да ли су услови и одредбе уговора о обвезници (који је уговор) исти као услови о којима се разговарало током скупа? Ово не сугерише било какву неетичку активност, али потпуно откривање и брзи звучни записи не иду често руку под руку. На крају, да ли је начин плаћања јасан? Уз неизвесност у погледу санкција и потенцијалних замена валута, ово није празна брига.

Да ли су наведени услови плаћања? Питања око специфичности плаћања су се померила са техничког или нишног питања на питање које представља вести на насловној страни због финансијских санкција које су спроведене против руске економије. Није директно повезано са темом крипто инструмената, вреди напоменути да су многи крипто инструменти регулисани или 1) низом регулатора са конфликтним правилима, или 2) постојећим правилима која се не примењују баш добро на ову брзо растућу класу средстава. Ова неизвесност може додатно да закомпликује услове плаћања.

Једно питање које мора бити апсолутно кристално јасно, како у јавном дискурсу тако иу правним специфичностима, јесте како ће исплате из ове обвезнице бити деноминиране. На пример, ако је инструмент оглашен као обезбеђен одређеним криптоактивом, шта то значи? Да ли ће се плаћања такође вршити у тој криптоактиви или фиат валути? Ако инвеститори дају доларе у ову кампању, како се отплаћује главница – у тој фиат валути, крипто купљеној овим инвестиционим доларима или некој другој опцији? На крају, ако су исплате изражене у облику процента, које процедуре су на снази да гарантују (имајући у виду да су плаћања обвезницама уговорне обавезе) да ће се наведена плаћања десити?

Осигурање и заштита полиса? Последња област коју би инвеститори, посебно институционални инвеститори који желе да додају диверзификацију путем криптовалута у портфеље, требало да размотре, да ли су покривеност и други инструменти заштите доступни за ове инвестиције? Поједностављено речено, већина полиса осигурања – чак ни сајбер полиса – није направљена да осигура активности повезане са блокчеином или криптоактивом; заштита инвеститора није изузетак од ове чињенице.

Са проценом ове класе имовине која премашује трилионе, институције које активно улажу у ову класу имовине, а малопродајни инвеститори све више изложени крипто-инструментима, успостављање и ширење одговарајуће заштите је императив. Нарочито с обзиром да крипто обвезнице и финансијски инструменти постају одрживи методи за корпорације и нације да прикупе капитал, јасноћа око тога како ће ове инвестиције бити заштићене је логичан следећи корак.

Крипто обвезнице и крипто финансијски инструменти у целини су се брзо померили са идеје и концепта који су можда изгледали натегнути, до тржишне реалности која наставља да редефинише начин на који тржишта функционишу широм света. Уз то, и у потпуности уважавајући могућности које ти инструменти пружају, такође је важно схватити да постоје одређене ставке које инвеститори треба да процене током процеса улагања. Другим речима, иако крипто може бити узбудљиво и мења начин на који индустрије функционишу, ово су и даље финансијски инструменти, а дужна пажња се увек мора спроводити.