- Новчани токови и приходи могу бити лоши за дигиталну имовину, јер постављају ограничења на њихове потенцијалне процене у складу са традиционалним компанијама са далеко споријим путањама раста
- „Природа криптовалута је да брине о потенцијалу раста“, рекао је један портфолио менаџер
Већина криптовалута умире.
То је добро познато међу онима који су били сведоци више од једног циклуса. Стотине, ако не и хиљаде, токена расту, заједно са биткоином и етером, али ретко – или, често никада – поврате врхунске вредности свих времена.
Само 26 од 200 најбољих дигиталних средстава по тржишној капитализацији поставило је нове максимуме након врхунца последњег биковског тржишта у јануару 2018.
Половина су били токени слоја 1, као што су лајткоин, етар и кардано. Пет су били токени управљања који су давали право гласа који су покретали децентрализоване финансијске протоколе, као што су Гносис и дистрицт0к.
То није ружичаста слика. Али изгледи се додатно погоршавају у деноминацији колико криптовалута вреди у биткоин терминима, уместо у уобичајеном долару.
Пређите на цене биткоина, а само шест од тих криптовалута је премашило свој претходни врхунац у истом временском периоду: догецоин, бинанце цоин, цхаинлинк, децентраланд, вецхаин и ењин цоин.
Мали избор победника, који представља само 3% од 200 најбољих дигиталних средстава. Не постоји ни јасан тренд који их повезује.
Догецоин је буквално самопародија „на месец“, док вецхаин токена слоја 1 покреће мем „блоцкцхаин за ланце снабдевања“.
Бинанце новчић се може похвалити одређеном снагом задржавања коју подржавају примамљиви механизми сагоревања. Цхаинлинк има, вероватно, више користи од већине, подржавајући екосистем фидова података и цена орацлес, који повезују различите блокове и паметне уговоре за извршавање трансакција без валидатора трећих страна.
Успех Децентраланд-а и ењин цоин-а, кажу учесници из индустрије, може се делимично објаснити метаверзном броухаха-ом и блокчеин-покренутим гаминг дапп-овима (децентрализованим апликацијама) за које се очекује да ће ускоро порасти у популарности.
Такве лажне везе сугеришу да већина дигиталних средстава неизбежно постаје крешендо на биковом тржишту, али брзо нестаје када хипна нестаје - предодређена да се никада не врати на своју блиставу славу како би држаче торби које најбоље купују учинила целим.
Дакле, како се правично цени дигитална средства? Колико заиста вреди криптовалута?
Узимајући у обзир да је 200 најбољих кованица са претходног биковског тржишта пало за више од 90%, у доларима, у односу на врхунске вредности свих времена, како и зашто тржишта одлучују колико ниско иду?
Новчани токови су лоши за дигиталну имовину
Токен Терминал је једна платформа која нуди начине да се све то схвати. Нуди низ метрика које имају за циљ да упореде различите протоколе, понављајући традиционалне методе вредновања компаније у односу цене и зараде и укупних прихода.
„Гледајући уназад, посебно упоређујући биковско тржиште 2018. са оним чему смо били сведоци 2021., веома је тешко заиста изградити било какву тезу о томе зашто одређени токени успевају“, рекао је Оскари Темпакка, вођа раста Токен Терминала, за Блоцкворкс.
Платформа мери протоколе који генеришу готовински ток заједно са стартаповима блокова који раде у потпуности на ланцу. Није било могуће проценити протоколе на основу тих фактора током последњег тржишта бикова, рекао је Темпакка, јер је тек на половини 2020. године — током ДеФи лета — када су прве апликације изграђене на Етхереум-у заправо почеле да генеришу позитивне токове новца у протокол.
Закључак: Анализирати криптовалуте са највише летова из последњег бика, било да се ради о вредновању долара или биткоина, на фундаменталној основи је у суштини немогуће.
Ипак, половина од 200 најбољих дигиталних средстава која су забележила нове врхунске вредности свих времена током последњег циклуса била су средства слоја 1.
Лаиер-1с, окосница дигиталне имовине, овог пута је надмашио резултате захваљујући здравом препознавању имена и напорима легија програмера, као и креатора тржишта и трговаца са дубоким џепом који фаворизују средства са већом ликвидношћу.
Мора да постоји значајна тржишна капитализација за хеџ фонд од милијарду долара да би сметао трговању имовином - или у супротном толико померите иглу цене у изградњи дугачке или кратке ноге да профит постане застарео.
„Рекао бих да је теза иза слоја 1 да у суштини градите бесконачно скалабилан слој поравнања за било коју другу апликацију која се гради на врху“, рекао је Темпакка. „Лакше је изградити биковску тезу без ограничења вредновања него за чисту апликацију — тако тренутно гледамо на слој 1, барем на оне који су у стању да генеришу новчани ток и захвате ту вредност .”
Токови готовине су заправо медвеђи јер се односе на покушај да се стави цена на криптоактиву. Они сами по себи нису медведи као метрика, али учесници у индустрији тврде да брза путања раста криптовалута захтева другачији оквир.
Примена конвенционалних основних техника сакупљања акција никада не би функционисала са стартапима који подржавају ризични капитал, кажу – зашто би онда функционисало када је реч о дигиталној имовини?
Ако је могуће проценити криптоактиву на основу конвенционалних основа, онда би такође требало да буде могуће и релативно поређење од јабуке до јабуке са компанијом из стварног света.
„Црипто не брине о основама, традиционалном осећају токова новца“, рекао је за Блоцкворкс Хасан Басири, потпредседник управљања портфолиом у менаџеру дигиталних средстава Арца. „Природа криптовалута је да брине о потенцијалу раста.
Додао је Басири: „Рецимо да се нешто попут Аавеа или Иеарн тргује са односом цене и продаје од 1,000, али његов финтецх конкурент, необанк, тргује по цени од 200 — да ли криптовалута вреди 5к више од тога?“
Искориштавање новчаних токова за вредновање дигиталне имовине — баш као акције Амазона или Тесле — имплицира да они не могу расти заувек, што је појам слично криптониту за крипто упорне.
Заиста, токови готовине пружају један метод вредновања дигиталне имовине, што аутоматски значи да не могу расти заувек, што је појам слично криптониту за инвеститоре у криптовалуте.
Резултат: нестабилно, наопако тржиште које даје приоритет друштвеном расположењу и гламуру у односу на Ецон 101.
Тржишта вођена основама су на хоризонту
Ако гледање у прошлост не осветљава како трговци процењују дигиталну имовину, ко ће рећи који пројекти из мора многих нада имају реалну шансу да надмаше тржиште медведа?
Један од разлога за оптимизам, према Басирију: Све више и више протокола ради на повезивању случајева употребе у стварном свету са приносом на ланцу. Пример: недавни потез МакерДАО-а да пусти зајам од 100 милиона долара деноминиран у токену ДАИ банци Хунтингдон Валлеи, старој 151 годину, са потенцијалом да повећа кредитни револвер на невероватних милијарду долара током 1 месеци.
Темпакка Токен Терминала се такмичи за изгледе будућности у којој је већина врхунских токена вођена мерљивим основама — и они морају да генеришу одрживе токове новца како би покренули тај модел.
„Ако сте традиционални инвеститор приватног капитала, долазите до фазе у којој можете погледати податке о приходима крипто протокола и заправо изградити снажну инвестициону тезу око тога“, рекао је Темпакка.
Другим речима, полако - тада, можда, одједном - постаје могуће рационализовати крипто игре на нечем опипљивијем од хипе или веровања.
Многи институционални трговци фокусирани на дигитална средства би тврдили да је свет већ овде. Фирме крипто хеџ фондова граде компликоване квантне моделе око друштвеног осећања и прилива и токова у обима трговања.
Али ти играчи су често први који признају да се уверења која конструишу стратегије брзо мењају у криптоземљу. Фундаментални показатељи коначно постају моћна приправност за софистициране инвеститоре — узмите у обзир расти of дискреционе стратегије - али, за сада, они су само један део укупне слагалице.
Остатак је попуњен дубоким истраживањем које испитује све што се тиче тимова програмера и њихове способности, или недостатак истих, да се суоче са узвишеним, кривудавим путем који се налази пред њима.
Присуствујте ДАС-у, омиљеној институционалној крипто конференцији у индустрији. Користите код НИЦ250 да бисте добили карте од 250 УСД (доступно само ове недеље) .
Извор: хттпс://блоцкворкс.цо/црипто-доеснт-царе-абоут-фундаменталс-ис-тхат-сустаинабле/