У року од 11 дана у марту, четири банке у Сједињеним Државама и једна у Швајцарској пропале. У мају је уследила Прва републичка банка. Три од четири највеће пропасти америчких банака до сада су се догодила у та два месеца. Био је то болан подсетник да банке сносе значајне ризике који се брзо могу прелити на друге индустрије.
Иронично, упркос великом фокусу на то како би сектор крипто-активе могао да уведе ризике у традиционалне финансије, уместо тога смо доживели да банковни пропади постају критични ризик стабилности за индустрију крипто-активе.
Финансијска регулатива треба да има за циљ да пре свега ублажи ризике финансијске стабилности и, где је могуће, ограничи ризике од заразе како би се спречила даља штета, независно од правца заразе.
Данас су регулисани издаваоци стабилних кокова принуђени да се ослањају на банкарске партнере како би извршили ковање и откуп путем фиат новца. Индиректни приступ фиат поравнању неизбежно излаже институције е-новца у Европској унији — будуће издаваоце регулисаних стабилних кокова, познатих као токени е-новца — несразмерним трошковима и ризику друге стране, према процени Европске комисије о Директиви о платним услугама (ПСД) . На крају, то ограничава иновације и конкуренцију на тржишту плаћања.
Релатед: Свет би се могао суочити са мрачном будућношћу захваљујући ЦБДЦ-има
Омогућавање приступа регулисаним фиат стабилним валутама (токени за е-новац у ЕУ или стабилне цоинс плаћања у САД) приступ рачунима централне банке, према томе, не би био само кључни корак за сигурност фиат валута на интернету, већ и за писање иновирања плаћања велики.
То би омогућило емитентима да елиминишу своју изложеност ризицима повезаним са неосигураним депозитима и одвоје активност плаћања великом брзином у стабилним цоинима од неликвидности кредитног портфолија у банкама.
Знаковита МиЦА регулатива (тржишта крипто-активе) у ЕУ доноси огромну прилику за континент. Међутим, као што је већ договорено крајем јуна 2022, пре него што су инхерентни банкарски ризици постали очигледни почетком 2023, пропис налаже да издаваоци токена за е-новац (ЕМТ) држе најмање 30% својих резерви код кредитних институција. Оно што је требало да буде мера за побољшање ликвидности и изложености ризику ЕМТ-емитента ће на крају оптеретити ЕМТ-активност банкарским ризиком и ризиком друге стране. Недавна банкарска криза нас је научила да, у доба протока информација усредсређеног на друштвене медије и мобилног банкарства, морамо да променимо наше претпоставке о ликвидним обавезама подржаним неликвидном имовином.
Решење овог проблема никако није ново. ЕМТ издаваоци и све институције електронског новца треба да имају могућност директног приступа рачунима централне банке. Давањем приступа рачуну централне банке, издаваоци ЕМТ-а би могли да заштите клијенте из ЕУ од кредитног ризика приватних банака тако што ће директно пребацити фиат средства у централну банку.
У Уједињеном Краљевству, институције за електронски новац уживају директан приступ слоју поравнања Банке Енглеске од 2017. То би „помогло у повећању конкуренције и иновација на тржишту плаћања“ и створило „разноврсније аранжмане плаћања са мање појединачних тачака неуспеха “, према Банци Енглеске. Бивши гувернер Банке Енглеске Марк Карни описао је ову законску промену као „потенцијал да пружи велико раздвајање банкарства у његову основну функцију измирења плаћања, обављања трансформације доспећа, поделе ризика и алокације капитала“.
Али чак иу ЕУ, чување резерви електронског новца у централној банци је већ уобичајена пракса у једној држави чланици, односно Литванији. Централна банка Литваније дозвољава институцијама електронског новца и платним институцијама да отворе рачуне за поравнање и директно приступе систему клиринга. Од краја 2022. године, од 84 регулисане институције за електронски новац у Литванији, 63% је држало средства клијената код централне банке. Све у свему, више од две трећине резерви електронског новца у Литванији држи се у Централној банци Литваније.
Релатед: ЦБДЦ угрожавају нашу будућност, па је време да заузмемо став
Време је да се изједначе услови и отвори ова могућност свим институцијама електронског новца широм ЕУ.
Прозор прилика за законодавство да то постигне никада није био већи. Оно што је потребно је циљана ревизија Директиве о коначности поравнања, евентуално као део ревизије ПСД или Уредбе о тренутним плаћањима (ИПР).
Преговори око права интелектуалне својине већ успостављају политички консензус да је таква ревизија неопходна, јер би решавање директног приступа поравнању такође подржало и убрзало увођење инстант плаћања у ЕУ.
А процена утицаја Директиве о платним услугама није могла да буде јаснија о потреби да се изједначе услови игре између банака и небанкарских тржишта на тржишту плаћања. Банкарске рањивости 2023. дају још један аргумент добро схваћеној дебати о ЕУ.
Очигледне су користи за сигурност и ликвидност небанкарских финансијских институција, али и за већу иновативност у финансијском систему који је све више концентрисан међу глобалним системски важним банкама. Случај да се институцијама електронског новца омогући приступ рачунима централне банке никада није био јачи, а ЕУ не би требало да пропусти ову јединствену прилику да свој финансијски систем учини конкурентнијим и отпорнијим.
Патрицк Хансен је директор стратегије и политике ЕУ у Цирцлеу. Претходно је био шеф стратегије и пословног развоја у стартупу за криптовалуте Унстоппабле Финанце и шеф политике блокчејна у Биткому, највећем европском удружењу за трговину технологијама. Магистрирао је бизнис и политичке науке.
Овај чланак је у опште информативне сврхе и није намењен и не треба да се сматра правним или инвестиционим саветом. Ставови, мисли и мишљења изнети овде су искључиво ауторови и не одражавају нужно или представљају ставове и мишљења Цоинтелеграпха.
Извор: хттпс://цоинтелеграпх.цом/невс/гровинг-цасе-црипто-фирмс-бипасс-банкс