Аполоов шеф одрживог улагања каже да морамо да убрзамо транзицију ка чистој енергији

(Кликните ovde да бисте се претплатили на билтен Деливеринг Алпха.)

Геополитичке тензије у Украјини имале су огроман утицај на глобалне ланце снабдевања енергијом и цене ове године, подсећајући свет колико смо зависни од фосилних горива и колико смо далеко од истинског заокрета ка чистој енергији. Та промена ће захтевати 131 трилион долара улагања у енергетску транзицију до 2050. године, наводи Међународна агенција за обновљиву енергију. 

Да би сазнала како ће сав овај капитал бити распоређен, Лесли Пикер се састала са Оливијом Васенар из компаније Аполло Глобал Манагемент за Испорука Алфа билтена. Васенар управља одрживом платформом за инвестирање Аполо-а и такође ко-води природне ресурсе у компанији. Њен тим је уложио 19 милијарди долара у енергетску транзицију и декарбонизацију и посветио 50 милијарди долара више у наредних пет година. 

 (Доле је уређено ради дужине и јасноће. Погледајте изнад за цео видео.)

Леслие Пицкер: С обзиром на дискусије које водите у салама за састанке и ван њих, да ли мислите да је рат у Европи погоршао овај прелазак на чисту енергију? Или мислите да је то заправо успорило када људи схвате: „Чекај мало, не можемо да пређемо овако брзо, а да не будемо сигурни да смо и даље у могућности да испунимо потребе традиционалних извора енергије.“ 

Оливија Васенар: Мислим да је све ово што се дешава навело да сви схватимо да морамо да убрзамо транзицију. Ово је нешто што је било на делу последњих неколико деценија, а ипак на много начина, и даље се осећа као да смо на Гроунд Зеро. Када погледамо износ капитала за наредних 10, 20, 30 година који треба да буде уложен у енергетску транзицију, процењујемо да је то око 4.5 билиона долара годишње да бисмо били тамо где треба да будемо у будућности.

Бирач: Мислите онда да можете да урадите обоје истовремено, ефикасно, да обезбедите да нације, посебно у САД и Западној Европи, буду у стању да испуне своје краткорочне енергетске циљеве, истовремено се фокусирајући на дугорочне? Или мислите да се њих двоје заправо збркају с обзиром на кризну природу ситуације?

Васенар: Апсолутно морамо да пређемо на чистија горива током времена, али у праву сте да је то нешто што се неће догодити преко ноћи. И тако, посматрамо неке ствари које су горива за мост. На пример, нешто попут ЛНГ-а је веома критично за одношење горива са ниским садржајем угљеника у области које тренутно сагоревају горива са високим садржајем угљеника, као што су угаљ и дизел, на пример. Дакле, то је у великој мери транзиција. То је област у којој ћемо током времена видети еволуцију и мислим да је важно то признати.

Бирач: Што се тиче инвестиција, постоји статистика која је објављена и каже да ће годишња инвестиција у чисту енергију на глобалном нивоу морати да износи око 4 билиона долара да би се постигла нето нулта емисија угљеника до 2050. године. Тих 4 билиона ће се морати десити вероватно у наредних пет године на годишњем нивоу то је много новца који иде у једну област. Мислите ли да ће то доћи из приватног капитала? А где другде? И какву улогу конкретно игра приватни капитал у тој инвестицији?

Васенар: Мислим да приватни капитал овде има заиста велику улогу и то је нешто што ме заиста узбуђује када погледам шта Аполо ради. Погледали смо то и током последњих пет година уложили смо око 19 милијарди долара у енергетску транзицију и декарбонизацију. И док гледамо где мислимо да можемо да инвестирамо у будућности, циљали смо 50 милијарди долара у наредних пет година. И то је у свим различитим облицима капитала, то је у структури капитала, и то је заиста у целом климатском екосистему, док гледамо на различите начине да заиста инвестирамо капитал и покренемо промене овде.

Бирач: Шта је са улогом приватног капитала у традиционалним изворима енергије? Питам зато што смо последњих година чули жаљење од стране ЛП-а и других који гледају на улогу коју је приватни капитал играо у фосилним горивима и високим емисијама угљеника. И људи су то заиста показали последњих година. И зато, знатижељан сам да ли то повећава вашу препреку у новом улагању у неке од мркјих извора енергије, који су, као што смо разговарали, у последње време постали све потребнији, или сте били много више фокусирани ових дана на чисту енергију?

Васенар: Једна од области фокуса за нас је заиста била да помогнемо традиционалним енергетским компанијама да заиста постигну сопствену транзицију и своје циљеве овде. Тако смо, на пример, прошле године инвестирали у еколошку компанију за компресију која помаже нафтним и гасним компанијама док компримују природни гас да емитују мање угљеника. А за нас то сматрамо суштинском инвестицијом у транзицију ка стварно, својеврсној помоћи овим компанијама да буду тамо где треба да буду. 

Бирач: С обзиром на динамику у игри, а коју смо недавно видели, прикупљено је неколико мултимилионских климатских фондова са становишта инфраструктуре, приватног капитала, прикупљања неких приватних кредитних средстава – знам да је то и вама у фокусу. С обзиром на повећану намеру да се чиста енергија и чиста енергија суседне компаније и инвестиције, да ли видите разлику у процени између тих врста инвестиција у односу на традиционалне енергетске компаније? И где видите прилику између њих двоје?

Васенар: Заиста волим да видим да толико капитала иде у овај простор. Као што смо раније расправљали, овде постоји тако огромна потреба за капиталом, тако да је ово ситуација у којој је заиста што више то боље. Има заиста толико тога да се уради. Док размишљам о проценама и где смо фокусирани, апсолутно, постоје делови ланца вредности у ширем екосистему где видите заиста високе вредности. Оно на шта смо покушали да се фокусирамо на Аполло су области у којима постоји вредност и где такође постоје праве могућности. Тако смо, на пример, за нас провели доста времена гледајући неке од услуга уи око енергетске транзиције. Дакле, на пример, знате, уместо да само улажемо у ветропарк, ствари у које смо инвестирали су компаније које се баве логистиком ветра, компаније које раде и одржавају, тако да ствари као што су ротирање лопатица или одржавање мењача, постављање и око склапања ветропарка. Ово су врсте ствари за које сматрамо да имају праву цену за приватни капитал, где можете видети стопу поврата приватног капитала, али су такође и даље веома критичне услуге уи око енергетске транзиције.

Бирач: Шта је са приватним дугом? Да ли су ове компаније тип за који траже изворе кредита, алтернативне изворе кредита у овом тренутку? Да ли су довољно профитабилни да то траже? И да то добијем од тебе?

Васенар: Одговор је да зависи. Знате, видимо неке компаније које једноставно још нису спремне. Али углавном, заиста видимо одрастање са овим послом. Радио сам на свом првом соларном уговору још 2008. године и невероватно ми је разлика коју видимо у индустрији између тада и сада. И сећам се да нисмо били сигурни да ли добијате финансирање за панеле, какав је животни циклус, такве ствари. Банкарска способност је била заиста велико питање. Док гледамо где је сектор данас, управо смо видели тако велику еволуцију, да посебно у стварима као што су ветар и соларна енергија, апсолутно постоји могућност финансирања ових, као и других послова као што су биогорива, биоенергија, батерије, итд. Постоје нека предузећа која су новија, која су у ранијој фази, која могу имати компоненту технолошког ризика, која можда у овом тренутку нису прави прималац дуга. Али ми смо веома спремни да Аполло води разговоре у раној фази са овим компанијама како бисмо били сигурни да смо добро постављени да будемо добављач капитала ако и када дођу до фазе у свом развоју да је то нешто што желе да ураде.

Бирач: Када људи размишљају о природним ресурсима, ових дана, помисле на инфлацију и то је била једна од ретких области, барем са робне стране ствари која се донекле види као ветар у леђа од онога што се дешава у макро окружењу. Међутим, шта то значи за ваше компаније из портфеља? Да ли је прича тако једноставна, само чињеница да су ове компаније изложене природним ресурсима, њихове марже ће бити боље? Или је све компликованије иза кулиса?

Васенар: Апсолутно је компликованије и свака компанија је мало другачија, али ми у великој мери видимо утицаје инфлације у нашем портфолију. И боже, био сам у једном од својих предузећа прошле недеље у Тексасу, и управо сам причао о могућности набавке камиона, зар не. Дакле, имају проблеме у ланцу снабдевања и поврх тога, цена камиона у односу на прошлогодишње и оно што смо имали у буџету је значајно порасла. И тако, погледате ово и кажете, ово је услужни посао, они апсолутно морају да своје запослене и своју опрему довозе са једне дестинације на другу. А могућност набавке и набавке камиона је веома критична за оно што они раде. Али само начин на који размишљамо о томе је толико другачији од пре годину дана. 

Бирач: Заправо сте били заинтересовани за одрживост пре него што је било кул. Заиста сте дуго били заинтересовани за ову област и на неки начин сте одрасли кроз своју каријеру у финансијама, проучавајући одрживост. Можете ли нам дати увид у то како се тржиште заиста променило у овој области, с обзиром на вашу дугу историју гледања на то?

Васенар: Толико се променило, али све на заиста добар начин... овде је било дугих 15 и више година, као што сте видели. Неке од ових компанија иду горе-доле. Било је неколико проблематичних година из перспективе финансирања, али оно што волим данас је то што је постало мејнстрим. Када погледамо наш тренутни фонд природних ресурса у Аполо-у, 60% фонда природних ресурса данас је у пословима везаним за енергетску транзицију и декарбонизацију, што је заиста невероватно ако размислите о мејнстрим фонду приватног капитала који циља 20% плус стопе приноса , не ризични капитал, приватни капитал, и то је област у коју би требало да уложимо значајну количину капитала. За мене, који долазим из раних дана Светске банке и који сам видео сектор толико година, то је заиста била дивна транзиција до сведока.