Четири нашег клуба холдинга — Цостцо Вхолесале (ЦОСТ), Амазон (АМЗН), Хумана (ХУМ) и Баусцх Хеалтх (БХЦ) — била су у вестима у четвртак. Ево како се осећамо у вези са развојем догађаја. Цостцо Вести: Цостцо је известио о продаји за октобар месец након затварања звона у среду увече. У периоду од четири недеље, нето продаја је порасла за 7.7% у односу на претходну годину на 17.73 милијарде долара. Укупна упоредива продаја порасла је за 6% у октобру, при чему је инфлација цена бензина позитивно утицала на укупну пријаву продаје за приближно 2.8%. Акције су у четвртак порасле за 0.5%, опорављајући део пада од 3.3% са претходне сесије. Имајте на уму: Топлине резултати су увек важни, али када је реч о малопродаји, посебно волимо да анализирамо продају у истој продавници (познату и као упоредива продаја или цомпс) јер ова метрика пружа бољи увид у пословне трендове. Анализа упоредиве продаје помаже нам да схватимо да ли компанија може привући више купаца и продати им више робе. Такође, пошто цене бензина могу бити променљиве, цифра од 6% не представља чист знак потражње за робом. Да би стекао још бољи увид у пословање малопродаје, Цостцо приказује упоредиву продају искључујући утицаје промена цена бензина и девиза. Названа „основне компензације“, ово је најбоља метрика за анализу јер уклања утицај ставки које су ван контроле компаније. У том периоду, Цостцо-ов укупни основни систем повећао се за 6.7%, надмашивши процене за 6.1%. У Сједињеним Државама, конкретно, цоре цомпс је порасла за 6.1%, што је мало недостајуће процене од 6.3%. Став клуба: Настављамо да имамо позитиван став о Цостцо-у, након још једног солидног месеца раста продаје основних компонената и испред два потенцијална катализатора — посебне исплате дивиденде и повећања чланарине — на хоризонту следеће године. Спремни смо да добијемо следећи комплетан извештај Цостцо-а о заради - који за разлику од месечних бројева продаје укључује информације о профиту - децембра. 8. Уз забринутост због рецесије на хоризонту и потрошача који су опрезни у погледу инфлације, селективни смо у погледу наше изложености малопродаји. Цостцо је један од два малопродавца које поседујемо, заједно са ТЈКС Цомпаниес (ТЈКС), чије су залихе порасле за више од 13% током прошлог месеца. Амазон Вести: Амазон је у четвртак проширио замрзавање запошљавања на целу своју корпоративну радну снагу у допису запосленима. „Очекујемо да ову паузу задржимо у наредних неколико месеци“ због погоршања економских непогода, написала је особљу Амазон-ова шефица људских ресурса Бетх Галетти. Прошлог месеца, компанија је паузирала запошљавање у свом малопродајном пословању. Као што смо сазнали од Амазона, када је прошле недеље пријавила слабију зараду и смернице, компанија још увек мора да уради нешто да се позабави својом структуром трошкова, која је порасла на страни малопродаје са масовним запошљавањем како би задовољила огромну потражњу на почетку пандемије Цовид-19. . Сада када је Цовид мањи проблем, Амазон покушава да прилагоди своје операције. Став клуба : Охрабрени смо што видимо да Амазон препознаје потребу да додатно стеже каиш у овим несигурним економским временима. Већ неко време Јим Црамер говори да технолошке компаније морају да се позабаве својим високим нивоом особља. Иако не желимо да људи изгубе посао, замрзавање запошљавања можда неће бити довољно за Федералне резерве које желе да успоре тржиште рада и смире инфлацију плата. Амазон је у паду сваког трговачког дана од када је објавио резултате трећег квартала октобра. КСНУМКС. Хумана Вести: Здравствено осигурање Хумана откупљује акције у вредности од милијарду долара. У регулаторном поднеску у четвртак, Хумана је објавила да је склопила убрзане уговоре о откупу акција са Голдман Сацхс-ом и Мизухо-ом. Откуп од милијарду долара је део већег овлашћења за откуп од 1 милијарде долара од фебруара 3. Акције су пале само у једној сесији у протеклих 11 трговачких дана, укључујући четвртак. Познато је да Хумана користи уговоре о убрзаном откупу акција (АСР), уместо да откупљује своје акције путем традиционалнијих куповина на отвореном тржишту. Хумана је то недавно урадила у јануару и децембру 2020. АСР омогућава компанији да откупи акције много брже него што би било потребно да купи исти износ на отвореном тржишту. Разлог су САД закони о хартијама од вредности ограничавају колико својих обичних акција компанија може купити на отвореном тржишту у једном дану. Тренутни лимит је 25% просечног дневног обима трговања. Став клуба: Охрабрени смо најавом о откупу Хумане, која долази један дан након солидних резултата у трећем кварталу и повољних коментара о наредној години Хумана је ове године била велики победник за нас, пошто су акције порасле за 22% до данас и забележио још један нови максимум у четвртак. С&П 500, напротив, пао је за скоро 20%. Имајући у виду ту позадину, одлука менаџмента да се укључи и откупи део акција чини се да сугерише да се осећа да би могло бити још већег напретка за акције. Последњи пут када је Хумана то урадила био је 6. јануара, мање од недељу дана након што су акције пале за 19% због оштро смањене процене раста чланства у Медицаре Адвантаге (МА). Акције ХУМ-а порасле су за више од 50% од затварања у јануару. 6. Иако је немогуће са сигурношћу знати где ће акције кренути одавде, сматрамо да су вести о откупу од четвртка генерално позитивне. У ширем смислу, мислимо да би одбрамбени делови тржишта, као што је здравствена заштита, требало да остану фаворизовани у блиској будућности, посебно након јастребачког тона председника Федералних резерви Џерома Пауела у среду. Баусцх Хеалтх Вести: Баусцх Хеалтх је објавио резултате за трећи квартал пре отварања у четвртак. Продаја од 2.05 милијарди долара, органски раст од 2% у односу на претходну годину, била је отприлике у складу са проценама. Прилагођена зарада пре камата, пореза, депрецијације и амортизације (ЕБИТДА) од 766 милиона долара је промашила консензусну процену од 781 милион долара. На седници у четвртак су акције које су у тешком стању биле горе-доле. Ево погледа на кварталну продају по сегментима, који су од првог квартала 2022. поново распоређени у Салик, Интернатионал, Диверсифиед Продуцтс, Солта Медицал и Баусцх + Ломб (БЛЦО). Након иницијалне јавне понуде у мају, Баусцх + Ломб је засебан ентитет од БХЦ-а. Међутим, БХЦ је власник већине Баусцх + Ломб, тако да се ти финансијски подаци и даље појављују у извјештајима БХЦ-а. Салик: 544 милиона долара према очекиваним 535 милиона долара Међународни: 250 милиона долара према очекиваним 244 милиона долара Солта Медицал: 72 милиона долара према очекиваним 72 милиона долара Разноврсни производи: 238 милиона долара према очекиваним 244 милиона долара Баусцх + Ломб: 942 милиона долара према очекиваним 949 милиона долара Гледајући унапред, предвиђа се менаџмент Приход у целој фискалној 2022. години између 8 милијарди долара и 8.17 милијарди долара, што је мање у односу на њихову претходну прогнозу од 8.05 милијарди долара на 8.22 милијарде долара. Међутим, ажуриране смернице подржавају консензусну процену од 8.11 милијарди долара. Очекује се да ће ЕБИТДА прилагођена за целу годину бити између 2.99 милијарди долара и 3.09 милијарди долара. Иако је то мање у односу на претходни распон смерница од 3.02 милијарде долара и 3.12 милијарди долара, то је у складу са очекивањима од 3.03 милијарде долара. Ревизије наниже одражавају ажуриране смернице компаније Баусцх + Ломб, при чему је менаџмент приметио да њихова очекивања за комбиновану продају Баусцх Пхарма и Солта Медицал током целе године остају непромењена. Став клуба: Ова позиција остаје велико разочарење. Међутим, колико год било погрешно икада се укључити у ове акције, у овом тренутку верујемо да би такође било погрешно продати с обзиром да Баусцх Хеалтх још увек поседује око 88% Баусцх + Ломб. Поред тога, менаџмент је поновио своје мишљење да монетизација или дистрибуција те позиције дионичарима БХЦ-а и даље има стратешки смисао. С обзиром на тржишну капитализацију овог последњег од отприлике 4.73 милијарде долара, удео Баусцх Хеалтх-а вреди приближно 4.2 милијарде долара. То је нешто мање од два пута више од тржишне капитализације Баусцх Хеалтх-а од скоро 2.4 милијарде долара. Важно је да, без обзира на то како Баусцх Хеалтх одлучи да алоцира своје акције БЛЦО – било продајом више на отвореном тржишту или дистрибуцијом постојећим акционарима – на вредност неће утицати (осим нормалних тржишних флуктуација) јер се нове акције не продају створио. Разлог због којег је Баусцх Хеалтх трговање константно испод процене свог удела у БЛЦО је дуг. Иако је терет дуга и даље висок, менаџмент предузима кораке да га учини управљивијим, размењујући 5.6 милијарди долара неотплаћених старијих необезбеђених записа за 3.1 милијарду долара новоиздатих старијих обезбеђених записа, што је резултирало смањењем главнице од 2.5 милијарди долара. За оне који нису упознати са овим терминима, они се односе на хијерархију унутар структуре капитала. Као што можда знате, дуг (попут обвезница) се сматра сигурнијим јер се главница законски мора отплатити. Уобичајени капитал је много ризичнији јер нема гаранције да ћете икада поново видети своју главницу. (Преференцијалне акције су изнад обичног капитала, али испод дуга.) Разлика је у промени од необезбеђених у обезбеђене. Оно на шта се ово односи је колатерал. Обезбеђени дуг значи да је Баусцх Хеалтх ставио средства као колатерал, што значи да у случају неизвршења обавеза зајмодавци преузимају власништво над имовином која је обезбеђена. У замену за колатерализацију, дуг у билансу стања је смањен и убудуће ће се плаћати мање камата, тако да се финансијска позиција компаније побољшала овим потезом. Коначно, у вези са спором о патенту у Ксифаксану, управа није понудила превише информација осим да је уложена жалба у САД Апелациони суд за савезни округ и да очекује да ће процес трајати отприлике 12 до 18 месеци. Још у јулу, акције БХЦ-а су пале након што је усмено наређење судије окружног суда у суштини отворило пут за генерички лек за Ксифакан, производ Салик Пхармацеутицалс који се користи за лечење синдрома иритабилног црева са дијарејом (ИБС-Д). - Зев Фима из ЦНБЦ Инвестинг Цлуба и Метју Џ. Белведере је допринео овом извештају. (Добротворни фонд Јима Црамера је лонг ЦОСТ, АМЗН, ХУМ и БХЦ. Погледајте овде за комплетну листу акција.) Као претплатник на ЦНБЦ Инвестинг Цлуб са Јимом Црамером, добићете обавештење о трговини пре него што Јим изврши трговину. Џим чека 45 минута након што је послао обавештење о трговини пре него што купи или прода акције у портфељу свог добротворног фонда. Ако је Јим говорио о акцијама на ЦНБЦ ТВ, он чека 72 сата након издавања упозорења о трговини пре него што изврши трговину. ГОРЊЕ ПОДАЦИ О ИНВЕСТИЦИЈСКОМ КЛУБУ ПОДЛЕЖЕ НАШИМ УСЛОВИМА И ОДРЕДБАМА И ПОЛИТИЦИ ПРИВАТНОСТИ, ЗАЈЕДНО СА НАШИМ ОДРИЦАЊЕМ ОД ОДГОВОРНОСТИ. НИКАКВА ФИДУЦИЈАРНА ОБАВЕЗА ИЛИ ДУЖНОСТ НЕ ПОСТОЈИ, НИТИ СЕ НИЈЕ СТВОРИЛА, НА ОСНОВУ ВАШЕГ ПРИЈЕМА БИЛО КАКВЕ ИНФОРМАЦИЈЕ ДАНЕ У ВЕЗИ СА ИНВЕСТИЦИЈСКИМ КЛУБОМ.
Колица за куповину су поређана испред Цостцо продавнице 25. фебруара 2021. у Инглвуду, Калифорнија.
Марио Тама | Гетти Имагес
Извор: хттпс://ввв.цнбц.цом/2022/11/03/4-оф-оур-стоцкс-аре-ин-тхе-невс-херес-тхе-цлубс-таке-он-еацх-девелопмент.хтмл