Пред нама је обрачун. Ево шта можете очекивати

Билл Харрис, Бивши ПаиПал Извршни директор и ветеран предузетника, ушетао је у Лас Вегас фаза крајем октобра да изјави да ће његов најновији стартап помоћи у решавању нарушеног односа Американаца са њиховим финансијама.

„Људи се боре са новцем“, рекао је Харис тада за ЦНБЦ. „Покушавамо да унесемо новац у дигитално доба, да редизајнирамо искуство како би људи имали бољу контролу над својим новцем.

Али мање од месец дана након лансирање Нирвана Монеи, који је комбиновао дигитални банковни рачун са кредитном картицом, Харис нагло затворен компаније са седиштем у Мајамију и отпустио десетине радника. За то су криви пораст каматних стопа и „рецесивно окружење“, рекао је он.

Преокрет је знак новог покоља који ће доћи за свет финтецх-а.

Према инвеститорима, оснивачима и инвестиционим банкарима, многе финтецх компаније – посебно оне које се директно баве малим зајмопримцима – биће принуђене да се затворе или продају следеће године јер стартапима понестане средстава. Други ће прихватити финансирање по стрмим проценама или тешким условима, што продужава писту, али долази са сопственим ризицима, рекли су они.

Врхунски стартупи који имају три до четири године финансирања могу да преброде олују, према партнеру Поинт72 Вентурес Пете Цаселла. Друге приватне компаније са разумним путем ка профитабилности обично ће добити средства од постојећих инвеститора. Остало ће почети да остаје без новца 2023. године, рекао је он.

„Оно што се на крају дешава је да уђете у спиралу смрти“, рекао је Касела. „Не можете добити средства и сви ваши најбољи запослени почну да скачу с брода јер је њихов капитал под водом.

Хиљаде стартапа створено је након финансијске кризе 2008. године, док су инвеститори улагали милијарде долара у приватне компаније, охрабрујући осниваче да покушају да поремете укоријењену и непопуларну индустрију. У окружењу са ниским каматним стопама, инвеститори су тражили принос изван јавних предузећа, а традиционални ризични капиталисти почели су да се такмиче са новим пристиглим из хеџ фондова, државних фондова и породичних канцеларија.

Покрет је током пандемије прешао у преоптерећење, јер су се године дигиталног усвајања дешавале месецима, а централне банке су преплавиле свет новцем, чинећи компаније попут робинхоод, Звук пруга позната имена са огромним вредностима. Помама је достигла врхунац 2021. године, када су финтецх компаније прикупиле више од $ КСНУМКС милијарди и исковао више од 100 нових једнорога, или компанија са најмање милијарду долара у вредности.

„20% свих ВЦ долара отишло је у финтецх 2021. године“, рекао је Стуарт Сопп, оснивач и извршни директор дигиталне банке струја. „Једноставно не можете ставити толико капитала иза нечега за тако кратко време, а да се не догоде луде ствари.

Поплава новца довела је до тога да су компаније које се баве копирањем финансиране сваки пут када је идентификована успешна ниша, са текућих рачуна заснованих на апликацијама познатих као необанке да се сада купе, а касније плаћају онима који уђу. Компаније су се ослањале на нестабилне метрике као што је раст корисника да би прикупиле новац на основу запањујућих процена, а инвеститори који су оклевали око стартап рунде ризиковали су да пропусте јер су се компаније удвостручиле и утростручиле у вредности у року од неколико месеци.

Размишљање: Укључите кориснике маркетиншким ударцем, а затим схватите како да зарадите новац од њих касније.

„Превише смо финансирали финтецх, нема сумње“, рекао је један оснивач који је постао ВЦ који је одбио да буде идентификован говорећи искрено. „Не треба нам 150 различитих необанкс, не треба нам 10 различитих банкарских услуга као услуга провајдери. И инвестирао сам у обе категорије“, рекао је он.

Прве пукотине су почеле да се појављују у септембру 2021. године, када су акције ПаиПал-а, Блокирати и други јавни финтецх почели су дуги пад. На свом врхунцу, две компаније су биле вреди више него велика већина финансијских носилаца. Тржишна капитализација ПаиПал-а била је друга после капитализације ЈПМорган Цхасе. Баук виших камата и крај деценије дуге ере јефтиног новца је било довољно да испразне њихове залихе.

Многе приватне компаније створене последњих година, посебно оне које позајмљују новац потрошачима и малим предузећима, имале су једну централну претпоставку: заувек ниске камате, према ТСВЦ партнеру Спенцер Греене. Та претпоставка је највише задовољила Федералне резерве агресиван циклус повећања стопе у деценијама ове године.

„Већина финтецх компанија је губила новац током читавог свог постојања, али уз обећање 'Ми ћемо то извести и постати профитабилни'“, рекао је Грин. „То је стандардни модел покретања; било је истина за Тесла амазонка. Али многи од њих никада неће бити профитабилни јер су засновани на погрешним претпоставкама.

Чак и компаније које су раније прикупиле велике количине новца сада се боре ако се сматра да је мало вероватно да ће постати профитабилне, рекао је Грин.

„Видели смо компанију која је прикупила 20 милиона долара, а која није могла да добије ни премосни кредит од 300,000 долара јер су им инвеститори рекли `Ми више не улажемо ни новчића`“, рекао је Грин. “Било је невероватно.”

Током целог животног циклуса приватне компаније, од ембрионалних стартапа до компанија пре ИПО-а, тржиште има ресетујте ниже за најмање 30% до 50%, према инвеститорима. То прати пад акција јавних предузећа и неколико запажених приватних примера, попут КСНУМКС% попуста да је шведски финтецх зајмодавац Кларна учествовао у јулском прикупљању средстава.

Сада, када инвестициона заједница показује новооткривену дисциплину и „туристички“ инвеститори су истерени, нагласак је на компанијама које могу да покажу јасан пут ка профитабилности. То је додатак претходним захтевима високог раста на великом адресибилном тржишту и бруто марже попут софтвера, каже ветеран финтецх инвестиционог банкара Томмасо Занобини of Моелис.

„Прави тест је да ли компанија има путању у којој се њихове потребе за новчаним токовима смањују, што вас доводи тамо за шест или девет месеци?“ рекао је Занобини. „Није, веруј ми, бићемо тамо за годину дана".

Као резултат тога, стартапи отпуштају раднике и повлаче се са маркетингом како би продужили своју писту. Многи оснивачи се надају да ће се окружење за финансирање побољшати следеће године, иако је то све мање вероватно.

Како се економија даље успорава у очекивану рецесију, компаније које дају кредите потрошачима и малим предузећима ће по први пут претрпјети знатно веће губитке. Чак и профитабилни стари играчи воле Голдман Сакс није могао да поднесем губитке потребне за стварање дигиталног плејера, повлачећи своје финтецх амбиције.

„Ако се коефицијенти губитака повећавају у окружењу са повећањем стопе на страни индустрије, то је заиста опасно јер ваша економија зајмова може заиста да изађе наопако“, рекао је Јустин Овердорфф од Лигхтспеед Вентуре Партнерс.

Сада инвеститори и оснивачи играју игру покушавајући да одреде ко ће преживети надолазећу кризу. Финтецх компаније директно-потрошачи су генерално у најслабијој позицији, рекло је неколико инвеститора.

„Постоји велика корелација између компанија које су имале лошу економију јединица и потрошачких послова који су постали веома велики и веома познати,“ рекао је Цасела из Поинт72.

Многе необанке у земљи „једноставно неће преживети“, рекао је Пегах Ебрахими, извршни партнер ФПВ Вентурес и бивши Морган Стенли извршни. „Сви су о њима мислили као о новим банкама које ће имати вишеструке технологије, али оне су и даље банке на крају дана.

Осим необавезних банака, већина компанија које су прикупиле новац 2020. и 2021. на проценама од 20 до 50 пута већег прихода налази се у тешком положају, према Одед Зехави, извршни директор компаније Месх Паиментс. Чак и ако таква компанија удвостручи приход од своје последње рунде, вероватно ће морати да прикупи нова средства уз велики попуст, што може бити „разорно“ за стартап, рекао је он.

„Бум је довео до неких заиста надреалних инвестиција са проценама које се не могу оправдати, можда икада“, рекао је Зехави. „Све ове компаније широм света ће се борити и мораће да буду набављени или угашени 2023.

Међутим, као иу претходним циклусима пада, постоји могућност. Јачи играчи ће аквизицијом покупити слабије и изаћи из кризе у јачој позицији, где ће уживати у мањој конкуренцији и нижим трошковима за таленте и трошкове, укључујући маркетинг.

„Конкуренција се највише мења током периода страха, неизвесности и сумње“, рекао је Келли Родрикуес, Директор Форге, место трговања акцијама приватних компанија. „Ово је када ће одважни и добро капитализовани добити.

Док су продавци приватних акција генерално били спремни да прихвате веће попусте приликом процене како је година одмицала, разлика између понуде и потражње је и даље превелика, при чему многи купци желе ниже цене, рекао је Родрикуес. Застој би могао да се прекине следеће године јер продавци постану реалнији у погледу цена, рекао је он.

На крају, постојећи радници и добро финансирани стартупи ће имати користи, било директном куповином финтецх-а како би убрзали сопствени развој, или одабиром својих талената док се стартап радници враћају у банке и менаџере имовине.

Иако током октобарског интервјуа није рекао да ће Нирвана Монеи ускоро бити међу онима који ће се затворити, Харис се сложио да се циклус окреће на финтецх компаније.

Али Харис — оснивач девет финтецх компанија и први извршни директор ПаиПал-а — инсистирао је да ће најбољи стартапи опстати и на крају напредовати. Могућности да се поремете традиционални играчи су превелике да би се игнорисале, рекао је он.

„Кроз добра и лоша времена, одлични производи побеђују“, рекао је Харис. „Најбоља од постојећих решења ће бити јача, а победиће и нови производи који су суштински бољи.