3 јефтина БДЦ-а која плаћају дивиденде од 9%+

Припремите своје листе за куповину, јер је скоро време да се навали.

Недавно сам инвеститорима објаснио да, супротно томе, желимо да у потпуности заронимо на тржиште само када имамо јасну предност— врста предности коју добијате када је Волстрит потпуно капитулирао:

„Желимо да у потпуности инвестирамо само када се редовни инвеститор баци у пешкир. И постоји много показатеља који нам могу тачно рећи када је дошло наше време. Узмите, на пример, помно посматрани ЦНН индекс страха/похлепе, који се налази на 26 док ја пишем.

То је било пре само недељу дана. Сада, када је тржиште заронило у територију тржишта медведа, Индекс страха/похлепе заиста почиње да се мења у нашем правцу. Још увек нисмо тамо — опет, пре само неколико недеља, индекс се спустио све до шест!— али сада смо на месту где би требало да будемо спремни да скочимо у тренутку.

Дакле, шта купујемо?

Три најбоља писма у приходима

То је ретка класа имовине која чак повремено може да донесе принос од 7% или 8%, али пар нишних инвестиција правилно нуде високе једноцифрене и парне двоцифрене приносе.

А једна од тих класа имовине је скромна компанија за развој пословања или БДЦ.

БДЦ: Више од 8% у годишњем приносу—у просеку!

БДЦ-ови не добијају много љубави од типичних финансијских медија, и то са добрим разлогом: компликовани су и не праве лаке, узбудљиве приче.

Ако нисте упознати, компаније за развој пословања настале су током 1980-их као акт Конгреса, који је подстакао ову нову класу имовине да оживи како би подстакли улагања у мала и средња предузећа – на начин на који су креирали фондови за инвестирање у некретнине (РЕИТ) током 1960-их да уради исту ствар са некретнинама.

БДЦ-ови су попунили велику рупу у пословном свету. Веће банке су се годинама клониле мањих предузећа због превеликог ризика. А ако би се удостојили да заиста обезбеде финансирање за почетника, наплатили би то по руку и по ногу.

Компаније за развој пословања помогле су у испуњавању ове незадовољене потребе.

БДЦ обезбеђују све врсте дугова, капитала и другог финансирања фирмама у небројеним индустријама. Што значи да се компаније за развој пословања ефективно могу похвалити разноврсним портфолиом удела у приватним предузећима у које ви и ја никада сами не бисмо могли да инвестирамо.

Ако то звучи као приватни капитал... па, јесте, и то је права привлачност БДЦ-а.

Као резултат тога, БДЦ се могу похвалити разноврсним портфељима приватних предузећа у које нико од нас не би могао сам да инвестира. Али за разлику од ПЕ, која обично захтева од инвеститора да уложе милион или више да би играли, ви и ја можемо да ускочимо у БДЦ по цени једне акције – обично између 10 и 100 долара.

И док улажу у мала предузећа у којима је раст често прва особина која им пада на памет, БДЦ су заправо чудовишта високог приноса. То је зато што, попут РЕИТ-а, БДЦ-ови не морају да плаћају савезне порезе... све док испоручују најмање 90% свог опорезивог прихода назад акционарима у облику дивиденди.

И последња ствар пре него што вам покажем неколико ових игра са високим приносом: Компаније за развој пословања су посебно звездана игра за овај одређени тренутак. То је зато што су многи од њихових портфеља у великој мери, ако не и у потпуности, уложени у кредите са променљивом каматном стопом, што значи да њихове стопе (а самим тим и профитне марже) расту како каматне стопе расту.

Уз све то, погледајмо три БДЦ-а који у просеку дају невероватних 10.7%.

Аполо Инвестмент (АИНВ)

Принос од дивиденди: 100%

Кренимо од тога Аполо Инвестмент (АИНВ), који обезбеђује првенствено дужничке, али и неке власничке, инвестиције приватним компанијама средњег тржишта (Аполо ово дефинише као компаније са приходима између 50 милиона и 2 милијарде долара). У овом тренутку, компанија тргује са само 70% своје нето вредности имовине (НАВ), барем сигнализирајући потенцијал за куповину велике вредности.

Узгред, ако мислите: „Чекај, Који Аполо?”, да, постоји веза – Аполло Инвестмент Манагемент, ЛП, филијала Аполло Глобал Манагемент
АПО
(АПО), делује као спољни саветник АИНВ-а.

Тренутно, АИНВ има портфељ инвестиција од 2.52 милијарде долара који обухвата 139 компанија у 26 индустрија. Основни корпоративни кредити чине око 83% тог портфеља, првенствено (94%) кроз кредите под првим залогом компанијама у здравству и фармацији, технологији, пословним услугама и другим индустријама. Важно је да је огромних 99% тих кредита по природи са променљивом каматном стопом, тако да је са тог становишта АИНВ атрактивно позициониран.

Други део његовог портфеља био је много проблематичнији. Портфолио лизинга авиона Мерк, који чини око 12% његове имовине, претрпео је велику штету 2022. године због изложености Русији. Сада, БДЦ планира да смањи ову руку: „АИНВ намерава да смањи своје улагање у Мерк продајом авиона и смањењем нагласка на послу сервисирања.“

Ствар је у томе што Мерк даје значајан двоцифрен принос. То је забрињавајуће с обзиром на Аполо-ов рекорд.

АИНВ испоручује и редовне дивиденде и „допуну“ посебне дивиденде како профит дозвољава, што је обично знак сигурнијег, конзервативнијег програма дивиденди. Није тако са Аполо Инвестментом, који је од 2011. године остварио три смањења дивиденди, што је заједно довело до смањења тромесечне исплате за 57%.

Другим речима, АИНВ је јефтин - али с обзиром на недостатак поузданости дивиденди, тешко да изгледа као вредност.

Барингс БДЦ (ББДЦ)

Принос од дивиденди: 100%

Барингс БДЦ (ББДЦ) изглед мало више обећава.

Уз попуст од 20% на НАВ, није as јефтин као Аполло, али то је и даље огромна погодба ако се провери Барингсова основа.

Барингс се, иначе, није увек звао Барингс. Све до августа 2018. компанија је била Триангле Цапитал—БДЦ који је служио фирмама нижег и средњег тржишта. И имао је тенденцију да се често пуца у ногу. Триангле је више пута отписивао лоше инвестиције и хаковао своју дивиденду. У новембру 2017. рекао сам да извршни директор Ештон Пул „гледа све опције“, и он јесте: компанија ће на крају променити име и ознаку отприлике годину дана касније.

Али то није био само ПР ремонт. Промена имена одражавала је новог спољног саветника, глобалну компанију за финансијске услуге Барингс, и компанија је кренула да ради на ревизији ББДЦ-овог портфеља. Тренутно, Барингс првенствено улаже у инвестиције високог обезбеђеног приватног дуга у „добро етаблиране“ компаније средњег тржишта у бројним индустријама. Његови кредити су обично између пет и седам година и носе камату по стопама у распону од ЛИБОР+450 до ЛИБОР+650.

Оно по чему се Барингс истиче је његова диверсификација: његова имовина је подељена на компаније средњег тржишта у САД и средње тржишне компаније у Европи/азијско-пацифичком региону, али такође има портфеље две аквизиције БДЦ-а – МВЦ Цапитал и Сиерра Инвестмент Цорпоратион (СИЦ) – укрштене -платформске инвестиције и нешто готовинских и краткорочних улагања.

Ова диверзификација и висококвалитетни фондови још увек нису успели за инвеститоре — барем из перспективе цена. ББДЦ је вратио нешто мање од референтног БДЦ фонда од његовог ребрендирања - али дивиденда је скочила као ракета, а Барингс је од тада подизао ренту скоро сваки квартал.

ФС ККР Капитал (ФСК)

Принос од дивиденди: 100%

ФС ККР Капитал (ФСК) је, заједно са АИНВ, међу најјефтинијим БДЦ-овима тренутно са 30% попуста на НАВ.

Али с обзиром на његове слабе перформансе током времена, могло би се рећи да је ФСК Треба трговина бар донекле депресивним нивоима.

ФС ККР Цапитал обезбеђује финансирање приватних компанија средњег тржишта, првенствено улагањем у виши обезбеђени дуг (69%), мада ће се бавити и подређеним дуговима и другим финансирањем. Садржи 193 компаније из портфеља распоређене у бројним индустријама, укључујући софтвер и услуге, капитална добра, некретнине, малопродају и још много тога.

ФСК је такође изложен Цредит Оппортунитиес Партнерс ЈВ, заједничком предузећу са Соутх Царолина Ретиремент Системс Гроуп Труст-ом које улаже капитал у низ инвестиција.

А 87% дужничких улагања ФС ККР Цапитал-а су по природи променљиве стопе, тако да инвеститори овде добијају уграђену заштиту од ФЕД-а. У ствари, ФСК је рекао да би повећање референтне стопе Фед-а за 100 базних поена повећало његов квартални нето приход од улагања (НИИ) за 4 до 5 центи по акцији.

То је атрактивно, као и све већи кредитни квалитет портфеља ФС ККР Цапитал. Мања је његова дивиденда, која се у последње време креће у правом смеру, али је далеко од поуздане.

За част ФСК-а, његов последњи квартални НИИ био је довољан да покрије растућу исплату, која сада износи 68 центи за последњи квартал. Али јасно је да је овај БДЦ удобан да управља својим програмом дивиденди на ивици.

Бретт Овенс је главни инвестициони стратег Цонтрариан Оутлоок. За још сјајних идеја о приходу, набавите бесплатну копију његовог последњег специјалног извештаја: Ваш портфолио за превремено пензионисање: огромне дивиденде—сваког месеца—заувек.

Откривање: ниједно