Проблем са крипто тржишним капиталом

Тржишна капитализација у крипто свету може бити обмањујући показатељ вредности, а посматрачи индустрије кажу да метрикама као што су раст корисника и активност програмера треба дати већу тежину. 

Тржишна капитализација криптоактиве се утврђује множењем броја токена или кованица у оптицају са тренутном тржишном ценом једне јединице. Ова метрика се широко – али, можда, нетачно – користи за процену перформанси криптовалуте и колико је вредна.

Истина је да што је цена виша, то је већа тржишна капитализација одговарајуће криптовалуте, али они не узимају у обзир периоде закључавања токена или залихе које држе инсајдери компаније. 

У традиционалном свету финансија, тржишне капице свакако имају велики значај. То је једноставно зато што представљају тржишну вредност капитала у доларима, што омогућава инвеститорима да одмере профитабилност компаније, а не да се ослањају на њене бројке о продаји.

Један проблем са метриком јединственом за криптовалуте је тај што се изгубљени токени на крају рачунају у тржишну вредност, а не одузимају од понуде. На пример, око КСНУМКС% тренутне понуде биткоина, или 140 милијарди долара, или је изгубљено или заглављено у занемареним новчаницима. Да ли изгубљене токене треба обрачунати у смислу тренутне вредности остатка?

Раст, употреба протокола су бољи показатељи крипто тржишта

Посматрајући циркулишуће тржишне капе, тачније, него потпуно разблажене, може бити варљиво, према Оскарију Темпакки, вођи раста Токен Терминала.

„То је метрика коју многи инвеститори посматрају без узимања у обзир закључаних токена, распореда доделе итд. Тако да може постојати заиста велика разлика између циркулишуће и стварне потпуно разводњене тржишне капитализације“, рекао је он за Блоцкворкс.

Темпакка верује да би копање у документима програмера и белим књигама да би се проценило откључавање токена могло имати велики утицај на цену једног токена. Он је додао да се многи инвеститори, непромишљено, чак и не труде да проверавају тржишне капице, већ доносе одлуке на основу цене једног токена.

Он каже да су вреднији показатељи коју услугу је одређени пројекат понудио, колико се користи и колики приход од накнада тај сервис генерише. 

„За мене је најважнији показатељ вредности у вашем протоколу фундаментална анализа онога што се дешава испод хаубе из пословне перспективе“, рекао је Темпакка. „Што више органског раста и употребе имате, и што активнији раст корисника имате, то би требало да буде већа вредност протокола из фундаменталне перспективе.“

Волатилност током тржишних циклуса

Бројке тржишне капитализације такође могу значајно да варирају током носе и булл циклуса, због промене расположења тржишта, и не одражавају дубљи увид као што је обим трансакција, број корисника или активности на мрежи.

„На биковским тржиштима често видите да протоколи експлодирају у вредности због спекулација. Али када се спекулативни жар спласне, тржишна капитализација често има тенденцију да се значајно смањи“, рекао је за Блоцкворкс Дерил Кели, оснивач НФТ платформе ЛТД.ИНЦ. Дакле, ова метрика говори врло мало о томе да ли људи воле да користе било који крипто протокол у питању, укључујући одређени ДеФи или метаверсе пројекат, додао је он.

Број програмера блокчејна је још један добар показатељ

Кели сматра да је активност програмера кориснији показатељ снаге криптовалута или пројекта. 

„Погледајте само Етхереум и Солану. Количина активности програмера на овим мрежама је огромна и само расте“, рекао је он, додајући да овај критеријум сугерише довољну потражњу корисника на овим блокчејновима да се направи више апликација за све, од ДеФи и НФТ до крипто игара.

A Извештај о стању криптовалута који је објавио а16з у мају показује да је Етхереум успео да привуче 4,000 активних програмера месечно, лако надмашивши оне других протокола.

Сантјаго Портела, извршни директор ФИТЦХИН-а, сложио се да су тржишне капитализације погрешна метрика, истичући да Соланина не одражава снагу блокчејна.

Из перспективе цена, Солана се може сматрати лошим перформансама. Али то је друга прича када се узме у обзир обим НФТ трансакција на блокчејну. Овог месеца, обим трговања на тржиштима базираним на Солани као што су Магиц Еден и Метаплек је достигао своје највиши ниво од маја.

„То ми говори да се усвајање у тој мрежи повећава и да иза ње стоје градитељи - заиста, ово су кључни аспекти за истинско разумевање снаге и отпорности екосистема“, рекао је он.

Али не верују сви да су тржишне капице слаба мера. Нисцхал Схетти, извршни директор индијске крипто берзе ВазирКс, рекао је да оне могу бити корисно средство за процену снаге различитих протокола. Али он се слаже да узбуђење током биковских тржишта може довести до тога да тржишна ограничења за нејасне протоколе експлодирају изван корисности коју нуде.

Поузданије метрике - осим броја програмера - укључују раст корисника, број активних новчаника и употребу дАпп-а (децентрализованих апликација), каже Схетти.

„Разлог иза успеха Етхереума је тај што има велики број апликација изграђених на њему које заузврат привлаче кориснике. Штавише, овај раст корисника привлачи више програмера. Дакле, у овом случају, имате врли циклус у којем се активности програмера и раст корисника подстичу једни на друге. Зато мислим да је важно гледати даље од хипе, укључујући тржишну капитализацију“, рекао је он.

Добијајте најважније вести о криптовалути и увиде у току дана у пријемно сандуче сваке вечери. Претплатите се на Блоцкворкс-ов бесплатни билтен сада.