(Блумберг) — Берачи акција који су се успешно кретали на тржишту медведа 2022. теже пролазе кроз посрнули опоравак 2023. године.
Најчитаније са Блоомберга
Прво, неочекивани раст ризика у јануару је затекао неке одбрамбено позициониране заједничке фондове. Затим су акције почеле да падају прилично унисоно због обновљене анксиозности око тога колико далеко ће Федералне резерве ићи са својим повећањем каматних стопа, уништавајући напоре да се пронађу начин да изађу напред. И док траје овај једносмерни талас, трговци акцијама ће наћи мало могућности да зараде новац.
Узмите у обзир да је корелација између кретања раста и вредности акција скочила на највиши ниво од најмање 2005. године, показују подаци које је прикупио 22В Ресеарцх. Како би берачи акција требало да пронађу тржишне дислокације када вредност и раст раде исту ствар?
Штавише, изгледа да је мало вероватно да ће се тренд променити: мерач који мери како се синхронизовано очекује да ће се акције кретати у будућности у односу на прошлост скочио је на скоро једногодишњи максимум.
Мицхаел О'Роурке, главни тржишни стратег у ЈонесТрадинг-у, С&П 500 акције ће наставити да се крећу све ближе све док тржиште не одреди цијене у перспективи да ће Фед повећати своју референтну стопу на чак 5.5%. Промена цена је почела ове недеље. На тржишту свопова, трговци сада повећавају стопу за 25 базних поена на сваком од наредна три састанка Фед-а, што би га гурнуло у распон од 5.25%-5.5%.
С&П 500 је одговорио падом од 1.1% у петак и објавио своју најгору седмицу од децембра. Али потпуна реакција ће вероватно доћи са закашњењем, каже О'Роурке.
„Када се појави дисперзија међу члановима С&П 500, све зависи од тога колико брзо је потребно већини учесника на тржишту да схвате“ да стопе остају дуже дуже, рекао је он. „Оно што данас видимо је да тржиште коначно признаје да на хоризонту не постоји 'политички стожер'.
Цхалленгинг Цондитионс
Чињеница да је тржиште поново покренуто скоро у потпуности спекулацијама о путу Фед-а је узнемирујућа за активне менаџере фондова који настоје да надмаше шире индексе. Само 29% основних заједничких фондова које прати Банк оф Америца Цорп. премашило је своје стандарде у јануару. То је оштар контраст од 2022. године, када је уредно распродаја омогућила 61% њих да то уради.
Одавде услови могу постати само изазовнији. Мерач подразумеване корелације међу акцијама С&П 500 у наредних 30 дана порастао је на 0.5, у поређењу са 0.3 за сличан показатељ стварне остварене корелације. Очитавање 1 значи да се хартије од вредности крећу синхронизовано. Јаз између стварне и очекиване корелације највећи је од почетка марта 2022. године, када су рат у Украјини и јастребовска промена Фед-а довели тржишта до јединственог пада, показују подаци које је прикупио Блумберг.
Слична слика произилази из перформанси вредносних акција — попут произвођача камиона и опреме који често тргују уз попуст у односу на основе — у односу на компаније које расту са високим проценама. Корелације између њих су недавно постале позитивне и достигле највише од 2005. године, показују подаци које је прикупио 22В Ресеарцх.
„То оставља већу вјероватноћу да ће се приходи за вриједност и раст у краткорочном периоду одвијати заједно“, рекао је Деннис ДеБуссцхере, оснивач 22В Ресеарцх-а, у напомени.
Прочитајте: Глобални пасивни акцијски фондови спремни да преузму круну од активних
Добра вест је да што више корелација расте, то је више простора за њих да се сломе када тржиште коначно цене на очекиваној путањи Фед-а, према ДеБусцхереу и О'Роуркеу. Када се то деси, тржиште ће се поново фокусирати на то који ће сектори проћи најбоље, док строжа монетарна политика наставља да таласа економију.
„Можда ће потрајати, али када се неизвесност везана за каматне стопе смири, биће поново окружење за бираче акција“, рекао је Мајкл Первес, оснивач Таллбацкен Цапитал Адвисорс. "Али никоме неће бити лако."
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/оне-ваи-маркет-фоилс-стоцк-170007699.хтмл