3 Залихе високе дивиденде из сектора основних материјала

Инвеститори се ове године суочавају са савршеном олујом због утицаја инфлације на корпоративне профите, утицаја инфлације на вредновање акција и све већег ризика од непосредне рецесије. Током овако тешког периода, неке залихе материјала су интересантни кандидати захваљујући суштинској природи њиховог пословања.

Овде ћемо разговарати о изгледима за три залихе материјала, које нуде натпросечне приносе дивиденде.

Дов Инц. (ДОЉЕ)

Дов Инц. је самостална компанија која је издвојена из свог бившег матичног предузећа ДовДуПонт (сада ДуПонт (DD) ) 2019. Та компанија је подељена на три самостална дела којима се јавно тргује, при чему је некадашњи посао науке о материјалима постао нови Дов.

Дов је имао велике користи од раста цена роба, који је првенствено резултат текућег рата у Украјини и поремећаја у ланцу снабдевања услед пандемије. Захваљујући изузетно високим ценама хемикалија, компанија је у 8.98. остварила невероватну зараду по акцији од 2021 долара.

Међутим, цене роба су у последње време претрпеле значајну корекцију због страха од предстојеће рецесије. Већина централних банака убрзано подиже каматне стопе у настојању да инфлацију држе под контролом.

Више каматне стопе у великој мери смањују укупан износ инвестиција и самим тим је глобална економија успорила у последњим кварталима и вероватно ће пасти у рецесију у наредним кварталима. Дов ће у таквом случају бити повређен, јер ће се цене хемикалија значајно смањити. На компанију негативно утиче и повећана цена сировина усред високе инфлације.

Пословни проблеми са којима се Дов суочава већ су почели да се појављују у његовим перформансама. У другом кварталу, компанија је повећала продају амбалаже за 16% у односу на квартал претходне године и укупан приход за 13% захваљујући снажном порасту цена у свим сегментима и оперативним регионима.

Значајно је да је раст у потпуности резултат повећања цена, пошто је обим опао за 2%. Због наглог повећања цене сировина, трошак продаје је скочио 20% и проузроковао смањење бруто марже на 17.7% са 22.7%. Као резултат тога, Дов је претрпео пад од 10% свог ЕПС-а. Ако дође до рецесије, ЕПС ће вероватно остати у опадајућем тренду.

Убудуће, Дов ће вероватно покушати да побољша свој резултат кроз иницијативе за уштеду трошкова, као и откуп акција. Међутим, с обзиром на његов пад ЕПС-а у 2021. и његов и даље висок ЕПС ове године, разумно је не очекивати значајан раст ЕПС-а у наредним годинама, посебно с обзиром на цикличност акција. Поред тога, инвеститори би требало да буду конзервативни, с обзиром на кратку историју Дов-а као самосталне компаније.

Дов тренутно нуди изузетно висок принос од дивиденде од 6.0%. С обзиром на солидан однос исплате од 35% и јак биланс стања, компанија може лако да одржи своју дивиденду, чак и у случају типичне рецесије.

С друге стране, инвеститори треба да напомену да раст дивиденди за ову компанију није приоритет. Дов је замрзнуо своју дивиденду три узастопне године и радије откупљује акције, посебно по тренутно ниским односима цене и зараде. Константна дивиденда је мање привлачна у високо инфлаторном окружењу које тренутно преовлађује.

ЛионделлБаселл Индустриес (ЛИБ)

ЛионделлБаселл је једна од највећих компанија за пластику, хемикалије и рафинерије на свету. Компанија обезбеђује материјале и производе који помажу у унапређењу решења за безбедност хране, чистоћу воде, ефикасност горива у возилима и функционалност у електроници и уређајима. ЛионделлБаселл продаје своје производе у више од 100 земаља и највећи је произвођач полимерних једињења у свету. Такође има огроман портфељ интелектуалне својине, са више од 5,500 патената.

Због природе свог пословања, ЛионделлБаселл је веома рањив на рецесију, пошто глобална потражња за производима компаније значајно опада у тешким економским периодима. У Великој рецесији, предузеће је затечено, са превеликим дугом, и тако је отишло у стечај. Нова компанија, која је изашла из стечаја 2010. године, изгледа да је добро научила лекцију, јер је одржала здрав биланс стања.

ЛионделлБаселл је имао велике користи од снажног опоравка глобалне потражње за хемикалијама и нафтним дериватима од пандемије и кршења понуде узрокованог текућим ратом у Украјини. Захваљујући невиђеним маржама у својим хемијским и рафинерским пословима, компанија је више него утростручила свој ЕПС прошле године, на рекордних 18.19 долара са 5.61 долара.

На несрећу за ЛионделлБаселл, његова велика зарада у 2021. није дугорочно одржива. У другом кварталу, ЛионделлБаселл је наставио да ужива снажну потражњу за својим производима, снажну моћ одређивања цена и изузетно широке марже, иако су ове друге биле нешто ниже од рекордних нивоа у прошлогодишњем периоду. Као резултат тога, компанија је забележила пад зараде по акцији од 15%, са 5.19 долара на 6.13 долара.

ЛионделлБаселл је више него утростручио свој ЕПС током последње деценије. Међутим, овај рекорд раста је донекле обмањујући, јер укључује вештачки ниску базу у 2012. години, убрзо након изласка компаније из стечаја, и изванредан учинак ове године због невиђених профитних маржи.

Компанија ће покушати да расте унапређењем своје понуде производа и ширењем на нова тржишта, али инвеститори треба да очекују да ће ЕПС компаније значајно опасти у наредним годинама, на нормалније нивое. Чини се да се тржиште слаже око овога, пошто је деоницама доделило све време низак однос цене и зараде од 5.0.

ЛионделлБаселл тренутно нуди скоро 10-годишњи висок принос од дивиденде од 5.9%. Такође је значајно да је компанија понудила специјалну дивиденду од 5.20 долара по акцији (6.4% приноса по тренутној цени акција) у јуну захваљујући превеликом профиту.

С једне стране, инвеститори не би требало да очекују тако високе посебне дивиденде у наредним годинама. С друге стране, редовна дивиденда од 5.9% је добро покривена, са коефицијентом исплате од само 28% и солидним билансом стања.

Амцор је један од најистакнутијих светских дизајнера и произвођача амбалаже за прехрамбене, фармацеутске, медицинске и друге производе широке потрошње. Компанија ставља акценат на производњу одговорне амбалаже, која је лагана, рециклажна и вишекратна.

У свом садашњем облику, Амцор је формиран у јуну 2019. спајањем две компаније за паковање, америчког Бемиса и аустралијског Амцора. Ово спајање је умногоме повећало изгледе компаније на тржиштима у развоју, која карактеришу много веће стопе привредног раста од развијених.

У четвртом фискалном кварталу, који је завршен крајем јуна, Амцор је повећао продају за 13% у односу на квартал претходне године, пре свега захваљујући снажном расту цена у условима повољних услова пословања, и повећао свој ЕПС за 4%. У целој фискалној години, Амцор је повећао своју продају и прилагођени ЕПС за 13%, односно 11%. Компанија је такође објавила позитивне смернице за следећу годину, јер очекује раст прилагођеног ЕПС-а од 3%-8%, укључујући и негативан ефекат виших камата на расходе камата од 4%.

Амцор очекује да ће његов снажан продајни замах остати на месту у наредним годинама захваљујући улагањима у производе високе вредности и потенцијалу за аквизиције са високим приносом. С друге стране, мудро је задржати донекле конзервативна очекивања, посебно с обзиром на кратку историју компаније у њеном тренутном облику. Све у свему, може се разумно очекивати да ће Амцор расти свој ЕПС по средњој једноцифреној стопи у наредним годинама.

Амцор тренутно нуди натпросечан принос од дивиденде од 4.3%. Пошто компанија има пристојан однос исплате од 60% и здрав биланс стања, њену дивиденду треба сматрати сигурном, чак и у случају типичне рецесије.

С друге стране, Амцор је растао своју дивиденду за само 2% годишње у свакој од последње три године. Као резултат тога, његова дивиденда је нешто мање привлачна него што се чини на површини, посебно у тренутном инфлаторном окружењу.

Завршне мисли

Сектор основних материјала нуди неке занимљиве кандидате на текућем тржишту медведа, али инвеститори не би требало да извлаче закључак да су ове акције имуне у тренутном окружењу.

Горе наведене три акције тренутно нуде натпросечне приносе од дивиденде и пале су много мање од С&П 500 ове године. Међутим, њихов бољи учинак је првенствено резултат њихове широке профитне марже, пошто су њихове продајне цене порасле много више од трошкова.

Све у свему, ове три акције нуде натпросечне дивиденде са широком маргином сигурности.