4 потеза које треба да направите у свом портфолију како каматне стопе расту

Камате су у порасту. Федералне резерве су у среду одобриле своје прво повећање каматних стопа од краја 2018. године, а ове године ће вероватно бити шест повећања.

Иако је увријежено мишљење да приноси од обвезница кретати се супротно каматне стопе, ново истраживање Морнингстара показује зашто традиционалне технике диверсификације портфеља не функционишу тако добро када се каматне стопе повећавају.

То је зато што Корелација између акција и обвезница такође расте када стопе порасту, управо супротно од онога што је потребно за диверсификацију. Морнингстар нуди неке тактичке потезе које инвеститори могу користити да оптимизују своје портфеље за надолазећа повећања каматних стопа, али стрпљиви инвеститори са дугорочним временским хоризонтима и даље могу бити најпогоднији да се држе традиционалне диверсификације акција и обвезница.

Финансијски саветник вам може помоћи да планирате промене каматних стопа и заштитите свој портфељ од инфлације. Пронађите поузданог фидуцијарног саветника већ данас.

Зашто повећање каматних стопа отежава диверзификацију

Да бих разумео зашто диверзификација портфеља постаје изазовнији када каматне стопе расту, инвеститор прво мора имати опште разумевање како се хартије од вредности крећу једна у односу на другу. Ово је познато као корелација.

Хартије од вредности могу бити у корелацији или позитивно, што значи да се углавном крећу у истом правцу, или негативно, што значи да се крећу у супротним смеровима. На пример, акције које обично расту и смањују вредност у исто време имају позитивну корелацију. Насупрот томе, они који се крећу у супротним смеровима су у негативној корелацији.

Ако се добро диверзификован портфолио ослања на обвезнице као противтежа ризичнијим акцијама, тај баланс постаје теже постићи када растуће каматне стопе стављају већи стрес на обвезнице, посебно оне са дужим роком трајања.

„Генерално гледано, корелације између акција и обвезница се повећавају када тржиште очекује да ће трошкови позајмљивања расти“, написао је Морнингстар у свом Извештај о пејзажу диверзификације за 2022. „То је зато што обрачун приноса обвезнице, на који директно утичу каматне стопе, чини велики део перципиране вредности хартије од вредности. Обвезнице са дужим роком доспећа које носе значајно трајање (мера каматног ризика) су у неповољном положају.”

Прича се наставља

Као што Морнингстар примећује, 10 година Обвезнице америчке државне благајне су „практични заменик“ за кретање каматних стопа. Између 1950. и 2021. године, деценије са највишим месечним приносима на десетогодишње трезорске обвезнице биле су и деценије (10-их, 1970-их и 80-их) када су акције и обвезнице биле најпозитивније корелиране.

Како диверзификовати током повећања каматних стопа

Дакле, шта инвеститор треба да ради када су каматне стопе у порасту? Извештај Морнингстара нуди неколико идеја. Прво, инвеститори који желе да задрже диверсификован портфолио могу размотрити прелазак са дугорочних обвезница/фондова у обвезнице средњег или кратког трајања, наводи се у извештају.

Пливајући курс фондови, који улажу у обвезнице чије се каматне стопе мењају на основу екстерних референтних вредности, такође могу бити опција када се очекује пораст стопа. Међутим, Морнингстар напомиње да фондови са променљивом стопом долазе са више кредитног ризика од државних обвезница.

Затим, ту је оно што Морнингстар назива „изложености у ниши“, попут злата и капитално неутрални тржишни фондови. Ова средства могу бити добра опција за инвеститоре који траже ниске корелације са акцијама и већу диверсификацију од онога што нуде обвезнице. Али као и фондови са променљивом стопом, они долазе са сопственим ризицима, додаје се у извештају.

„Цене злата су под великим утицајем расположења, а злато постаје привлачно током тржишних криза“, каже се у извештају. „Стратегије неутралног тржишта капитала тешко је исправити и многе понуде имају недоследне профиле учинка. На крају крајева, изложеност ниша у овом правцу је за инвеститоре који разумеју ризике."

Четврта, и можда најпогоднија алтернатива, може бити унутра активно управљао обвезнички фондови. Средства којима се активно управља имају већу флексибилност од индексни фондови и може да избегне замке раста каматних стопа, напомиње Морнингстар.

Међутим, можда не постоји замена за висококвалитетне обвезнице и а Портфолио 60/40, чак и када каматне стопе расту. За три деценије када је корелација између акција и обвезница била највећа, однос никада није прешао 0.5 (максимална корелација је 1.0).

„Оно што је најважније, током дужих временских хоризонта, укључујући периоде стабилних или опадајућих стопа, користи од диверсификације између акција и обвезница значајно побољшавају приносе портфеља прилагођене ризику“, закључује се у извештају. „Од 1950. до краја 2021 приноси прилагођени ризику (према мерењу а Шарпов однос) портфеља 60/40 изашао испред појединачних компоненти акција и обвезница.”

Ако је ваш временски хоризонт дуг, онда је вероватно мање потребе да се наглашавате управо о вашем расподјела имовине издржаће окружење које расте. „Дакле, уместо да опседају периодом раста стопе, стрпљиви инвеститори би требало да верују у диверсификацију на дужи рок“, каже се у извештају.

Закључак

Федералне резерве повећале су каматне стопе први пут од 2018. године у среду када је циљна федерална каматна стопа са 0-0.25% порасла на 0.25-0.50%. Повећање стопе је прво од седам повећања која се очекују 2022.

Морнингстар је открио да када каматне стопе расту, корелација између акција и обвезница такође се повећава. Ово чини диверсификацију унутар портфеља изазовнијом. Међутим, инвеститори могу размотрити тактичке потезе као што су ротирање дугорочних обвезница у оне са краћим трајањем, улагање у фондове са променљивом стопом, као и активно управљане стратегије обвезница.

Савети за смањење нестабилности тржишта

• Понекад се имати професионалног финансијског саветника у вашем углу заиста исплати, посебно у временима нестабилности тржишта. Проналажење квалификованог финансијског саветника не мора да буде тешко. Бесплатан алат СмартАссет повезује вас са до три финансијска саветника који опслужују вашу област, а ви можете бесплатно да интервјуишете мечеве својих саветника да бисте одлучили који је прави за вас. Ако сте спремни да пронађете саветника који вам може помоћи да остварите своје финансијске циљеве, започнете сада.

• Када процењујете волатилност тржишта, често је мудро ублажити своје инстинкте да се повучете. Остати уложен у време кризе може се заиста исплатити на дуге стазе. Само погледајте Учинак С&П 500 од великих међународних криза у последње 23 године.

Кредит за фотографију: ©иСтоцк.цом/цнитхзл, ©иСтоцк.цом/пабрадипхото, ©иСтоцк.цом/инста_пхотос

Порука 4 потеза које треба да направите у свом портфолију како каматне стопе расту појавио прво на СмартАссет Блог.