Како се Кина поново отвара и подаци изненађују, економисти почињу да постају мање тмурни

После Кина се поново отвара и поплава позитивних података изненађења последњих недеља, економисти побољшавају своје раније суморне изгледе за глобалну економију.

Подаци објављени прошле недеље показали су знаке успоравања инфлације и мање озбиљног пада активности, што је подстакло Барцлаис у петак да подигне своју прогнозу глобалног раста на 2.2% у 2023., што је 0.5 процентних поена више у односу на његову последњу процену средином новембра.

„Ово је у великој мери вођено повећањем од 1.0пп у нашем предвиђању раста у Кини на 4.8% у односу на прошлу недељу, али такође одражава повећање од 0.7пп за еврозону (на -0.1%, углавном на много бољој Немачкој) прогнозе, и, у мањој мери, побољшања од 0.2пп за САД (на 0.6%), Јапан (на 1.0%) и УК (-0.7%)“, рекао је шеф економског истраживања Барцлаиса Кристијан Келер.

„САД би и даље доживјеле рецесију, јер предвиђамо благо негативан раст у три квартала (К2 -К4 2023.), али би то било прилично плитко, јер би годишњи раст БДП-а у 2023. сада остао позитиван.

ЦПИ у децембру у САД је пао за 0.1% на месечном нивоу на 6.5% на годишњем нивоу, у складу са очекивањима и углавном подстакнут падом цена енергије и успоравањем раста цена хране.

Међутим, Келер је предложио важнији показатељ како америчка привреда напредује и како би се заоштравање монетарне политике Федералних резерви могло одвијати, био је децембар Атланта Фед Ваге трацкер. 

Процјена прошле седмице је подржала податке о просјечним зарадама по сату (АХЕ) за претходну седмицу указујући на нагло успоравање притисака на плате, опадајући за цијели процентни поен на 5.5% у односу на претходну годину.

Предсједник Фед-а Филаделфије Патрицк Харкер, нови члан Федералног одбора за отворено тржиште са правом гласа, рекао је прошле седмице да би повећање каматних стопа од 25 базних поена било прикладно за напредовање. Сличан тон су дале и председница ФЕД-а Бостона Сузан Колинс и председница ФЕД-а Сан Франциска Мери Дејли.

Централна банка је агресивно подизала стопе како би обуздала инфлацију, надајући се да ће постићи меко слетање америчке економије. У складу са тржишним ценама, Барцлаис верује да се равнотежа на ФОМЦ-у сада померила ка повећању од 25 базних поена од фебруарског састанка па надаље.

Оно у чему се британска банка разликује од тржишних цена је у њеним очекивањима за терминалну стопу. Барцлаис предвиђа да ће ФОМЦ подићи стопу фондова Фед-а на 5.25% на састанку у мају пре окончања циклуса повећања, премашивши тренутне тржишне цене за врхунац од нешто испод 5%, јер креатори политике чекају да виде још доказа о успоравању потражње за радном снагом и притисака на плате .

Барклис је сугерисао да ће стабилна базна инфлација у еврозони одржати Европску централну банку на правом путу да испоручи своја два телеграфисана повећања од 50 базних поена у фебруару и марту пре него што оконча свој циклус пооштравања по депозитној стопи од 3%, док ће наставити да заоштрава свој баланс лист.

Показало се да је инфлација упорнија у Великој Британији, где је тржиште рада и даље затегнуто, рачуни за енергију ће се повећати у априлу, а широко распрострањена индустријска акција врши притисак на повећање плата, што је навело економисте да упозоре на потенцијалне друге инфлаторне ефекте. 

Барцлаис је ажурирао изгледе за даљи раст од 25 базних поена у односу на Банку Енглеске у мају, након 50 базних поена у фебруару и 25 у марту, подижући терминалну стопу на 4.5%.

Плиће рецесије у Европи и Великој Британији

Изненађујуће јаки подаци о активностима у зони евра и Великој Британији прошле недеље могли би да понуде додатни простор за централне банке да подигну стопе и врате инфлацију на Земљу.

„Овонедељни подаци о БДП-у Немачке и Велике Британије, који су били епицентри песимизма раста, бољи од очекиваног, додају додатне доказе да су економске последице биле мање озбиљне од много неизвесније енергетске ситуације коју је сугерисала пре неколико месеци“, рекао је Келер.

„Иако се разликују од земље до земље, генерално велики пакети фискалне подршке у Европи и Великој Британији за решавање повишених цена енергије такође су морали да допринесу, као и здрави услови на тржишту рада и, у просеку, снажна уштеда домаћинстава.

Беренберг је такође побољшао своје прогнозе за еврозону у светлу недавних вести, посебно пада цена гаса, опоравка поверења потрошача и скромног побољшања пословних очекивања.

У петак је немачки савезни завод за статистику показао да је највећа европска привреда стагнирала у четвртом кварталу 2022. уместо да се смањује, а главни економиста Беренберга Холгер Шмидинг рекао је да њена очигледна отпорност има две велике импликације на изгледе широм 20-чланог блока заједничке валуте.

„Пошто је Немачка више изложена ризицима од гаса него еврозона у целини, то сугерише да еврозона вероватно није прошла (много) лошије од Немачке крајем прошле године и да је на тај начин могла да избегне значајно смањење БДП-а у четвртом кварталу“, Шмидинг рекао.

„Судећи по текућем опоравку у пословању и поверењу потрошача, мало је вероватно да ће К1 2023. бити много гори од К4 2022.

Уместо кумулативног реалног пада БДП-а од 0.9% у четвртом кварталу 2022. и првом кварталу 2023. године, Беренберг сада предвиђа пад од само 0.3% у том периоду.

„Са мање изгубљеног терена које треба надокнадити, темпо опоравка у другој половини 2. и почетком 2023. након вероватне стабилизације у другом кварталу 2024. такође ће бити нешто мање стрм (2% кок у К2023 0.3, 4% кок у К2023 и 0.4%) % кок у К1 0.5. уместо 2%, 2024% и 0.4% кок, респективно)“, додао је Сцхмиединг.

Беренберг је стога подигао своје позиве за годишњу промену реалног БДП-а у 2023. са смањења од 0.2% на раст од 0.3%.

Немачка инвестициона банка је такође повећала своју прогнозу за УК за 2023. са смањења од 1% за годину на 0.8%, наводећи Брегзит, наслеђе катастрофалне економске политике бивше премијерке Лиз Трус и строжију фискалну политику због континуираног недовољног учинка УК у односу на зони евра.

Позитивна економска изненађења — посебно месечно повећање индустријске производње еврозоне од 1% у новембру — заједно са неуобичајено благим температурама, које су ублажиле потражњу за енергијом, и брзо поновно отварање у Кини такође су навеле ТС Ломбард у петак да подигне своју прогнозу раста еврозоне са -0.6% до -0.1% за 2023. годину.

Док се консензусне прогнозе крећу ка потпуно позитивном расту пошто су најгори сценарији за еврозону процењени, виши економиста ТС Ломбард Давиде Онеглиа рекао је да је „опоравак у облику слова Л“ и даље највероватнији сценарио за 2023. годину, а не потпуни опоравак .

„Ово је резултат три главна фактора: 1) кумулирано пооштравање ЕЦБ-а (и преливање глобалног монетарног пооштравања) ће почети да показује свој пуни ефекат на реалну економију у наредним кварталима; 2) америчка економија је спремна да даље губи висину; и 3) Кина се поново отвара у слабу економију, у којој ће покретачи политике за раст углавном фаворизовати оживљавање домаћих потрошачких услуга са ограниченим предностима за извоз капиталних добара из ЕА“, рекао је Онеглиа.