У Форду није све 'бресковито' и нема разлога да га трговци јуре

У понедељак ујутро Валл Стреет Јоурнал је известио да је Форд Мотор Цо (F) понудио би отпремнине неким службеницима који имају осам или више година радног стажа и за чији учинак се сматра да је у паду.

Ово је почетак ширих промена које је фирма направила у начину на који управља запосленима у САД. Овим запосленима ће бити понуђен избор да се одлуче за отпремнину или да се упишу на курс за побољшање учинка који ће трајати четири до шест недеља да се заврши.

Квака је у томе што ће се они који одаберу курс који не успеју да побољшају свој учинак одрећи било каквог права на отпремнину. Поред тога, менаџери са запосленима који раде под лошим резултатима са мање од осам година у фирми могу прескочити курс побољшања и кренути ка растављању уз отпремнину.

Бројеви

Прошле недеље, Форд Мотор је објавио кориговану зараду по акцији за трећи квартал од 0.30 долара уз приход од 37.2 милијарде долара. Доња линија је била у складу са очекивањима, док је отисак прихода био довољно добар за раст од 12% у односу на претходну годину и надмашио је Волстрит. Тај отисак је такође показао убрзани раст продаје од другог квартала. Међутим, у Форду није све „само бресквасто“. На основу ГААП-а, Форд је саставио ЕПС отисак губитка од 0.21 долара. Од године до данас, тај ГААП ЕПС је сада до губитка од 0.81 УСД. Зашто је то?

Као и многе компаније, размислите о Мета Платформс (МЕТА) као прво, Форд губи потрошњу на то где види своје пословање. За разлику од МЕТА-е, чини се да Форд схвата да претерану потрошњу повремено треба смањити. Форд је на своју инвестицију у „Арго АИ“ узео 2.7 милијарди долара без готовине, пре опорезивања, што је резултирало губитком од 827 милиона долара за управо пријављени квартал.

Генерални директор Форда Јим Фарлеи је након објављивања сигнализирао да се спрема повлачење напора да се развију аутономна возила нивоа четири. Аутономна возила 4. нивоа су способна за пуну аутономију у одговарајућим поставкама са мало или без помоћи или интервенције људског возача. Ако човек преузме власт, АИ се одваја. Фарлеи је указао да је већа вероватноћа да ће улагања у аутономну вожњу нивоа 2 и нивоа 3 имати боље резултате за фирму у блиској будућности, а истовремено ће бити економичнија за компанију. Ништа изнад нивоа 2, као што је Теслин (ТСЛА) „Аутопилот“ је данас комерцијално доступан.

С ведрије стране

Форд је пријавио оперативни новчани ток од 3.8 милијарди долара и прилагођени слободни новчани ток од 3.6 милијарди долара. Као резултат тога, компанија сада види прилагођени ЕБИТ за целу годину од отприлике 11.5 милијарди долара, што би било 15% више у односу на пуну 2021. Фирма је такође водила прилагођени слободни новчани ток за целу годину на 9.5 до 10 милијарди долара у односу на снагу у својим аутомобилским операцијама , али и због реструктурирања предузећа ван Северне Америке.

Биланс

Форд је завршио трећи квартал са нето готовинском позицијом од 40.173 милијарде долара и залихама од 15.213 милијарди долара. Овај готовински салдо је пао за 19% у протеклих девет месеци, док су залихе смањене за 26.1% за то време. Ово је са обртном имовином у укупном износу од 108.088 милијарди долара, што је у суштини равно (мало) од почетка године. Текуће обавезе износе 90.167 милијарди долара. И ово је у суштини стабилно од 31. децембра 2021. Ово ставља тренутни коефицијент компаније на 1.20, што је веома солидно и равномерно током девет месеци.

Не волим нужно повећање залиха, али то још не представља проблем. Долази рецесија и новац би вредео више од надувених залиха. Брзи однос компаније је 1.03, што је и даље изнад један, што је оно што волимо да видимо.

Укупна имовина износи 246.919 милијарди долара. Фирма није додала тај број уносима за нематеријалну имовину. Укупне обавезе умањене за акције износе 204.83 милијарде долара. Ово укључује 65.206 милијарди долара дугорочних дугова у Форд Цредит-у и још 19.073 милијарди долара дугорочног дуга остатка компаније. Очигледно, не волим да видим да је задужење фирме више од двоструко веће од готовине на располагању, али овај биланс заиста пролази тест мириса, посебно у кратком и средњем року.

Дакле, треба ли?

Прошло је неко време – скоро годину дана – откако сам у Форду. Има ли времена да се поново ангажује у овој фирми, за чијег генералног директора верујем да је један од најбољих? Акције се тргују са само 6 пута већом зарадом. Као што видимо, за то постоје разлози.

Генерал Моторс (GM) по том питању тргује само пет пута. Форд је управо објавио тромесечну дивиденду од 0.15% која се исплати 1. децембра рекордним акционарима 15. новембра. По закључној цени у петак, то је монструозан принос од 4.52%. Ово би била највећа приносна акција у мојој књизи ако бих ускочио. Тренутно Тхе Соутхерн Цо (SO) је мој шампион у приносу са 4.1%.

Читаоци ће видети да је Форд одбијен на нивоу Фибоначијевог ретрацемента од 38.2% у периоду од јануара до почетка јула. Акције су од тада поново снажно распродате и сада покушавају да се окупе за други покушај на тој линији. Форд ће се суочити са потенцијалним отпором на СМА од 50 и 200 дана (13.26 долара и 14.72 долара, респективно).

Међутим, релативна снага је солидна и дневни МАЦД се брзо побољшава упркос чињеници да ЕМА од 12 и 26 дана стоје на негативној територији.

Осећам да се Форд може полако куповати са намером да се акумулира дуга позиција умерене величине (2% до 2.5% алокације?) за портфеље којима је потребно повећање прихода. Радије бих деловао на ову намеру на слабост. Могао бих да започнем на ЕМА-и од 21 дан (тренутно 12.51 УСД), кад год се успостави тај контакт. не бих јурио.

(Форд је холдинг у Клуб чланова Акција упозорења ПЛУС. Желите да будете упозорени пре него што ААП купи или прода Ф? Сазнајте више сада.)