Аппле улази у „Купите сада платите касније“ или БНПЛ. Како се игра.

Потрошачи који користе БНПЛ могу да продуже плаћање за артикл за неколико недеља или месеци. Велики маркетиншки предлог је 0% камате за период од шест недеља. БНПЛ напредује, а предвиђа се да ће обим у САД премашити 100 милијарди долара годишње до 2024. године, у односу на 55 милијарди долара у 2021. До сада су тржиштем доминирале компаније као што су

Потврдите холдинге

(ознака: АФРМ), Кларна и Афтерпаи—последњи аустралијски посао који је стекао

Блокирати

(СК) ове године у уговору од 13.8 милијарди долара.

Технолошки гиганти попут Апплеа (ААПЛ) такође покушавају да виде тржиште у БНПЛ-у са великим растом. Ипак, Аппле-ов улазак, иако је гласање о поверењу производу, такође представља више изазова за компаније које се баве финансијском технологијом—посебно Аффирм, највећу јавно трговану чисту игру у БНПЛ-у.

Штавише, конкуренција расте како Федералне резерве подижу каматне стопе и предузимају друге мере за борбу против инфлације. То неће олакшати потрошачким зајмодавцима, а могло би само ставити већи притисак на компаније попут Аффирм-а да погоде циљеве Волстрита.

Аффирмове акције сада имају највећи ударац. Тргујући око 20 долара, акције су ове године пале за 80%, укључујући пад од 16% откако је Аппле најавио своју БНПЛ услугу. Аффирм је изгубио 44 милијарде долара тржишне вредности откако је прошле године достигао 50 милијарди долара.

Неки на Волстриту тврде да су акције довољно кажњене. Са тржишном капитализацијом од 6 милијарди долара, могао би привући понуде за откуп. Али инвеститори се кладе да ће се Аффирмове праксе позајмљивања одржати у много тежој макро клими. Боља опклада може бити више диверсификованих акција плаћања, укључујући

ПаиПал Холдингс

(ПИПЛ),

мастерцард

(МА),

виза

(В), па чак и Аппле.

Аффирм звучи безбрижно због олује која се спрема. Апплеов улазак је „одличан показатељ“ потражње за БНПЛ-ом, рекао је главни финансијски директор Мајкл Линфорд у интервјуу. Аффирм је провео године градећи огромну мрежу трговаца и е-трговине—укључујући послове са Амазон.цом (АМЗН) и

Схопифи

(ПРОДАВНИЦА). „Људима недостаје основни тренд“, каже Линфорд. "Потрошачи захтевају овај производ."

Аффирм већ дуго тврди да ће његови алгоритми за позајмљивање, који доносе брзе пресуде о кредитном квалитету потрошача, довести до пада. Кашњења и отписи за лоше кредите су у порасту. Али трошкови финансирања су и даље ниски, са мање од 20% његовог велепродајног финансирања зајмова везаних за дуг с промјењивом каматном стопом – ону врсту која би се брзо прилагодила више како Фед повећава стопе.

Аффирм такође има јастук за заштиту маржи, са широким распоном између трошкова финансирања и накнада које наплаћује трговцима—у распону од 2.5% до 15% продајне цене артикла, у зависности од трајања зајма и других фактора.

трговци

плаћају те стопе јер БНПЛ може да донесе приход који иначе не би добили, кажу у компанији. Аффирм је недавно остварио бруто маржу од 4.7% на приход, умањену за трошкове трансакције, знатно изнад свог дугорочног циља од 3% до 4%.

Аналитичар Морган Станлеи-а Џејмс Фаусет поновио је оцену за куповину и циљну цену од 80 долара након што су се појавиле вести о Аппле-у, тврдећи да Аффирм нуди већи избор БНПЛ кредита и да може да прилагоди и трошкове финансирања и накнаде за трговце како би управљао вишим стопама.

Ипак, непрофитабилне акције високог раста као што је Аффирм сада нису у моди. Волстрит очекује да ће компанија остварити укупно 1.9 милијарди долара нето губитка прихода до 2024. године, према проценама консензуса. Аналитичар Ведбусха Дејвид Кјаверини објавио је прошле недеље оцену за акције под лошим перформансама, тврдећи да се компанија суочава са тешким путем ка профитабилности усред оштрије конкуренције, успоравања продаје е-трговине и притиска на маржу.

Аффирм још увек није јефтин у поређењу са ривалима као што је Блоцк — овај други има осам пута бруто профит у односу на 10 пута за Аффирм. „Питам се о способности Аффирма да расте истом брзином у окружењу у којем кредити нису добри“, каже Еугене Симуни аналитичар МоффеттНатхансон.

Аналитичар Џефрија Џон Хехт види да ће Аффирм у наредној години пасти на 15 долара. „Они су лидер на тржишту који би требало да буде зрео посао, а нису“, каже он, мислећи на недостатак профита компаније Аффирм након 10 година пословања.

Иако би Аффирм сигурно могао да пркоси медведима, друге акције плаћања изгледају убедљивије. ПаиПал је пао за 74% у односу на максимум од 52 недеље, а недавно је трговао око 80 долара. Очекује се да ће компанија произвести 3.88 долара зараде по акцији ове године и 4.81 долара у 2023. То се односи на процене 17.5 пута у односу на 2023. годину, у складу са

С&П КСНУМКС'С
вишеструко.

ПаиПал је изложен БНПЛ-у са својим Паи ин 4 производом. Његова апликација је постала уобичајена за куповину на мрежи, док њена апликација Венмо успева за плаћања између вршњака. ПаиПал такође има за циљ да постане крипто новчаник са пуном услугом, укључујући кредитне картице повезане са криптовалутом и трансфере у друге новчанике.

Мизухо аналитичар Дан Долев каже да би се марже могле побољшати како се компанија поново фокусира на своје основне услуге; он види 50% пораста акција на 120 долара.

Виса и Мастерцард имају неке недостатке, укључујући опоравак плаћања у вези са прекограничним путовањима. Тај сегмент је веома профитабилан, и док је током пандемије претрпео велики ударац, сада се опоравља. Обе мреже картица су ове године победиле С&П 500. Виса тргује са 28 пута већом зарадом, док Мастерцард иде за 33 пута, што одражава бржи раст.

Што се тиче Аппле-а, његова БНПЛ услуга је део иницијативе да постане дигитални новчаник у пуној величини или „супер апликација“ за плаћања. Компанија планира да сама финансира БНПЛ кредите, преузимајући на себе ризик потрошачких кредита. Његов банкарски партнер,

Голдман Сацхс Гроуп

(ГС), такође ће играти улогу. Аппле је већ свеприсутан у нашим животима - у аутомобилима, длановима и телевизорима у дневним собама. Претварање иПхоне-а у апликацију за плаћање можда неће покренути иглу за компанију са процењеном продајом од 400 милијарди долара и профитом од 101 милијарду долара ове године. Али сигурно неће шкодити.

Пишите Царлетон Енглисх на [емаил заштићен]