Инвестициони ризик под било којим другим именом…

Запитати се да ли је ризик улагања од климатских промена ризик вредан разматрања значи промашити поенту.

Без обзира да ли ви, као индивидуални или институционални инвеститор, верујете да климатске промене представљају ризик за ваш портфељ, чињеница је да многи то доживљавају као ризик. А то значи да компаније и други инвеститори то урачунавају у своје одлуке. То значи да има потенцијал да помери тржишта и утиче на ваш портфолио. И стога, по дефиницији, то је ризик вредан разматрања.

Ово је порука коју стално изнова испоручујем клијентима и колегама. Читао сам колумне у финансијској штампи, слушао политичаре са обе стране дебате и имао много приватних разговора са искусним, дугогодишњим професионалцима за инвестиције. Оно што сам схватио је да су негде, уз све то напред и назад, многи изгубили из вида оно што је основни градивни блок улагања. Увек је било и биће компанија, индустрија и земаља о којима поједини инвеститори радије не би размишљали — које им се из овог или оног разлога не свиђају — али и даље морају да воде рачуна о њима када доносе одлуке о портфолију.

Клуб за доручак типова инвеститора

Ови разговори које сам раније споменуо довели су ме до тога да видим како се клијенти разбијају на три стереотипа. Уз извињење Џону Хјузу, нудим како их ја видим „у најједноставнијим терминима, у најпогоднијим дефиницијама“.

Скептик је пасиван и сматра да само политичари могу и треба да помогну свету да достигне нето нулте емисије. Њихов став је да инвеститори немају пса у овој борби. Да, они морају да управљају ризиком у ширем смислу, али није на њима да мењају свет. Не желе да причају о томе. У ствари, један ЦИО ми се поверио да, иако она дефинитивно жели да управља климатским ризиком, уопште не говори о томе јер без обзира на коју страну се спусти, она каже: „Не могу да победим“.

Дивестор поставља средину, чврсто верујући у идеју да инвеститори имају стварну, али ограничену улогу. Та улога је, како је виде, да декарбонизирају своје портфеље. За њих, ово није само бојање портфеља у пријатну нијансу зелене. То је више од тога. Верује се да повлачење капитала из одређених инвестиција значи притисак на реалну економију удаљавањем новца од највећих светских емитера гасова стаклене баште.

Последњи на овој листи је ангажованик, који тешко пада на страну акције. Ангажман слуша шта продавац има да каже и мисли, сачекај мало. Дезинвестирање није решење. Ако ја продајем, неко други купује. То није повлачење капитала; то је само промена власништва. И док постоје неки екстремни случајеви у којима може имати највише смисла отићи, у већини случајева је боље да останете уложени и да се ангажујете са компанијама и њиховим одборима. Акционари имају утицај; бивши акционари немају.

Опет ово?

Без обзира на то где се налазите у овом спектру, на крају се враћа на тему на коју сам се поново вратио у овој колумни. И, да, поновићу то јер је важно: Основни принципи инвестирања се нису променили. Свака акција, па чак и непоступање, одлука је коју инвеститори доносе на основу прикупљања, рашчлањивања и анализе свих доступних података.

Наравно, мењају се тачна питања која инвеститори постављају, врста података које испитују и начини на који их прикупљају. Ово се дешава док настављамо да видимо напредак у технологији, а дешава се зато што сама тржишта капитала непрестано еволуирају.

Временом су инвеститори „открили“ нове светове, док читаве индустрије нестају и нове заузимају њихово место. Европски трговци су нашли вредност у партнерству са својим суседима и на крају видели могућности улагања у Азију, Америку и друга тржишта. Продавница коња и кочија направила је место за фабрику која је производила аутомобиле са мотором са унутрашњим сагоревањем, која заузврат уступа терен произвођачима батерија и софтвера за вештачку интелигенцију за флоту аутономних електричних таксија.

Упркос цијелој овој константној реформи доступних фирми за инвестирање, одлуке о улагању се и даље своде на процјену потенцијалних користи наспрам трошкова њиховог постизања – могућности насупрот ризику.

Зашто другачије приступити питању климатских промена?