Како почиње одбројавање горње границе дуга, да ли тржишта треба да буду забринута?

Очекује се да ће САД достићи лимит дуга 19. јануара 2023. године, раније него што су многи очекивали. Међутим, министарка финансија САД Џенет Јелен планира да предузме ванредне мере које би требало да омогуће влади да настави да испуњава своје обавезе неколико месеци до процењеног датума „почетком јуна“.

Ово подстиче сећања на 2011, када је дебата о подизању горње границе дуга одвела САД у року од два дана након што је неизвршење обавеза потресло тржишта акција и допринело смањењу јавног дуга. Политичка фаза од тада је углавном слична садашњој, са републиканцима који контролишу Дом и демократским председником.

Међутим, такође је важно напоменути да су многа друга повећања горње границе дуга током историје била много мање значајна, а политичари имају још неколико месеци да реше ово питање.

Временска линија

Очекује се да ће граница америчког дуга бити достигнута у јануару 2023 писмо које је Џенет Јелен послала руководству Конгреса. Међутим, ванредне мере тада обезбеђују више времена за САД да испуне своје обавезе, а да притом не измире обавезе.

Комплексно је проценити колико ће додатног времена обезбедити ванредне мере, али, Трезор тренутно процењује да је „мало вероватно да ће готовина и ванредне мере бити исцрпљене пре почетка јуна [2023.]“.

Како ће ванредне мере функционисати

Конкретно, Иеллен планира да престане са новим инвестицијама и откупи друге из разних фондова за пензионисање, здравствене бенефиције и инвалиднине којима влада. Ово ће ослободити средства за краткорочно пословање владе, а када се подигне горња граница дуга, ова средства ће бити употпуњена. Ову акцију су предузели претходни секретари трезора.

Политичка слика

Постоји неколико месеци до постизања политичког договора, али тренутно су позиције демократа и републиканаца далеко раздвојене. Бела кућа има рекао да „неће преговарати“. Насупрот томе, говорник Макарти очигледно тражи споразум о ограничавању потрошње. Ове супротне позиције и релативно мала већина републиканаца могли би да доведу до релативно напорног процеса у наредним месецима.

Може ли се амерички дуг поново смањити?

Теоретски је могуће да амерички дуг доживи још једно смањење. Амерички дуг је тренутно оцењен са АА+ од стране С&П-а након смањења рејтинга 2011. године. Сада је та оцена нижа од ААА оцене за многе европске земље, Канаду, Аустралију и Сингапур. Међутим, и Уједињено Краљевство и Француска имају АА рејтинг, ниво испод САД тренутно упркос нижим нивоима текућег дуга у односу на БДП у поређењу са САД.

Као такав, у зависности од тога како се воде преговори о лимиту дуга, могуће је да би САД могле да виде још једно смањење, иако мање значајно од губитка ААА рејтинга. Ипак, многи фактори одређују израчунавање кредитног рејтинга земље. Нејасно је како ће агенције за рејтинг реаговати на потенцијалне догађаје око преговора о горњој граници дуга док се буду одвијали.

Уобичајено ризик

Поред ризика смањења кредитног рејтинга, постоји и ризик да америчка влада не изврши плаћање одређених плаћања, чак и на кратко. Ово би могло да се деси ако се горња граница дуга не подигне када се исцрпе ванредне мере.

Чак и ако траје само неколико дана, сваки догађај неизвршења обавеза може имати материјалне и непредвидиве последице по америчку владу и кредитна тржишта. У 2011. години, процењује се да је америчка влада била два дана удаљена од неплаћања, иако је неизвршење обавеза избегнуто. Стога, иако се дебата о горњој граници дуга у 2011. одржава као сценарио из ноћне море за тржишта, постоје потенцијално гори исходи.

Дебате о горњој граници дуга са мање догађаја

2011. је јасно показала ризике за тржиште од преласка границе дуга, и заиста би стварно неизвршење обавеза, које је за длаку промашено, било горе. Политичка фаза у 2023. години изгледа у великој мери слична, али историја такође показује да је горња граница дуга подизана много пута без инцидената. Ипак, без брзог решавања овог питања, горња граница дуга би могла да оптерети тржишта у наредним месецима.