(Блумберг) — У ери растућих стопа, на Волстриту не недостаје људи који упозоравају на систематску трговину познату као паритет ризика.
Најчитаније са Блоомберга
Али немају сви стварно свакодневно искуство у вођењу стратегије уравнотеженог портфеља коју је популаризирао Реј Далио.
Мак Гокхман из АлпхаТрАИ Инц. то чини — и он сада подстиче своје квантне колеге да диверзификују своје опкладе јер су акције и обвезнице под притиском у новој ери политике Федералних резерви.
Гокхман, главни инвестициони службеник фирме са седиштем у Сан Дијегу, придружио се подцасту „Шта иде горе“ да би разговарао о свему томе и још много тога, укључујући своје закључке са састанка Фед-а и надолазеће геополитичке ризике.
Испод су сажети и лагано уређени најважнији делови разговора. Кликните овде да слушате целу емисију и претплатите се на Аппле Подцастс, Спотифи или где год да слушате.
П: Да ли је могуће да видимо истовремену слабост и на обвезницама и на берзи, и како то играте?
О: Одговор је да. Мислим да је то вероватно — то је заправо мој основни случај, да ћемо видети слабост акција бар неки део ове године. Мислим да ћемо на крају бити мало виши од онога где смо почели '22, али, вероватно ћемо видети биковску корекцију и такође ћемо видети да ће стопе расти.
Мислим да ћемо видети како се ово секуларно окружење растуће стопе враћа и то заиста представља изазов, не само за 60/40, већ и ствар која је заменила 60/40 за многе институционалне портфеље, а то је паритет ризика. И док ће вам људи са паритетом ризика рећи да је веома софистициран, пошто сте раније користили стратегије за паритет ризика, могу вам рећи да се уопштено говорећи, и даље ослања на кључни концепт обвезница које расту када акције падају, и стопа и трајање ризик диверзификује ризик капитала. Ако то више није случај, потребно је да креирате нешто другачије.
Биће веома важно да будемо динамичнији у погледу класа средстава. Дакле, концепт уравнотеженог портфеља је заиста важан. Ако га разбијемо на његове грађевне блокове, то је ризична имовина која може порасти и произвести капиталне добитке, а затим имовина за диверзификацију која можда производи мало прихода и стабилне приносе, али првенствено је ту да заштити ризично средство. Дакле, шта су те две компоненте, мислим да ће то бити динамичније у будућности.
И нове стратегије за све временске прилике ће се играти са тим концептима. Они могу држати акције и обвезнице као што то чине тренутне стратегије. Они такође могу да држе одређену количину робе, као што то чине неке стратегије о паритету ризика. Али они могу у различитим тачкама имати потпуно различите ствари. Они заправо могу држати одређену количину криптовалута и одређену количину кредита и неку количину акција. И те класе имовине ће морати да се мењају. Биће то помало стратегија музичких столица.
И знам да звучи много сложеније него што јесте, али несрећни нуспродукт наше стварности је то што ствари временом постају сложеније. А ако се држите својих традиционалних приступа, мислим да сте склонији дугорочној патњи и да нећете постићи своје циљеве као институционални инвеститор.
П: Можете ли укратко да пређете на своје закључке са састанка Фед-а и да ли мислите да тржиште исправно тумачи Пауела?
О: Погледајте само акцију коју смо доживели одмах после састанка — имали смо заиста велики пад, а онда смо преко ноћи почели да падамо даље, па смо се вратили. Мислим да Пауел није рекао ништа драматично ново. Чинило ми се као да је само нада нестала — то је била почетна реакција. Као, ОК, Пауел пут је без новца, можда је потпуно ван стола.
Ако помислите на пример са точковима за тренирање — скоро је изгледало као да водите своју децу, пошаљете их низ брдо и они почну да се колебају и мисле да ће пасти, онда на крају почну да врте педале и они су као, 'Ох, погледај ме, идем.' Али ни у једном тренутку Пауел није рекао ништа, мени је то било другачије, то је било неочекивано. Урадили су заиста добар посао телеграфисања шта су намеравали да ураде. Није требало да буде изненађење што је Фед рекао: 'Да, повећаћемо у марту, окончати КЕ, и погледаћемо пооштравање.' Мислим да је то отприлике оно што је свако требало да очекује.
П: О којим геополитичким ризицима размишљате?
О: Једна ствар коју знамо о Русији је да су зими најагресивнији јер контролишу топлотну енергију за Европу. Ово је једна област у којој је лепо бити рођен и одрастао у земљи, јер заиста могу да слушам Путина на руском, а он користи веома шаролик језик — дозволите ми да то тако кажем. Он заиста говори о томе како може да замрзне све људе у Европи, и у томе има истине. И зато никада не видите да се доносе веома значајне санкције. Сада, највећа брига за Путина је наравно да Украјина некако постане део НАТО-а. Дакле, то је коцка и ризик. Мислим да је сукоб вероватан, нажалост, у смислу кинетичког сукоба, јер једноставно имате ово буре барута на обе стране. И иако је хладно, веома је суво у смислу да га било шта може изазвати.
Мислим да за тржишта то неће бити тако велики ризик као оно што се дешава даље на истоку. Ето, стварно размишљам о Кини и Тајвану. Мислим да Тајван има можда најбоље одбрамбене снаге од било које мале нације и та одбрамбена снага се зове ТСМЦ. Дакле, Таиван Семицондуцтор је вероватно најбоље средство одвраћања јер је толико витално за све друге нације широм света да нико не може себи приуштити да ризикује да Кина преузме ТСМЦ.
Ово су били само врхунци. Кликните овде да послушате цео подцаст.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/алпхатраи-куант-саис-риск-парити-210000803.хтмл