Историјски крах глобалног тржишта обвезница прети ликвидацијом најгушће трговине на свету, каже БофА

Глобална тржишта државних обвезница су заглављена у ономе што стратези БофА Сецуритиес називају једним од својих највећих тржишта медведа икада — што, заузврат, угрожава лакоћу са којом ће инвеститори моћи да изађу из најгушће трговине на свету, ако буде потребно.

Те трговине укључују дуге позиције у доларима, америчке технолошке компаније и приватни капитал, рекли су стратези Мајкл Хартнет, Елијас Галоу и Мјунг-Џи Јунг. Обвезнице се генерално сматрају једном од најликвиднијих класа средстава доступних инвеститорима; када ликвидност тамо пресуши, то значи лоше вести за скоро сваки други облик улагања, кажу други аналитичари.

Финансијска тржишта тек треба да утврде цене у најгорем случају за инфлацију, каматне стопе и економију широм света, упркос паду глобалних акција заједно са распродајама обвезница у САД и Великој Британији у петак. Дов индустриалс
ДЈИА,
-2.06%
изгубили више од 700 поена на најнижим нивоима, кокетирајући са падом на територију тржишта медведа, док С&П 500
СПКС,
-2.23%
запретио да ће срушити најнижу вредност у јуну.

Амерички приноси трговали су на вишегодишњим максимумима. У међувремену, стопе на државне обвезнице у Великој Британији, Немачкој и Француској порасле су најбржим од 1990-их, према БофА Сецуритиес.

„Шокови инфлације/стопе/рецесије нису готови“, плус крах обвезница последњих недеља „значи високе кредитне разлике, ниске вредности акција још увек нису“, написали су стратези БофА у белешци објављеној у четвртак. Они су рекли да је расположење инвеститора „несумњиво“ најгоре од глобалне финансијске кризе 2007-2009. Стратези такође виде да се циљна стопа Фед фондова, приноси трезора и стопа незапослености у САД крећу између 4% и 5% у наредним месецима и кварталима.

Државне обвезнице су ове године забележиле губитак од 20 одсто, од четвртка, што је највећи губитак од 1920, према БофА. Током читаве 2022. године, глобалне државне обвезнице су на путу за један од својих најгорих учинака од Версајског споразума, који је потписан 1919. и ступио на снагу 1920. — успостављањем услова за мир на крају Првог светског рата. цене обвезница се крећу у супротним смеровима, тако да растући приноси одражавају пад цена државног дуга.

Ликвидност је важна јер осигурава да се имовина може купити или продати без значајног утицаја на цену те хартије од вредности. Без ликвидности, теже је претворити средство у готовину без губитка новца у односу на тржишну цену.

Државне обвезнице су најликвиднија имовина на свету, тако да „ако тржиште обвезница не функционише, онда ниједно друго тржиште заиста не функционише“, рекао је Бен Емонс, генерални директор глобалне макро стратегије у Медлеи Глобал Адвисорс-у у Њујорку.

„Растећи приноси настављају да суше кредите и тешко ће погодити глобалну економију“, рекао је Емонс телефоном у петак. „Постоји ризик од „тржишта за продају свега“ које би личило на март 2020. године, јер се људи повлаче са тржишта усред веће нестабилности и откривају да заправо не могу да тргују.

Историјска распродаја обвезница у Великој Британији у петак, изазвана нарушавање поверења инвеститора подстакнуто владиним мини-буџетским планом, само је појачао страх од погоршања ликвидности, посебно на обично сигурном тржишту трезора.

Прочитајте: Следећа финансијска криза можда се већ спрема - али не тамо где би инвеститори могли да очекују

У САД, званичници Федералних резерви показали су спремност да прекину нешто са вишим стопама — било да се ради о финансијским тржиштима или економији — како би срушили најтоплију инфлацију у последњих 40 година.

Део овомесечног повлачења глобалних цена обвезница „је прави страх да ће порасти централне банке спирално расти у конкурентској трци да одржи одрживост валуте и да не постане последња земља која држи торбу одбегле инфлације“, рекао је Џим Вогел, извршни заменик председник ФХН Финанциал-а у Мемфису.