На КСНУМКС-уth марта 2022. године, цене фјучерса на никл су порасле за преко 111% и биле више за преко 250% у две трговачке сесије достижући историјски максимум од преко 100,000 долара по метричкој тони на Лондонској берзи метала (ЛМЕ).
Изненадна експлозија акције цена настала је услед кратког притиска, при чему су банке и брокери очајнички покушавали да ослободе огромну позицију коју је заузео Сјанг Гуанга, кинески милијардер и оснивач Тсингшан Холдинг групе, једног од највећих кинеских рудара нерђајућег челика и никла.
Да ли тражите брзе вести, најновије савете и анализу тржишта?
Данас се пријавите за билтен Инвезз.
Гуанга је акумулирала велики шорт, кладећи се да ће цене никла пасти. У суштини, продао је никл форварде на тржишту кладећи се да ће тржиште опасти.
Цене никла су биле променљиве од почетка године због недостатка чистог никла, а акције ЛМЕ су опадале у последњих неколико година. Даље, санкције Русији су имале ограничену понуду на тржишту, при чему је та земља чинила 17% глобалне производње висококвалитетног никла.
У 24 сата пре невиђене акције цена, налет компанија је напустио Русију, ЈП Морган је одлучио да уклони Русију са својих индекса обвезница, у САД је уведен закон о забрани трговине руском нафтом, амерички Сенат усвојио је стимулацију од 1.9 билиона долара , а цене сирове нафте су порасле, што је изазвало пораст физичког тржишта метала.
Гуангда, која у то време наводно није идентификована, морала је да испоручи 9,000 метричких тона никла, који Тсингшан није поседовао, или да буде добра по уговорима који ће сигурно довести до банкрота компаније. Банке и брокери су пожурили да затворе позицију како су губици расли.
Као одговор на преокрет, ЛМЕ је навео да је „трговина постала неуређена“ и да постоји потенцијал за подстицање „системског ризика“. У „интересу одржавања фер и уређеног тржишта“, ЛМЕ тврди да је предузео кораке без преседана да прекине трговину до 16.th марта и контроверзно поништити 3.9 милијарди долара у већ склопљеним трговинама.
Према Вивеку Дхару, аналитичару ЦБА робе, „Најбољи начин да се опише оно што се догодило је у основи физички ризик снабдевања, с тим да је Русија по страни од тржишта, што се преводи у догађај на финансијском тржишту.
Победници и губитници
Одлука ЛМЕ је имала два непосредна ефекта. Прво, Тсингсхан је у суштини био без везе, враћајући време уназад и преокренувши катастрофалне губитке. Бацајући се на ивици, брокери су такође били спашени од масовних позива за маржу који су претили дубљом распродајом и широм заразом.
Друго, финансијске интуиције које су направиле супротну страну опкладе, откриле су да њихов профит нестаје у трену.
Није изненађујуће да су политички призвуци и кронизам стављени у центар пажње, а најстарија и највећа берза на свету, 145-годишњи ЛМЕ суочен је са салвом критика јер није успео у свом мандату да делује као непристрасна странка и омогући транспарентне трансакције .
Метју Чемберлен, извршни директор Лондонске берзе метала негира било какву неправду или фаворизовање, пошто су скептици истакли да је власник ЛМЕ Хонг Конг Екцхангес анд Цлеаринг Лимитед (ХКЕКС). ЛМЕ тврди да није знао да је Тсингшан група имала огромну позицију због недостатка транспарентности на тржишту без рецепта (ОТЦ).
На ОТЦ тржишту, трговине се обављају између страна приватно, ван берзе.
Према белешци ЛМЕ-а, организација није била свесна „постојања великих кратких позиција на ОТЦ тржишту, за које ЛМЕ није имао видљивост пре 8. марта 2022.
О својој одлуци да не само да прекине трговину већ и откаже трансакције, Чемберлен је рекао: „Осећали смо да цене које су биле произведене нису репрезентативне за физичко тржиште због онога што сада знамо да постоји ова веома велика кратка позиција.
ЛМЕ тврди да се залагао за реформе за већу транспарентност ОТЦ трговине.
Судска акција
Један од највећих светских хеџ фондова, Пол Сингер на челу са 39 милијарди долара. Еллиотт Манагемент је поднео два тужбе против два одвојена ентитета Лондонске берзе метала (ЛМЕ) за 456 милиона долара за оно што сматра незаконитим активностима и прекорачењем овлашћења берзе. .
Према Еллиотт менаџменту, ЛМЕ је поступио, „неразумно и ирационално, посебно узимајући у обзир ирелевантне факторе, укључујући сопствену финансијску позицију“.
Износ од 456 милиона долара је близу вредности од 9,000 тона никла по цени од 50,000 долара по метричкој тони, што је цена која је ресетована након отказивања трговине, а не највише од 100,000 долара.
Још један водећи хеџ фонд, АКР Цапитал Манагемент, разматра правни поступак, са директором и оснивачем Цлиффордом С. Аснессом твеетинг, „Крађа новца од учесника на тржишту који тргују у доброј вери и давање га кинеским произвођачима никла и њиховим банкама – које су могле да апсорбују губитке – да, интегритет.” Такође је рекао да ЛМЕ „преокреће трговину како би спасио ваше омиљене пријатеље и пљачка ваше клијенте који нису пријатељи“.
Зашто се Елиот кладио на никл?
Никл је елемент који се користи у производњи челика, легура и позлаћивања и батерија.
Потражња за никлом стално расте, посебно усред шире приче о енергетској транзицији и зелених мандата. Очекује се да ће 2022. потражња за нерђајућим челиком повећати притисак на залихе Ни, док је понуда и даље мала, а залихе су биле на историјски најнижим нивоима.
Акције компаније никл су биле у снажном трку у протеклој години, очекивало се да ће производња из Индонезије опасти, а потражња за пуњивим батеријама у Кини је у порасту.
Због захтева ЕСГ-а за производњу, трошкови су расли како би се подржале веће цене за толико потребан метал.
У основи, очекује се да ће метал и даље имати мањак понуде док се очекује да ће потражња расти.
Текући поремећаји у снабдевању због несташице танкера и логистичких уских грла погоршани су избијањем руско-украјинског рата, што је довело до дубље неравнотеже потражње и понуде метала, што је створило сцену за експлозију цена.
ЛМЕ покушава да успостави ред
Обавештења објављено на сајту ЛМЕ наводи да је током затварања берза радила на „процени тржишних услова и применила додатне оперативне аранжмане” како би олакшала повратак на уредно трговање.
Мере су укључивале постављање лимита цена које ће деловати као прекидачи ако трговање постане помахнитало. Ограничења цена би омогућила горњи и доњи опсег од само 15% сваког дана, као „додатни механизам за стабилизацију тржишта“.
ЛМЕ је признао важност прикупљања ОТЦ података у скоро реалном времену и проширио је одредбе које омогућавају дневно извештавање. Међутим, постоје „оперативни изазови са спровођењем овога у кратком року“.
Прице Фиасцо
Ограничења цена су се показала неефикасним приликом поновног отварања тржишта 16. марта. Са трговцима који су покушавали да изађу са оцрњеног тржишта, цене су премашиле ознаку од 15% на паду током узастопних трговачких дана. Ово је навело ЛМЕ да објави „догађај поремећаја“.
'Догађај поремећаја' је појачао несигурност у вези са ценом са ЛМЕ Водичем о догађајима поремећаја у којем се наводи да ће званичници берзе, "наставити да објављују ове поремећене званичне цене и поремећене цене на затварању на својим изворима података о тржишту. Међутим, такве цене неће формално представљати званичне цене и завршне цене за сврхе уговора који нису уговори са ЛМЕ.” Даље, учесницима на тржишту се „саветује да узму у обзир релевантне уговорне услове (нпр. са својим уговорним странама) како би утврдили утицај који догађаји поремећаја (и последични ефекат на цене ЛМЕ) могу имати. Не треба се ослањати на смернице у овом обавештењу за процену таквог утицаја”.
Штавише, због техничких застоја, ЛМЕ тврди да су неке трговине обављене испод прописаног лимита 16.th, КСНУМКСth, и КСНУМКСth марта, а затим су отказани у складу са Правилима и процедурама берзе.
Пошто су учесници на тржишту већ били на ивици, ЛМЕ није био у могућности да обезбеди ЦСП-ове (или цене по основу готовине) на крају трговања. Свет није имао референтну вредност никла, бар не са ЛМЕ. Упркос томе што није постојао званични ЦСП, објављене су „референтне цене“ које су изазвале додатну забуну.
Неизвесност цена навела је стране да затворе пећи и операције везане за никл.
У априлу је Агенција за финансијско понашање (ФЦА) покренула независну ревизију како би утврдила како се мере управљања ризиком могу побољшати. На пример, очекује се да ће укључивање више независних директора са искуством у трговини робама бити од користи за враћање поверења у корпоративно управљање.
Одабрани чланови одбора такође имају потенцијалне сукобе интереса, као што је председник ЛМЕ Гаи Хуеи Еванс, који је такође члан одбора Стандард Цхартеред. Неке велике банке су се можда суочиле са таласом губитака све док се трговине нису преокренуле.
Банка Енглеске (БоЕ) је „одговорна за надзор ЛМЕ Цлеар као централне друге уговорне стране“, а такође је предузела сонда априла у одлуке берзе.
Шта је следеће?
Кредибилитет ЛМЕ је претрпео огроман ударац, са трговцима који су масовно напуштали берзу.
Данас, КСНУМКСth Јун је крајњи рок за подношење судске ревизије против ЛМЕ. Јане Стреет, квантитативна трговачка фирма је то већ учинила за 15.3 милиона долара.
До краја дана се може очекивати више одела.
ЛМЕ са своје стране тврди да су то „без основа“ и да има 21 дан да поднесе формални одговор судовима у Уједињеном Краљевству.
На дуже стазе
Оживљавање ЛМЕ изгледа изузетно тешко додајући невоље берзе због губитка тржишног удела за друге играче као што је Шангајска фјучерс берза.
Тренд у настајању је да произвођачи у потпуности заобиђу берзе, креирају сопствене платформе и директно продају путем онлајн аукција. Према Јуергу Кинеру из Свисс Асиа Цапитал, ово се већ увелико догодило на тржишту литијума. Рудници такође договарају откупне аранжмане где се метали могу испоручити директно крајњим корисницима.
Постојале су неке спекулације да би кинеска влада могла тражити да спасе Тсингхсхан групу, али не поседује потребан метал. Тржишта ће посматрати да ли постоје индикације за такав потез.
Где купити одмах
Да би улагали једноставно и лако, корисницима је потребан посредник са ниском накнадом са евиденцијом поузданости. Следећи брокери су високо оцењени, признати широм света и сигурни за употребу:
- ЕТоро, коме верује преко 13 милиона корисника широм света. Региструјте се овде>
- Цапитал.цом, једноставан, лак за употребу и регулисан. Региструјте се овде>
*Улагање у криптоактиву није регулисано у неким земљама ЕУ и УК. Нема заштите потрошача. Ваш капитал је у опасности.
Извор: хттпс://инвезз.цом/невс/2022/06/08/еллиот-манагемент-јане-стреет-суе-лме-фор-ницкел-дебацле/