Писмо о ризичном капиталу шаље кревет у купатилу и више од ротирања акција

Писмо упућено одбору Бед Батх & Беионд у недељу, 6. марта, створило је потпуно нови круг трауме за продавца. То је још један у низу акција „активистичког инвеститора“ који имају за циљ да повећају резултате акционара. Аутор писма је РЦ Вентурес ЛЛЦ, на чијем челу је Рајан Коен, председник ГамеСтоп-а и суоснивач Цхеви-ја.

РЦ Вентурес је купио 9.8% удела у Бед Батх & Беионд, што га чини четвртим највећим акционаром. Изводи писма укључују: „Сумњамо да ће Бед Батх имати више користи у овој фази уношењем једноставности у свој план: завршити јачање инфраструктуре, извршити преостала побољшања флоте продавница и дати приоритет основном асортиману и исправкама залиха како би се задовољила краткорочна потражња.“

Ово изгледа као нешто што је позајмљено из плана игре који је успоставио извршни директор Марк Тритон, убрзо након што је стигао у ББ&Б из Таргет-а 2019. То је тема коју сам опширно обрадио. У писму се такође наводи: „Ми такође не критикујемо управни одбор и менаџерски тим када у тишини постављају темеље за будући раст и стварање вредности. Напротив, ми смо манијакално фокусирани на дугорочно.” Хах?

У писму се такође наводи да би одбор требало да „истражује стратешке алтернативе које укључују раздвајање Буи Буи Баби, Инц., која би се могла позиционирати да отплати дуг, стави готовину у биланс стања и настави да смањује број својих удела, стварајући тако значајне вредност за акционаре.” Ово није неразумна идеја, иако се поставља питање да ли би продаја БЕБЕ донела „неколико милијарди“ на основу путање раста.

Али узимам изузетак од идеје да ББ&Б треба да „процени пуну продају добро капитализованом стицаоцу“, као што писмо сугерише. Такви прошли потези нису добро прошли ни за један број трговаца. Бед Батх & Беионд је у понедељак саопштио да ће пажљиво прегледати писмо компаније РЦ Вентурес у којем га подстиче да истражи продају, и нада се да ће „конструктивно сарађивати“ са компанијом.

Тхе Иммедиате Упсхот

Непосредни резултат недељног писма био је повећање акција за чак 85% на максимуму од понедељка, пре него што су се вратиле на раст од 34% на затварању. Рајан Коен, као што се многи сећају, био је у срцу ГамеСтоп мем саге прошле године. Коен је стекао огроман број пратилаца на Реддиту и друштвеним мрежама 2021. године, тако да нема сумње да су данашње кретање цена можда подстакнуте, барем делимично, од стране његових послушника.

Бићу први који ће одати признање „тиму Тритон” за преузимање великог малопродајног нереда и покушај да се деконструише, а затим реконструише бренд који је годинама чамио под претходним оснивачем/власницима. И дао сам велику похвалу за многе иницијативе, укључујући смањење залиха, креирање мноштва нових приватних марки и поновно замишљање целокупног корисничког искуства, ван мреже и на мрежи.

Ови потези су били скупи, а монументална промена која се приближава пандемији и повезаној кризи ланца снабдевања премашила је сваки најгори сценарио за такав преокрет. Међутим, требало би размотрити више уређивања производа.

Случај у тачки

Иако ретко користим своја сопствена искуства у куповини да бих било шта пример, моја жена и ја смо прошли викенд имали искуство које би могло указивати на већи проблем. Кухињска фиока пуна неусклађеног прибора за свакодневну употребу послала нас је да одемо до наше локалне Бед Батх & Беионд продавнице. „Зид од прибора“ је пружио огроман асортиман стилова и цена, али једини стилови који су задовољили нашу потрагу за савременом једноставношћу нису били на залихама.

Накнадно путовање у Таргет нам је пружило уже „поље избора“, али шири избор пожељних, једноставних образаца. И што је још важније, довољно залиха производа. Још једном је Таргетова склоност уређеним понудама победила.

Ово не значи да овај излет представља пример стања комплексног извиђања које се дешава у ББ&Б-у. То сугерише да је потребно додатно „уређивање понуде“. Међутим, сматрам да је већа вероватноћа да ће тренутна путања ББ&Б-а донети дугорочну одрживост него у стању пре Тритона.

Гледао сам овај филм раније

Не видим никакав позитиван или одржив исход из последње тачке изнесене у писму, да: „Желимо да подигнемо на разматрање пуну продају Бед Батх-а, у његовом садашњем облику, једном од многих добро капитализованих финансијских спонзора са досадашњим резултатима у малопродајном и потрошачком сектору и могућност плаћања значајне премије.” Продаја Буи Буи Баби је једна ствар, друга идеја је једнака избацивању бебе са водом за купање.