Да ли су кинеске банке превелике за кауцију? – Чворови поверења

Кинеске банке су постале највеће на свету, а Индустријска и комерцијална банка Кине има 5.8 билиона долара имовине под управљањем.

То је далеко више од највеће не-кинеске банке, ЈП Морган, са 3.9 билиона долара. Банка Кине је одмах изнад ње са 4.1 трилиона долара, са Пољопривредном банком Кине и Кинеском грађевинском банком са 4.3 билиона и 4.5 билиона долара.

Четири највеће светске банке, све кинеске, имају укупну активу од 19 билиона долара, што је више од целокупног кинеског БДП од 17 билиона долара.

Поређења ради, највеће америчке банке, ЈП Морган, Банк оф Америца, Цити и Веллс Фарго, заједно су на 10 билиона долара, што је нешто изнад 11 билиона долара са Голдман Сацхсом. Док је амерички БДП на 23 трилиона долара, двоструко већи од највећих банака.

Шта се онда дешава ако нешто крене по злу у кинеском банкарском систему? Може ли влада да их спасе?

Кинески финансијски цунами

Кинеска економија је у најгорем стању од када су подаци почели. Успоравање у сектору некретнина умањило је расположење након што је 'социјализам са кинеским карактеристикама' постао више социјализам а мање кинески након бројних интервенција кинеског председника Си Ђинпинга на тржишту.

Његова политика нулте ковида долила је уље на пољуљано самопоуздање, са бројним подацима који указују на значајно успоравање.

Сада, долазак високих приноса у САД и Европу може довести до бекства капитала, са девалвацијом ЦНИ преко 7 за долар.

То је изазвало интервенцију централне банке, ПБоЦ, али политика заузима централно место за две недеље када се велики Конгрес окупи у Пекингу.

Повратак Си Ђинпинга за трећи мандат, у супротности са утврђеним принципима и правилима, могао би да га учини првим 'званичним' диктатором велике силе од Маоа и Стаљина.

То би могло довести до повлачења страног капитала, погоршавајући стрес, чак и док на тржишту обвезница владају превирања.

Кривица ликвидности обвезница која је почела у марту 2020. постаје акутна како се Банка федералних резерви креће са стране потражње на понуду.

С обзиром да дуг постаје све скупљи, кинеска дубоко задужена привреда могла би бити под још већим притиском.

То би заузврат могло да нагомила губитке у кинеском банкарском систему, уз неке питање да ли би ПБоЦ био у стању да одговори у тој ситуацији.

Иако још увек имају довољно простора за каматне стопе, изненадно исисавање ликвидности може само зауставити функционисање банкарског система.

Узимајући у обзир колико је то масовно постало, двоструко више од Сједињених Држава, три деценије дуг процват у Кини могао би довести до највећег краха, можда икада.

Повратак у 90-те

Глобални монетарни финансијски систем се поново прилагођава. Крај две деценије рата, којем су претходиле значајне политичке турбуленције и у Трампу и у Брегзиту, скренуо је пажњу елите на окончање стагнације, како економски тако и сентиментално.

Западне централне банке нормализују каматне стопе, враћају ризик у систем, дају позајмице јавности и добру старомодну трговину.

Нова гвоздена дама, Лиз Трус, одговара на тренутне изазове као што је Британија радила 80-их. „Економија капље“ је дискредитована, рекао је амерички председник Џо Бајден, али ветар помало снажно дува у правцу смањења државе.

Стога јавни сектор, штампање Фед-а, заузима позадину, а тржиште поново преузима контролу.

Ово окреће наглавачке услове који су омогућили успон Кине. Монетарна депресија која је била на снази у САД и Европи током несташних и десетина довела је до приноса капитала у Кини.

Завршетак те стагнације док је кинеска економија максимално исцрпљена, може довести до преокрета офф-шоринга и капитала и производње.

Стога би Кина могла по први пут бити тестирана у погледу тога колико је њихова економија отпорна.

Чини се да је њихова централизована командна структура довела до веома централизованог банкарског система, који заузврат концентрише ризик.

Дакле, постављам питање из наслова. Сада када дуг постаје све скупљи, да ли су ове банке у опасности и ако јесу, да ли су ове банке превелике да би се могле пустити?

Кинеска влада дала је назнаке нервозе, али повратак Сија – који је владао пандемијом и трговинским преговорима који су очигледно кренули веома по злу – може сугерисати да нема намере да се промени курс.

У том случају капитал може пресушити, а неуспех у прилагођавању може довести до одговора на питање из наслова док се центар поново помера.