(Блумберг) — Дуг компаније са тржишта у развоју пресуши се јер главне централне банке настављају да повећавају трошкове позајмљивања, а инвеститори постају све опрезнији након серије великих корпоративних напада.
Најчитаније са Блоомберга
Предузећа из економија у развоју су до сада ове године продала само 60 милијарди долара глобалних обвезница, што је пад од око 18 одсто или 13 милијарди долара у односу на исти период прошле године, према подацима које је прикупио Блумберг. То је најмања сума која је почела у било којој години од 2016, непосредно након што су Федералне резерве кренуле у свој последњи циклус повећања стопе.
Овог пута, најутицајнији светски монетарни ауторитет звучи још агресивније јер настоји да укроти одбеглу инфлацију. То, као и опадајућа увјереност Волстрита у тржиштима у развоју након корпоративних колапса у индијској Адани Групи и бразилској Америцанас СА, навели су аналитичаре на ризик од друге године заредом ограниченог приступа тржиштима капитала — и невоље које би могле изазвати високо задужене фирме .
„Тржиште није отворено за већину наших емитента“, рекла је Сиби Томас, портфолио менаџер специјализован за корпоративне дугове на тржиштима у развоју у Т. Рове Прицеу. „Видите ову бифуркацију на тржишту где компаније које желе да издају не могу јер је прескупо, а оне са вишим рејтингом које могу да издају не желе јер могу да приуште да чекају.
Издавање и компанија са тржишта у настајању и америчких компанија са високим приносом порасло је у првим годинама пандемије док су креатори политике смањивали трошкове позајмљивања како би подржали своје економије. Али тај тренд се завршио када су Фед и друге велике централне банке прошле године кренуле у борбу против упорних притисака на цене.
„Корпорације имају тенденцију да проактивно управљају својим предстојећим роковима доспећа неколико година унапред и искористиле су ниске приносе током 2020. и 2021. године“, рекла је Сара Грут, аналитичар у Голдман Сацхс Гроуп Инц. „На неком нивоу, тренутни окружење је само наличје тог издања."
Док су америчке фирме са нежељеним рејтингом успеле да задрже одређени приступ тржишту обвезница, са укупним издавањем за око 5% ове године у односу на исти период 2022, компаније са сличним рејтингом из земаља у развоју нису биле те среће.
То је неке компаније довело у незгодну ситуацију. Док зајмопримци инвестиционог ранга често могу да наставе без помоћи страних власника обвезница, постоји мање опција за фирме са штетним рејтингом са вишим коефицијентом левериџа и генерално ризичнијим изгледима.
Компаније којима је потребан новац можда ће морати да се окрену домаћим тржиштима дуга, приватним пласманима или мултилатералним изворима финансирања, каже Лисандро Мигенс, шеф тржишта дужничког капитала за Латинску Америку у ЈПМорган Цхасе & Цо.
„Финансијска тржишта су веома нестабилна као резултат неизвесности стопа Фед-а, а ЕМ компаније нису изузетак“, рекао је он. Фирме „треба да прилагоде своју стратегију финансирања овој реалности и буду спремне да делују у складу са тим“.
Вол Стрит је већ почео да узима опрезнији приступ тржишној имовини у развоју како се рали раста бледи и појављује се меко слетање за глобалну економију. Осећања су се погоршала и на развијеним тржиштима, након што је банка Силицијумске долине постала највећи амерички кредитор који је пропао у више од деценије.
Доларске обвезнице земаља у развоју ослабиле су 2.2% у фебруару, смањивши њихов принос од почетка године на само 0.6%, према подацима које је прикупио Блумберг. За поређење, показатељ америчког дуга са високим приносом ове године је порастао за 2.2%.
Са сочним приносима доступним на зрелијим тржиштима, мањи је подстицај за инвеститоре да преузму додатни ризик, каже Акбар Цаусер, портфолио менаџер у Еатон Ванце Манагемент фокусираном на дугове тржишта у развоју.
„Ландица за све остало је висока“ када амерички трезорски обвезници нуде атрактивне приносе, рекао је он.
И док пад имовине повезан са Аданијевим великим пословним царством након извештаја о краткорочним продавачима и рачуноводственог скандала у бразилском малопродајном ланцу Америцанас не указују на класу имовине у целини, они су свакако подигли обрве међу неким менаџерима новца у корпоративним дуговима у развоју. .
Према подацима које је прикупио Блумберг, невероватних 77 одсто нових послова са корпоративним обвезницама из света у развоју ове године је дошло од емитената инвестиционог ранга. Компаније из Кине биле су најактивније на глобалним тржиштима дуга, а следе оне у Саудијској Арабији и Јужној Кореји, показују подаци.
Одавде се поставља питање када ће се поново отворити отвор за корпоративни дуг на тржиштима у развоју. Евентуални прекид напора ФЕД-а на пооштравање ће олакшати задуживање, рекао је Омотунде Лавал, портфолио менаџер у компанији Барингс Лтд. Тајминг је, наравно, још увек неизвестан.
У међувремену, само најприпремљенији емитенти у настајању моћи ће да продају дуг у кратким периодима тржишног одмора, рекао је Андрес Цопете, директор за Латинску Америку у пословању тржишта дужничког капитала у Деутсцхе Банк АГ.
„Нисмо супер оптимисти у погледу укупних обима за ову годину“, рекао је он. "Биће веома здепаст, веома неуједначен и веома концентрисан у одређеним прозорима до краја године."
Шта да гледам
Очекује се да ће се инфлација у Индији задржати изнад циља, што ће подстаћи разлог да централна банка додатно пооштри у априлу.
Блоомберг Интеллигенце очекује да ће Народна банка Кине задржати једногодишњу каматну стопу у марту, иако ће се вероватно одлучити за даље ублажавање током 2023.
У Аргентини би инфлација у фебруару коначно могла да пређе 100%, према Блоомберг Интеллигенце-у.
Очитавање бруто домаћег производа Шри Ланке могло би показати дубљу годишњу контракцију у последњем делу 2022.
Банка Индонезије ће вероватно задржати своје кључне стопе на чекању, кажу економисти које је анкетирао Блумберг.
Сматра се да креатори политике у Русији држе референтну стопу на стабилном нивоу од 7.5%, иако Блоомберг Интеллигенце каже да би могли сигнализирати намјеру повећања у априлу.
Бразил ће извести податке о запослености за јануар, што ће понудити једно од првих великих очитавања података од треће инаугурације председника Луиза Инасија Луле да Силве.
– Уз помоћ Естебана Дуартеа.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/13-биллион-плунге-бонд-салес-120001423.хтмл