Квалитетан Екец Цомп план смањује ризик улагања у Тхор Индустриес

Рекапитулација из избора јула

Екец Цомп усклађен са портфељом модела РОИЦ (+10.0%) имао је лошији учинак на С&П 500 (+11.1%) од 14. јула 2022. до 10. августа 2022. Акције са најбољим учинком у портфељу порасле су за 29%. Све у свему, седам од 15 Екец Цомп-а усклађених са РОИЦ акцијама надмашило је С&П 500 од 14. јула 2022. до 10. августа 2022.

Овај модел портфеља укључује само акције које добијају атрактиван или веома атрактиван рејтинг и усклађују компензацију извршних директора са побољшањем РОИЦ-а. Мислим да ова комбинација пружа јединствено добро прегледану листу дугих идеја јер је поврат на уложени капитал (РОИЦ) примарни покретач стварања вредности за акционаре.

Нове карактеристике за август: Тхор Индустриес
ТХО

Тхор Индустриес, Инц. (ТХО) је истакнута акција у августовском Екец Цомп-у усклађена са РОИЦ портфолиом модела.

Тхор Индустриес је повећао приход и нето оперативни профит након опорезивања (НОПАТ) за 16% и 21% на годишњем нивоу, у протеклих десет година. Погледајте слику 1. НОПАТ маржа компаније порасла је са 4% у фискалној 2011. (фискална година се завршава 31. јула) на 8% током последњих дванаест месеци (ТТМ), док је РОИЦ порастао са 13% на 22% у исто време.

Слика 1: НОПАТ и раст прихода компаније Тхор Индустриес: фискална 2011. – ТТМ

Компензација извршног директора правилно усклађује подстицаје извршне власти

План компензације извршних директора компаније Тхор Индустриес усклађује интересе руководилаца са интересима акционара тако што повезује исплату јединица удела у учинку са трогодишњим циљем РОИЦ учинка.

Укључивање РОИЦ-а од стране компаније Тхор Индустриес као циља учинка помогло је у стварању вредности за деоничаре кроз повећање РОИЦ-а и економске зараде. РОИЦ компаније Тхор Индустриес побољшао се са 9% у фискалној 2019. на 22% у односу на ТТМ, а економска зарада компаније порасла је са 52 милиона долара на 870 милиона долара у истом периоду.

Слика 2: РОИЦ компаније Тхор Индустриес: фискална 2019. – ТТМ

Тхор Индустриес је потцењен

По тренутној цени од 93 долара по акцији, ТХО има однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.3. Овај однос значи да тржиште очекује да ће НОПАТ компаније Тхор Индустриес трајно пасти за 70%. Ово очекивање изгледа претерано песимистично за компанију која је повећала НОПАТ за 21% на годишњем нивоу у последњих 10 година и 19% на годишњем нивоу у последње две деценије.

Ако НОПАТ маржа компаније Тхор Индустриес падне на својих десетогодишњих просека од 5% (у односу на 8% ТТМ), а НОПАТ компаније падне за 1% на годишњем нивоу у наредних 10 година, акција би данас вредела 120$+ по акцији – раст од 29%. Погледајте математику иза овог обрнутог сценарија ДЦФ. Ако компанија расте НОПАТ више у складу са историјским стопама раста, акције имају још већи раст.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су појединости о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у Тхор Индустриес-овим 10-Кс и 10-Кс:

Биланс успеха: Направио сам 179 милиона долара прилагођавања, са нето ефектом уклањања 83 милиона долара неоперативних трошкова (1% прихода).

Биланс стања: Направио сам 663 милиона долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето смањење од 307 милиона долара. Једно од највећих прилагођавања било је 123 милиона долара (3% пријављене нето имовине) у набавкама средином године.

Процена: Направио сам корекције од 2.0 милијарди долара, што је све смањило вредност за акционаре. Поред укупног дуга, најзначајније прилагођавање вредности акционара било је 140 милиона долара нето одложених пореских обавеза. Ово прилагођавање представља 3% тржишне капитализације компаније Тхор Индустриес.

Откривање: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске ИИ, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добијају никакву надокнаду да пишу о било којој специфичној акцији, стилу или теми.