Говорећи на групној дискусији за округлим столом у уторак са другим портфолио менаџерима оријентисаним на вредност, О'Киф је рекао да је Алибаба (ознака: БАБА) „једна од најјефтинијих акција које сам икада видео, посебно за посао таквог квалитета са том финансијском снагом .”
Дискусија, названа Инвалуабле Инсигхтс, спонзорисана је од стране Ариел Инвестментс, а укључивала је Џона Роџерса из Ариела, Билла Милера из Миллер Валуе Партнерс, Давида Херроа из Оакмарк Фундс-а и Баррон је Члан округлог стола Марио Габелли.
Акције Алибабе пале су 55% у прошлој години на 102 долара и тргују за трећину свог максимума из 2020. Њихова вредност је почела да пада након што је кинеска влада разбила компанију за коју су сматрали да је превише доминантна. Алибаба тренутна тржишна вредност је испод 300 милијарди долара, у поређењу са око 1.5 трилиона долара за њену колегу у САД,
Амазон.цом
(АМЗН).
О'Киф је рекао: „Алибаба тргује за једноцифрени вишекратник слободног новчаног тока и три или четири пута ЕБИТ [зарада пре камата и пореза]. Дакле, знате, то је највећа компанија за е-трговину на свету која је усмерена на дигитализацију и ширење све већег богатства потрошача и средње класе у Кини.”
Акције се тргују за око 12 пута пројектовану зараду по акцији у марту 2023. фискалне године. Аналитичар ЈП Морган Алекс Јао, који је биковски по питању акција, недавно је написао да нето готовинска и власничка улагања у Алибабу износе око 44 долара по акцији, или више од 40% цене акција. Према Иаоовој математици, инвеститори ефективно добијају Алибабин посао е-трговине бесплатно када урачунају новац и инвестиције и његове операције рачунарства у облаку.
О'Кеефе је рекао: „Сви само кажу: 'О мој Боже, пропис, кинеска влада.' Али ако погледате чињенице, шта су они урадили? Па, интервенисали су на ексклузивности трговаца, па су платформе учинили конкурентнијим. Интервенисали су на ексклузивности плаћања, тако да су платне системе учинили конкурентнијим. И они су интервенисали на ексклузивности мреже како би мреже биле интероперабилније и конкурентније.”
„Ништа од тога није ирационално и ниједна није ван граница онога што би било који регулатор у развијеном свету желео да уради, али не може јер то мора да ради кроз законодавни процес, који дуже траје и тежи. Тако да оно што је урађено не сматрамо ирационалним, иако се то догодило у контексту командне економије у којој они могу да раде шта хоће“, рекао је он.
Напомињући да је кинеска влада подстакла компанију да изврши одређена улагања, О'Кеефе је рекао: „И ако се те инвестиције изузму, знате, вишеструка вредност ЕВ [вредности предузећа] би се смањила за још 40%, јер троше 25% свог профита на неким од ових инвестиционих области. Што су недавно рекли, а ово је значајно, они ће почети да се сужавају. Дакле, знате, то је изузетно јефтино обезбеђење, мислим да је више него да занемарим чињеницу да је у Кини.”
Пишите Андрев Бари-у на [емаил заштићен]