Анализа потенцијала раста дивиденди компаније Лоцкхеед Мартин

Резиме из Августових избора

На основу приноса цене, портфолио модела акција раста дивиденде (-5.4%) надмашио је С&П 500 (-5.6%) за 0.2% од 30. августа 2023. до 26. септембра 2023. На основу укупног приноса, модел портфолија ( -5.1%) надмашио је С&П 500 (-5.2%) за 0.1% у исто време. Акције са најбољим учинком порасле су за 8%. Све у свему, 15 од 28 акција раста дивиденде надмашило је своје референтне вредности (С&П 500 и Русселл 2000) од 30. августа 2023. до 26. септембра 2023.

Методологија за овај портфолио модела опонаша стил „Алл Цап Бленд“ са фокусом на раст дивиденди. Одабране акције добијају атрактиван или веома атрактиван рејтинг, генеришу позитиван слободни новчани ток (ФЦФ) и економску зараду, нуде тренутни принос од дивиденде >1% и имају више од 5 година искуства узастопног раста дивиденди. Овај модел портфолија је дизајниран за инвеститоре који су више фокусирани на дугорочну апресијацију капитала него на текући приход, али и даље цене моћ дивиденди, посебно растућих дивиденди.

Истакнуте акције за септембар: Лоцкхеед Мартин

ЛМТ

Лоцкхеед Мартин Цорп (ЛМТ) је истакнута акција у портфолију модела акција раста дивиденде у септембру.

Лоцкхеед Мартин је повећао приход за 6% на годишњем нивоу и нето оперативни профит након опорезивања (НОПАТ) за 9% увећан на годишњем нивоу од 2016. НОПАТ маржа компаније порасла је са 9% у 2016. на 11% у односу на ТТМ, док су обрти уложеног капитала порасли са 1.0 до 1.4 у исто време. Већи обрти уложеног капитала и НОПАТ марже подстичу принос на уложени капитал (РОИЦ) са 9% у 2016. на 16% у ТТМ.

Слика 1: Приходи компаније Лоцкхеед Мартин & НОПАТ од 2016

Слободан новчани ток подржава редовне исплате дивиденди

Лоцкхеед Мартин је повећао редовну дивиденду са 1.82 долара по акцији у 4. кварталу 16. на 3.00 долара по акцији у другом кварталу 2. године. Тренутна тромесечна дивиденда, када се анулише, износи 23 долара по акцији и обезбеђује принос од дивиденде од 12.00%.

Што је још важније, Лоцкхеед Мартинов слободни новчани ток (ФЦФ) лако премашује његове редовне исплате дивиденди. Од 2017. до 2К23, Лоцкхеед Мартин је генерисао 42.0 милијарди долара (33% тренутне вредности предузећа) у ФЦФ-у, док је исплатио 17.3 милијарде долара дивиденди. Види слику 2.

Слика 2: Лоцкхеед Мартин'с ФЦФ у односу на редовне дивиденде од 2017

Компаније са ФЦФ знатно изнад исплате дивиденди пружају могућности за раст дивиденде већег квалитета. С друге стране, дивиденде које премашују ФЦФ не може се веровати да ће расти или чак бити одржане.

ЛМТ је потцењен

По тренутној цени од 404 долара по акцији, Лоцкхеед Мартин има однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 1.0. Овај однос значи да тржиште очекује да се НОПАТ компаније Лоцкхеед Мартин више никада неће повећати. Ово очекивање делује превише песимистично с обзиром на то да је Лоцкхеед Мартин повећао НОПАТ за 9% на годишњем нивоу од 2016. и 13% на годишњем нивоу од 2000. године.

Чак и ако НОПАТ маржа компаније Лоцкхеед Мартин остане на 11% (петогодишњи просек), а приход расте само за 4% на годишњем нивоу до 2032. године, акција би данас вредела 523 долара по акцији – раст од 29%. Погледајте математику иза овог обрнутог ДЦФ сценарија. У овом сценарију, НОПАТ компаније Лоцкхеед Мартин би се повећао за само 4% на годишњем нивоу до 2032. Ако НОПАТ компаније расте више у складу са историјским стопама раста, акције имају још већи раст.

Додајте Лоцкхеед Мартин-ов принос од дивиденди од 3.0% и историју раста дивиденди, и јасно је зашто је ова акција у септембарском портфолију акција за раст дивиденди.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су детаљи о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у Лоцкхеед Мартиновим 10-К и 10-Кс:

Биланс успеха: Направио сам 2.8 милијарди долара прилагођавања са нето ефектом уклањања 1.8 милијарди долара неоперативних трошкова (3% прихода).

Биланс стања: Направио сам 22.5 милијарди долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето повећање од 11.8 милијарде долара. Најзначајније прилагођавање је било 8 милијарди долара (22% пријављене нето имовине) у осталом свеобухватном приходу.

Процена: Направио сам корекције од 24.3 милијарде долара, уз нето смањење акционарске вредности од 23.7 милијарди долара. Најзначајније прилагођавање вредности акционара било је 17.9 милијарди долара укупног дуга. Ово прилагођавање представља 18% тржишне вредности компаније Лоцкхеед Мартин.

Откривање: Давид Траинер, Киле Гуске ИИ, Итало Мендонца и Хакан Салт не добијају никакву надокнаду да пишу о било којој специфичној акцији, стилу или теми.