13 Инвестиције се крећу ка испумпавању прихода како каматне стопе расту

Величина текста

Каматне стопе морају даље расти усред упорне инфлације, док је тржиште рада и даље прејако за његово добро. Тако каже Чарлс Либерман, бивши главни економиста једне од највећих њујоршких банака коју је на крају прогутао ЈПМорган Цхасе. Од још већег интереса за већину Баррон је читаоци су оно што Либерман фаворизује у инвестиционој игри у свом садашњем својству главног директора за инвестиције Адвисорс Цапитал Манагемент-а.

Референтни 10-годишњи принос трезорских записа од 3.45% једноставно је неодрживо низак са Федералним резервама на путу да подигне своју циљну стопу за федерална средства на око 4%-4.50%, изјавио је Либерман телефоном прошле недеље. Даљи раст приноса на обвезнице би се претворио у пад њихових цена, погоршавајући негативне приносе које су инвеститори са фиксним приходом претрпели ове године.

Једно решење је да се придржавате краткорочних инструмената тржишта новца, као што су трезорски записи, нпр пише наш колега Ендрју Бари и као рекао је некадашњи краљ обвезница Бил Грос пре пар месеци. Једногодишњим записима трговало се у четвртак по стопи која је еквивалентна обвезницама од више од 4%, чиме су били на врхунцу криве приноса на трезор и изнад приноса на широко посматраној двогодишњој белешци.

Већи потенцијални приноси на обвезнице значе да су процене капитала скупе, наставља Либерман. Међутим, док многа имена – ако уопште имају зараду – и даље имају вишеструке цене/зараду, он види много јефтиних акција. То укључује акције квалитетних компанија које тргују са мање од 10 пута профита, и алтернативе обвезницама са већим приносима и мером заштите од инфлације.

То наравно води ка енергетском сектору, посебно одређеном броју мастер командитних партнерстава. Овде он бира МПЛКС (тицкер: МПЛКС), мидстреам плаи, и

Суноцо

(СУН), дистрибутер моторних горива, оба приноса на спортске дивиденде преко 8%. Још један фаворит:

Цроссамерица Партнерс

(ЦАПЛ), мањи продавац моторних горива са приносом од преко 10%.

Лиеберман такође наводи неколико фондова за улагања у некретнине за које сматра да су релативно мање осетљиви на више стопе од већине расе.

РЕИТ-ови старачких домова били су погођени током пандемије, али би сада требало да уживају у ветру у леђа како попуњеност расте, тврди он. Имена која он наводи укључују

Омега здравствени инвеститори

(ОХИ),

Сабра Хеалтх Царе РЕИТ

(СБРА), и

ЛТЦ својства

(ЛТЦ).

Он такође фаворизује комерцијалне хипотекарне РЕИТ-ове, укључујући

Старвоод Проперти Труст

(СТВД) и

Блацкстоне Мортгаге Труст

(БКСМТ), са приносима у распону од 8%. То је мање од двоцифреног приноса који се налази на познатијим РЕИТ-овима за стамбене хипотеке, али комерцијалне хипотеке имају знатно мањи ризик од повећања каматних стопа, објашњава Лиеберман.

Мање ризичне за љубитеље мРЕИТ-а су преференцијалне акције ових ентитета, посебно оне са тренутно фиксним дивидендама које се у будућности претварају у променљиве исплате са великим распоном изнад краткорочних каматних стопа. Његови избори су АГНЦ Инвестмент, серија Е (АГНЦО), и Аннали Цапитал Манагемент, серија И (НЛИ Пфд И). Њихови тренутни приноси су у распону од 7%, што је знатно испод онога што се нуди на њихове ризичније обичне акције.

Ове преференције могу се претворити у промјењиву стопу дивиденде у 2024. са распоном од скоро 5% изнад краткорочне референтне стопе. Односно, осим ако нису позвани по номиналној вредности од 25 долара. Дакле, инвеститори би требало да виде или повећање приноса до распона од 8% (на основу очекиваних будућих приноса по цени фјучерса евродолара) или, ако се хартија зове, капиталну добит.

Коначно, Либерман воли компаније за развој пословања, или БДЦ, које он назива банкама без депозита. Они дају кредите углавном мањим компанијама, обично по високим каматама.

Кључно је направити добре кредите који се стварно враћају, што чини управљање БДЦ кључним критеријумом. Његов избор: лидери у индустрији

Арес Цапитал

(АРЦЦ) и

Херцулес Цапитал

(ХТГЦ), заједно са

Специјално позајмљивање у Шестој улици

(ТСЛКС), који сви спортови доносе у распону од 9%.

И тржишта акција и обвезница суочавају се са изгледима да Фед удвостручи свој тренутни циљни опсег Фед фондова од 2.25%-2.50% до почетка следеће године, према ЦМЕ-ов ФедВатцх сајт. Проналажење високих приноса без преузимања великих ризика је застрашујући задатак са којим се инвеститори сада суочавају.

Пишите Рандалл В. Форситх на [емаил заштићен]