5 вредности акција Саинт Бен Грахам би могао да воли данас

Инвеститори вредности говоре са поштовањем о Бењамину Грахаму.

Менаџер хеџ фондова, професор и аутор Универзитета Колумбија, Грахам (1884-1976) се сматра оцем улагања у вредност. Једном годишње покушавам да погодим које би акције маестро купио да је данас жив.

Грахам Метход

Користим поједностављену верзију Грахамових критеријума за одабир акција, тражећи акције са овим карактеристикама:

· Цена акција мања од 12 пута више од зараде по акцији.

· Цена акције мања од књиговодствене вредности (нето вредност компаније по акцији) и мања од 1.5 пута материјалне књиговодствене вредности (искључујући нематеријалну имовину као што је гудвил из обрачуна).

· Дуг мањи од 50% акционарског капитала.

Данашњи избори

Користећи те критеријуме, одабрао сам пет акција за које верујем да би се Грахаму сада допале да још увек хода земљом.

Највећа акција која испуњава моје Грахам критеријуме је Унум Гроуп (УНМ), водећи писац инвалидског осигурања. То је јефтино са седам пута зарадом. Потраживања за инвалидност обично расту током рецесије, а многи људи очекују рецесију 2023., ако не и раније.

Стога је Унум ризичан. Али верујем да је ризик вредан преузимања. Компанија ми је увек деловала добро вођена. Повећала је своју зараду по стопи од 10% годишње у последњој деценији. Није забележио годишњи губитак од 2004, што значи да је добро прошао кроз гадну рецесију 2008. године.

Чак је и јефтиније Меритаге Хомес
МТХ
, са мање од четири пута веће зараде. Инвеститори су се покварили на грађевинарима јер су се Федералне резерве уозбиљиле у погледу повећања каматних стопа. То значи да су отплате хипотеке више болеле него пре неколико месеци, обесхрабрујући купце.

Са врха близу 122 долара крајем 2021. године, Меритаге је пао на око 89 долара. По мом мишљењу то је сада потцењено. Наравно, каматне стопе су препрека, али заостала потражња за кућама је ветар у леђа.

Без дугова је Фармерс & Мерцхантс Банк оф Лонг Беацх (ФМБЛ). Ову банку контролише породица Вокер од када ју је ЦЈ основао 1907. Тренутно је Даниел К. Вокер председник, а Хенри Вокер, његов брат, председник.

Приход и зарада порасли су на годишњем нивоу од око 6% током протекле деценије – не спектакуларно, али стабилно. Волим да видим да банке објављују принос на средства од 1.00% или више. Ова банка је успела да победи то мерило у 11 од протеклих 15 година.

Цена акција, у последње време нешто више од 8,000 долара по акцији, може бити препрека, али доста брокерских кућа дозвољава куповину делимичних акција.

Мислим да би агенције за запошљавање могле имати користи од чињенице да предузећа имају проблема са попуњавањем упражњених радних места. Међу њима, Келли Сервицес Инц. (КЕЛИБ) испуњава моје Грахамове критеријуме.

Кели се такође истиче по томе што има веома низак однос дуга и књиговодствене вредности (само 6%). Препоручио сам га пре годину дана, али са лошим резултатом (пад од 13%). Покушаћу поново, јер мислим да наредних годину-две изгледа добро.

Коначно, у светлу чињенице да већина економиста мисли да је рецесија близу или ће ускоро доћи, ја ћу Сенеца Фоодс
СЕНЕА
, добављач конзервираног и смрзнутог воћа и поврћа. Његови брендови укључују Либби'с, Аунт Неллие'с и Греен Валлеи.

Сенекина зарада је скочила током најгоре пандемије, а сада је неке од њих мало пала, али остаје изнад свог типичног нивоа пре 2020. Ако ипак будемо имали рецесију, неки људи ће мењати свеже производе на смрзнуте или конзервисане. Сенеца продаје за мање од материјалне књиговодствене вредности.

Прошле године

Прошла година је била лоша за моје изборе инспирисане Грејемом. Аргонаут Голд Инц. (АРНГФ) је пао за 81%, углавном због огромних прекорачења трошкова док је покушао да отвори рудник Магнино у Онтарију у Канади.

Два моја друга избора, Цитизенс Финанциал ГроупЦФГ
и Келлеи Сервицес, такође су изгубили тло под ногама. Само ЛоевсL
је порасла, добивши 6%.

Као резултат тога, моја четири пика су заједно изгубила скоро 24%, што је много горе од губитка од 3% у С&П 500. Лош резултат је повукао мој дугорочни просек у покушају да каналишем дух Бена Грахама на 16.2%. То је и даље знатно изнад укупног приноса на С&П 500, који је износио 11.8%. За 19 година, моји избори су били профитабилни 12 пута и 13 пута су победили С&П.

Имајте на уму да су резултати моје колоне хипотетички и да их не треба мешати са резултатима које добијам за клијенте. Такође, прошли учинак не предвиђа будућност.

Откривање: Тренутно не поседујем ниједну од акција о којима се данас расправља, лично или за клијенте.