3 лекције из тренутног глобалног циклуса затезања које треба применити на девизном тржишту

Једна велика централна банка објавила је своју монетарну политику ове недеље – Резервна банка Новог Зеланда. Померио је стопу готовине на 4.75%, подижући је за још 50бп.

Ипак, Новозеландски долар једва се померио. У ствари, акција цена је била толико депресивна да је на крају киви долар, како га још називају, пао у односу на амерички долар.

Ово је изненађујуће, имајући у виду да је Фед порастао само 25бп у фебруару у поређењу са РБНЗ-овим 50бп. Па шта је разлог томе?

Одговор је добро познат и глобални феномен – инфлација.

Због тога је право време да ствари ставите у перспективу и сагледате ширу слику. Дакле, које поуке можемо извући из акција централних банака 2022. и 2023. и како можемо применити налазе на девизном тржишту?

Инфлација је глобални феномен

Слика изнад говори хиљаду речи. Инфлација је глобални феномен, јер је достигла ниво који није виђен деценијама у развијеним економијама.

Наравно, људи су упознати са стопама инфлације од 57.7% у Турској или 98.8% у Аргентини. Новац на тим местима преко ноћи губи вредност, а све што централне банке могу је да подигну камате.

Али подизање стопа не решава проблем. Идеја је да стопа централне банке премаши стопу инфлације. Тако се може постићи позитивна реална каматна стопа.

Не постоји позитивна реална каматна стопа у развијеним економијама

Ипак, од свих горе наведених земаља, само у неколико постоји позитивна реална каматна стопа. И нико од њих нема напредну економију.

Другим речима, инвеститори који траже стварне приносе су позвани да свој новац паркирају у егзотичним валутама, као што је бразилски реал. Али да ли су они спремни да напусте сигурност валута напредних економија упркос негативној реалној каматној стопи? Највероватније, одговор је не.

Јапан се издваја из гомиле

2022. је била година када је јапански јен (УСД) парови су се распали више. Сви су то урадили, без изузетка.

Митинг је био толико агресиван да је ЕУР / УСД курс се померио са 116 на 152 за само неколико месеци. То је гигантски потез, али који се може објаснити горњом сликом.

Јапан је изван себе.

Последњи пут је променио стопе 2016. и смањио их. Дакле, то је у супротности са глобалним циклусом заоштравања упркос томе што је инфлација изнад циља.

То нам говори да има више простора за пад за јен ако монетарна политика у Јапану остане непромењена.