Економска мера која се често занемарује сигнализира озбиљне невоље

Економија је у четвртак послала низак сигнал да се рецесија назире - и да би Федералне резерве могле да праве грешку у политици настављајући да покушавају да успоре ствари.

Према Конференцијском одбору Водећи економски показатељи индекса, услови су се погоршали у септембру, са падом од 0.4% у односу на претходни месец и 2.8% за шестомесечни период.

„Амерички ЛЕИ поново је пао у септембру и његова упорна силазна путања последњих месеци сугерише да је рецесија све вероватнија пред крај године“, рекао је Атаман Озиилдирим, виши директор економије у Конференцијском одбору. Озиилдрим је приметио да је слабост индекса била „широко распрострањена“ јер висока инфлација, успоравање слике радних места и строжи услови кредитирања врше притисак на економију.

Индекс се радује користећи 10 метрика које укључују одрађене сате производње, потраживања за незапослене, грађевинске дозволе, индексе берзе и кредитне разлике.

Обично се ЛЕИ не сматра главном тачком података. Није нужно да мера није добар снимак економије, већ више да су подаци који улазе у индекс већ познати, тако да нема много нових информација.

Међутим, у садашњим условима, индекс је од већег значаја јер долази у време када Федералне резерве настоје да додатно затегну завртње на расту у настојању да смање дивљу инфлацију.

То је у супротности са општим историјским трендом где Фед обично попушта политику када изгледи постану мрачнији. Међутим, званичници Фед-а наглашавају да су далеко од завршетка када је у питању повећање стопа.

„Од ФЕД-а који је био превише лак, прешли смо на неодговорно тесно“, рекао је Џозеф ЛаВоргна, главни амерички економиста у СМБЦ Цапитал Маркетс и бивши виши економски саветник тадашњег председника Доналда Трампа. „Када ова корпа сигнализира слабост коју показује, Фед обично не подиже стопе. Али у овом случају, то није само агресивно подизање стопа, већ и посвећеност да се стопе наставе агресивно.

ЛаВоргнино истраживање показује да је у претходним падовима водећих индикатора Фед увек смањивао стопе или истовремено био у паузи. То је био случај почетком 2020. године, финансијска криза 2008. и рецесија почетком 21. века — међу бројним другим економским контракцијама.

Он је забринут да ће инсистирање ФЕД-а на пооштравању политике имати још горе исходе.

„Заостајање у политици значи да се пуни ефекти акција Фед-а још нису у потпуности осетили. Забрињавајуће је што Фед није готов“, рекао је ЛаВоргна у белешци клијента.

ЛаВоргна није усамљен у свом уверењу да Фед претерује у својим напорима да смањи инфлацију која наставља да се креће око највиших нивоа од раних 1980-их.

У недавни интервју ЦНБЦ-а, извршни директор Старвоод Цапитал Гроуп Барри Стернлицхт рекао је да централна банка ризикује „невероватне несреће ако настави са својим акцијама, и то не само овде, широм света“. Голдман Сакс извршни директор Давид Соломон, ЈПМорган Цхасе Direktor Џејми Димон и оснивач Амазона Џеф Безос последњих дана сви су изразили забринутост о рецесији која је пред нама, иако нису издвојили акције Фед-а.

Међутим, председник Фед-а Филаделфије Патрик Харкер рекао је у четвртак да мисли централна банка има још посла пре него што може да се опусти јер је рекао да је видео „разочаравајуће недостатак напретка“ у борби против инфлације.

„Оно што заиста треба да видимо је континуирани пад бројних индикатора инфлације пре него што одустанемо од пооштравања монетарне политике“, рекао је званичник централне банке, који је члан Савезног комитета за отворено тржиште без права гласа.

До сада подаци о инфлацији заиста нису били на страни ФЕД-а.

Поред типичних метрика у наслову као што су индекс потрошачких цена и индекс цена пожељних расхода за личну потрошњу Фед-а, Цлевеланд Фед „лепљива цена“ ЦПИ порасла за 8.5% на годишњем нивоу у септембру, у односу на 7.7% у августу. Мера обухвата ставке као што су кирија, цена хране ван куће и трошкови рекреације.

Инфлација услуга је посебно мучна, порасла је за 7.4% у септембру на 12-месечној основи, у односу на 6.8% у августу, према Традинг Ецономицс. То се догодило пошто се привреда вратила на услуге из велике потражње за робом током већег дела Цовид ере.

Критичари, међутим, кажу да Фед прати превише података који гледају уназад. Али креатори политике такође воде битку против инфлационих очекивања која, док се сада спуштају ниже, могао би да порасте посебно сада када цене бензина поново расту.

„Изазов за Фед је што нисмо видели да су прави водећи индикатори водећи у смислу да је инфлација и даље упорно повишена у односу на ове водеће индикаторе који би сугерисали другачије“, рекао је Џефри Роуч, главни економиста за ЛПЛ Финанциал .

По Роацховом мишљењу, једина светла тачка је то што би финансијска тржишта могла бити близу цена у свим штетама од виших стопа и инфлације. Такође, наставак пада ЛЕИ-а би барем могао дати разлог Фед-у да успори темпо повећања стопе. Роацх очекује да ће Фед порасти за још 0.75 процентних поена у новембру, а затим успорити на 0.5 поена у децембру, што није тржишна очекивања.

„Укратко, овај извештај вероватно неће ништа променити за новембарски састанак“, рекао је Роуч. „Међутим, можете тврдити да ово ствара разлог за нижу брзину у децембру.