Једноставан начин да проверите сигурност дивиденде обвезница

"Хајде тата."

Пауза. И уздах.

"Вратићу вам?"

Ах, ту је било. Фискална одговорност на којој смо радили да усадимо нашем седмогодишњаку да кликне. Признање да новац не расте на дрвећу.

(Сви знају да су зеленаши само расту на билансу стања Федералних резерви!)

Намјере моје ћерке су биле слатке. Успешно је лобирала да се „татин аутобус“ преусмери у малопродајни бутик. Млада шефица је бацила поглед на играчку и понудила да купи једну и за своју сестру.

Па, требало би да разјасним. У почетку је понудила me могућност куповине оба. Ваш стратег прихода је понудио компромис:

"Како би било ти платити за твој сопствени. И Ја ћу купи другу за своју сестру.”

Њено побијање је било брзо. „Али ја немам my новац са мном."

То, међутим, није био први родео њеног оца са разбијеним саучесником. Имао сам пријатеља на колеџу који је редовно одлазио у кафане са личном картом али без новчаника (и стога, нема готовине.) Млађи ја би покривао његова пива, која су рутински била двоцифрена.

"Можете ми вратити", понудио сам ћерки.

кредитни ризик да ми моје дете не враћа новац био је низак. Требала је да ми дугује 10 долара, а нови знак на њеној касици је стајао 34.91 долара. Само седам, већ је имала најбољи кредитни резултат код мене.

Сада жели да допуни свој ратни ковчег обављањем кућних послова. Што је било сјајно, све док није почела да пита мајку колико коштају одређени предмети. И почела је да ми цитира 20 долара за сваки задатак.

(„Она зна колико је све скупо“, објаснила ми је жена јутрос.)

Штампање новца Фед-а довело је до инфлације плата у мом домаћинству. Двадесет долара за преузимање играонице - смешно.

Врући бројеви инфлације и растуће камате оптерећују цене обвезница, такође. Растуће стопе су утицале на ове популарне обвезнице:

• иСхарес КСНУМКС + Годишња државна обвезница ЕТФ (ТЛТ) је пао за 11% од почетка године. Ово није оно на шта се инвеститори приписују када купују „сигурне“ трезоре. Али ко жели да задржи ТЛТ-ов принос од 1.7% у земљи са инфлацијом од 8%?
• иСхарес иБокк $ ЕТФ корпоративних обвезница високог приноса (ХИГ), у међувремену, пао је само за 5% од почетка године, захваљујући приносу од 4.3%.

Ипак, не волимо да фондови обвезница губе вредност. Њихов посао је да нас плате и, ако ништа друго, газе бочно. Да ли треба да будемо забринути за сигурност дивиденди обвезница?

На крају крајева, у Стоквилу, пад цена акција често сигнализира дивиденду која је у опасности. Да ли се ово односи на Бондланд?

Не баш. Цене обвезница имају два покретача: трајање ризик и кредит ризик, речено индустријским језиком. Већина обвезница и фондова обвезница је кажњена за трајање од године до данас, јер су дуга стопа (10-годишња стопа трезора) и инфлација порасли.

кредит ризик данас није проблем—што значи да су плаћања безбедна. Показаћу вам како можемо да верификујемо брзом провером кредитних разлика.

Кредитни распони показују вероватноћу отплате — „знакови касице од 34.91 долара“ у свету обвезница. Стабилни распони показују да инвеститори са фиксним приходом нису забринути због кредитног ризика јер су спремни да тргују ризиком за већи принос.

Брз начин да проверите кредитне разлике је да упоредите приносе на ХИГ и ТЛТ фондове. Одабрао сам сваки јер су велики, ликвидни и одражавају своја тржишта. ТЛТс је проки једним кликом за трезорске обвезнице, док је ХИГ највећи обвезнички фонд са високим приносом („смеће“) на свету.

Да су се спремале невоље на кредитним тржиштима, однос између ових фондова би то показао. Конкретно, „размак“ између приноса које нуди сваки ЕТФ би се проширио.

У марту 2020. распони између ТЛТ и ХИГ су се проширили брзо. Глобална економија је била на ивици док смо се спуштали. Пошто је корпоративни дуг изгледао као балон који ће се распрснути, инвеститори су побегли у висококвалитетне државне обвезнице (и ТЛТ) и побегли од нежељених обвезница (и ХИГ).

Ови размаци су заиста могли да прођу, осим што је Фед почео да штампа новац као луд. Са новим кешом, шеф Фед-а Џеј Пауел је купио дугове широм света — од Трезора до самих ЕТФ-ова са отпадним обвезницама! Пауелов штампач је брзо смирио ове кредитне разлике:

У марту 2020. шири се шири. Сада су ОК.

Померајући се на десну страну графикона, можемо видети да су од данас спредови у реду (унутар нормалног опсега). Подложно променама, наравно, али тренутно кредитни ризик постоји низак на тржишту обвезница. Треба очекивати да ће се наше дивиденде и даље исплаћивати.

Бретт Овенс је главни инвестициони стратег Цонтрариан Оутлоок. За још сјајних идеја о приходу, набавите бесплатну копију његовог последњег специјалног извештаја: Ваш портфолио за превремено пензионисање: огромне дивиденде—сваког месеца—заувек.

Откривање: ниједно