Експерт за антимонополске интеграције каже да ће аквизиција Спирит-а од стране Фронтиер-а или ЈетБлуе-а вероватно бити одобрена

Због мојих пословних односа и акција са Спирит и ЈетБлуе, нисам писао о предложеним спајањима Фронтиер-Спирит и ЈетБлуе-Спирит у последњих неколико месеци. То је тренутно врућа тема, па сам мислио да би било сјајно да читаоци Форбеса чују некога ко је близак по том питању.

Јавне изјаве Фронтиер-а и Спирит-а сугеришу да верују да њихов договор има 100% одобрења и да комбинација са ЈетБлуе-ом има 0% шансе. Ово ми се није чинило у реду, па сам желео да добијем мишљење стручњака. Гленн Померантз је дипломирани правник на Харварду и служио је као главни судски саветник за владу у високопрофилним изазовима спајања. Недавно га је позвао ЈетБлуе да пружи тачку гледишта на регулаторни пејзаж. У овим питањима и одговорима са мном, он дели мисли о томе како би Министарство правде САД (ДОЈ) могло да гледа на даљу консолидацију индустрије.

Глен, дивно је ћаскати са тобом данас. Реци ми мало о свом искуству.

Хвала Бене. У пракси сам скоро 40 година. Ја сам један од ретких приватних адвоката од којих је Министарство правде и бројни државни тужиоци замолили да служи као главни судски саветник за владу у високопрофилним изазовима спајања, укључујући АТ&Т/Т-Мобиле спајање. Антимонополски спорови су одувек били мој основни професионални интерес.

Многи људи мисле да је тренутно тешко за било какво спајање авиокомпанија. Да ли се слажеш?

Садашња администрација је рекла да жели да види другачији ниво спровођења великих спајања, укључујући и сектор авио-компанија. Било какво спајање биће теже него пре неколико година. Међутим, мислим да су регулаторне препреке за споразум Фронтиер-Спирит или ЈетБлуе-Спирит изузетно сличне. У сваком случају, суд, а не ДОЈ, има коначну реч. Мислим да оба уговора имају веће од 50% шансе за затварање.

Да представљате ЈетБлуе у ДОЈ-у, какав би био ваш став?

Подсетио бих ДОЈ на њихове речи. У свом судском поднеску за Североисточну алијансу ЈетБлуе-а, ДОЈ усхићено хвали ЈетБлуе за „ЈетБлуе Еффецт” и његову способност да „изазове главне авио-компаније” нижим ценама и одличном услугом. Дакле, када ЈетБлуе уђе на тржиште, главне авио-компаније смањују своје стопе. ДОЈ наставља да говори о томе да је ЈетБлуе „јединствено ометајући” и колико је његов раст важан за конкуренцију у САД. Прилично је јасно да виде раст ЈетБлуе-а као добру ствар, и сматрају да је ЈетБлуеов конкурентски утицај јединствен међу тренутним авио-компанијама, укључујући ултра нискотарифни превозници. То је зато што старе авио-компаније не реагују на исти начин када ултра-нискотарифни превозници улазе на нове руте. Ултра-нискобуџетни превозници не нуде услугу упоредиву са ЈетБлуе-ом, што је оно што ЈетБлуе чини тако конкурентном претњом за старе авио-компаније. Оно што ми сугерише покушај ЈетБлуе-а да се споји са Спирит-ом је да су они фокусирани на ширење овог ЈетБлуе ефекта широм земље и ометање пословања старих оператера.

Дакле, да ли кажете да Министарство правде које тужи ЈетБлуе заправо подржава комбинацију ЈетБлуе-Спирит? То није оно што би Дух хтео да мислите.

Да, ја кажем да је образложење ДОЈ-а у НЕА парница подржава комбинацију ЈетБлуе-Спирит. Осим тога, само зато што вас ДОЈ тужи по једном питању не значи да ће вас аутоматски тужити по другом питању. То није лична ствар. Питање Североисточне алијансе биће решено у тој тренутној парници. Они би посматрали везу између ЈетБлуе-а и Спирит-а одвојено, по сопственим заслугама.

Ако акционари Спирит-а кажу да би радије отишли ​​са ЈетБлуе-ом, који је највећи изазов који ће та комбинација имати са регулаторима?

Као што сам рекао, за свако спајање ће бити теже добити одобрење ДОЈ-а управо сада с обзиром на тренутну администрацију. Специфично за ЈетБлуе-Спирит, ДОЈ ће проценити утицај јефтиног превозника који купује ултра нискобуџетног превозника и како ЈетБлуе-ов јединствени ефекат на цене и квалитет фактора производа. Такође ће размотрити проширење и репозиционирање других ултра нискотарифних превозника. И ЈетБлуе модел и модел са ултра ниским трошковима користе путницима, али су предности различите. ЈетБлуе тврди да је њихова корист много шира и утицајнија од модела са ултра ниским трошковима. То је врста користи коју би суд пажљиво одмерио да ДОЈ одлучи да жели да оспори ово спајање.

Да ли мислите да би ДОЈ више волео комбинацију Фронтиер-Спирит?

Ја то не видим тако. Људи се нису фокусирали на чињеницу да Фронтиер и Спирит имају много преклапања рута широм земље – много више од ЈетБлуеа и Спирита – и ДОЈ ће по мом искуству проценити такве ствари. Такође, ДОЈ је на суду рекао да им се заиста свиђа ЈетБлуе ефекат. Нисам их видео у евиденцији о томе да се први и други највећи ултра нискотарифни превозници спајају. Ова забринутост је покренута пре него што се ЈетБлуе уопште појавио на слици.

Неки тврде да би један ултра-нискобуџетни авиопревозник био јачи конкурент великим авио-компанијама. Какав је ваш поглед?

Не видим ништа додатно за потрошаче спајањем два највећа ултра нискотарифна превозника. Можете тврдити да им ефикасност помаже да задрже ниске цене карата, али то не мења игру и могли бисте да завршите елиминишући конкуренцију између Фронтира и Спирита на читавој гомили рута. Економски подаци које сам видео показују да ЈетБлуе много више ремети цене старијих оператера од ултра-јефтиних оператера. То је зато што ће ЈетБлуе дати већу мрежу учинити га већим конкурентом старим авио-компанијама. Анализа коју сам видео сугерише да исто не би било тачно комбиновањем два ултра-нискобуџетна оператера. Наслеђе не реагују на исти начин на ултра-нискобуџетне превознике. А ултра-јефтини пословни модел није постављен на начин који омогућава оператеру да има користи од проширене мреже на исти начин на који би ЈетБлуе.

Да ли се ради само о ценама за ДОЈ?

Није тако једноставно као што побеђује најнижа цена. ДОЈ такође не жели да види повећање цена карата у односу на наслеђе, па ће проучити како би наследство могло да одговори на већи ЈетБлуе или већи Фронтиер. Такође ће размотрити факторе који нису ценовни као што су квалитет производа и распоред услуга. То су важни делови у стварању конкурентских ефеката. Биће то тешка процена за ДОЈ јер је ЈетБлуе познат по веома инклузивном нивоу услуге и понудама које се допадају и путницима и пословним путницима. Спирит и Фронтиер имају врло основни ниво јефтине услуге и све плаћате додатно.

Да сте сада у ДОЈ-у, шта бисте се питали?

ДОЈ је веома свестан да четири мега превозника имају контролу над тржиштем САД. Дошли смо овде због консолидације коју је ДОЈ дозволио, па је иронично да ће ДОЈ можда морати да дозволи више консолидације да би то поправило. Ипак, неће бити политички популарно, па јесу у улов-22. Додао бих да зато, ако је потребно, имамо судски систем као коначну одлуку. Док би ДОЈ могло другачије да приступи спровођењу у различитим управама, закон који суд следи остаје прилично исти. И мислим да би суд видео да би комбинација ЈетБлуе-а и Спирит-а довела до веће конкуренције са мега превозницима што би на крају користило потрошачима.

Како видите све ово на крају?

Регулаторна препрека ће постојати за било које спајање авио-компанија с обзиром на политички пејзаж, али верујем да је ризик изузетно сличан за спајање Фронтиер-Спирит или ЈетБлуе-Спирит. И верујем да ЈетБлуе има добру прилику да постигне договор. Оно што ме је заиста убедило је како је ДОЈ то својим речима изразио у судском поднеску Североисточне алијансе.