Више од деценије након Велике финансијске кризе, централне банке широм света држале су ниске каматне стопе у настојању да оживе економију.
Била је то ера јефтиног новца која је подстакла ризична улагања у непрофитабилне технолошке акције, лукаве криптовалуте и скривене ИПО-е познате као СПАЦ. А када је ЦОВИД ударио и централне банке су удвостручиле своју лабаву монетарну политику како би спречиле глобалну рецесију, то је помогло да се погорша потпуно нови проблем: инфлација.
Сада званичници централне банке широм света подижу каматне стопе како би се супротставили високим потрошачким ценама. Чак је и Банка Јапана—која је била пионир лабаве монетарне политике, укључујући стопе скоро нуле—дозволила да њене дугорочне каматне стопе расту ове недеље. Нагла промена представља нову еру за глобалну економију, тржишта и инвеститоре која треба да врати класична пословна разматрања као што су профит и стабилност.
„Мислим да повремено дође до преокрета у инвестиционом и економском добу, а ми смо сада у једном од њих након више од деценије скоро нулте каматне стопе“, Џорџ Бол, председник компаније Сандерс Моррис Харрис, инвестиције са седиштем у Хјустону чврсто, речено Фортуне.
Бол је рекао да верује да ће америчке каматне стопе у просеку бити много „нормалнијих“ 3% у наредној деценији, што би требало да доведе до конзервативнијег приступа инвеститора.
Ако постоји нова фраза за ову нову стварност, то је „враћање у нормалу“, рекао је Тим Паглиара, главни инвестициони директор инвестиционе саветодавне фирме ЦапВеалтх Фортуне.
„Разбићемо многе спекулације“, рекао је он. „Биће много ревалоризације свега, од комерцијалних некретнина до начина на који инвеститори гледају на ствари попут криптовалута.
Профит над обећањима. Инвеститори, а не шпекуланти
Током протекле деценије, обећање раста било је довољно да се многе акције повећају. Зарада и одрживи пословни модел могли би доћи касније. Али са порастом камата, стручњаци богатство разговарали са сложили се да ће селективнији и профитабилнији приступ инвестирању бити неопходан у наредној деценији.
„Можете само да купите технолошке акције и одете на одмор“, рекао је Јон Хиртле, извршни председник Хиртле Цаллагхан & Цо., спољне компаније главног директора за инвестиције. богатство. "И мало је вероватно да ће то бити оно што имамо у будућности."
Растуће каматне стопе повећавају трошкове задуживања и за предузећа и за потрошаче. То успорава привредни раст и смањује корпоративне профите, вршећи притисак на непрофитабилне и високо задужене фирме.
Балл је тврдио да то значи процене ових фирми — од којих су најгоре означене као „зомбији” од стране аналитичара — биће много нижи него што је данас у напредовању.
Паљара је објаснио да растуће стопе такође значе да ће штедни рачуни и друге мање ризичне инвестиције понудити боље приносе него што су имали током протекле деценије. Примамљивост већег приноса и недостатак ризика подстаћи ће неке инвеститоре да се удаље од клађења на акције.
„Оно што радимо је да дестимулишемо шпекуланте, а подстичемо штедише“, рекао је Паљара. "Тако да мислим да је то заиста позитивно, чак и ако ће транзиција бити веома нераван."
Више каматне стопе оживљавају старе прилике
Више каматне стопе би такође требало да оживе привлачност улагања са фиксним приходима и подстакну класични портфолио 60/40—стратегију алокације 60% имовине портфеља на акције и 40% на обвезнице.
Током протекле деценије, многи инвеститори су живели под мотом да „нема алтернативе“ улагању у акције, или ТИНА. Са каматним стопама близу нуле, теорија је била да су акције једина инвестиција која нуди значајан повраћај - али то више није случај.
„То више није ТИНА, сада постоји алтернатива“, рекла је Хиртл. „Обвезнице вам дају прави принос по први пут за 10 година.
Растући приноси на обвезнице значе да ће се класични портфолио 60/40 „повратити“ у наредној деценији.
„И то није изненађујуће, јер се само пре неколико месеци много извештавало о смрти 60/40 [портфеља]“, објаснио је Бол. „Генерално, када добијете такву врсту наслова, то је у лошем времену и непромишљено.“
Као део повратка класичном портфолију 60/40 током наредне деценије, Паглиара је препоручио улагање у краткорочне обвезнице и висококвалитетне корпоративне кредите.
Узбудљиви изгледи и застрашујући изазови
Иако би наредна деценија могла бити повратак у нормалу за централне банке и инвеститоре, неки прогностичари упозоравају да се глобална економија суочава са жестоким ветровима који би могли да изазову ноћне море.
Нуриел Рубини, професор емеритус на Пословној школи Стерн Универзитета у Њујорку и извршни директор компаније Роубини Мацро Ассоциатес, тврди да би све већи јавни и приватни дуг могао изазвати „стагфлаторну дужничку кризу“. И прошлог месеца је чак Рекао богатство да би низ истовремених „мега претњи“ — укључујући климатске промене и превелику државну потрошњу — могао да доведе до „још једне варијанте Велике депресије“.
Титан хеџ фондова Станлеи Друцкенмиллер такође упозорио у септембру о „великој вероватноћи“ да би америчко тржиште акција могло бити „равно“ у наредних 10 година усред глобалне рецесије и деглобализације.
Рубини и Друкенмилер тврде да ће растуће тензије између глобалних суперсила успорити тренд глобализације који је деценијама омогућавао слободан проток јефтиних роба и услуга. Али Хиртл је рекао да верује да глобализација није готова.
„Само је мало успорено. Још увек је код нас“, објаснио је он.
Хиртл тврди да су упозорења о деглобализацији савршен пример како су прогностичари попут Рубинија и Друкенмилера превише фокусирани на краткорочне „циклусе“.
„Линија дугорочног тренда је и даље веома, веома позитивна“, рекао је он, указујући на недавна достигнућа третмани карцинома фузијска енергија то би могло у потпуности да промени глобалну економију. „Стварно, као никада раније, свет није био тако позитиван према било којој врсти—можете гледати било коју меру.“
А Хиртл није једини који је биковски расположен за будућност инвеститора и привреде.
Бол је рекао да су предвиђања стагфлације „изазов“ који занемарују чињеницу да у економији има више података и иновација него икада. Нова ера за тржишта представља неопходно, иако болно, чишћење, али ће глобална економија бити боља на другој страни, тврди он.
„Периодима еуфорије морају следити периоди апстиненције“, рекао је Бол. „Повећање учења, знања и брзина побољшања биће изузетан. И то ће на крају подстаћи веће стопе – и дуже периоде – економског раста него што смо навикли, заиста у последњих 100 година.
Паљара је додао да ће наредна деценија бити „веома узбудљиво време за човечанство“, а посебно за Американце.
„Ако извршимо, ако одговоримо на прави начин, и почнемо да се понашамо на двопартијски начин, то је заправо узбудљив временски период за просечног Американца који жели узлазну мобилност“, рекао је он.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
Људи који су прескочили вакцину против ЦОВИД-а изложени су већем ризику од саобраћајних инцидената
Елон Муск каже да је то што су ме извиждали фанови Давеа Цхапеллеа „било прво за мене у стварном животу“, сугерирајући да је свјестан да ствара негативну реакцију
Ген З и млади миленијалци пронашли су нови начин да приуште луксузне ташне и сатове - живећи са мамом и татом
Прави грех Меган Маркл који британска јавност не може да опрости – а Американци не могу да разумеју
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/2022-киллед-цхеап-монеи-ера-130000862.хтмл