Продавци ауто делова су надмашили тржиште током већег дела пандемије. Тренутна економска неизвесност би требало да задржи групу у брзој траци.
Продавци ауто делова имају репутацију као одбрамбене залихе— уосталом, поправке аутомобила могу само каснити тако дуго, чак и током пада. Постоје разлози за мишљење да акције могу наставити да надмашују.
„Када можете купити ове акције по овим ценама, постоји асиметричан ризик/принос“, каже Макс Васерман, оснивач Мирамар Цапитал-а, који поседује акције Адванце Ауто Партс-а и Оригиналних делова. „Да, могли би да се спусте мало даље, али наоштравање је много веће.“
За већину Американаца и даље је неопходно имати аутомобил у вожњи. То им даје подстицај да наставе да поправљају своје аутомобиле, чак и када возни парк стари. Просечан аутомобил је стар више од 12 година, према С&П Глобал Мобилити. Оригинални делови су проценили да старији модели обично захтевају 800 долара годишње за одржавање.
Мало је вероватно да ће се то ускоро променити. Потрошачи имају тенденцију да одлажу куповину великих карата, попут аутомобила, када су мање сигурни у економију, док је просечна цена новог аутомобила порасла на 47,000 долара са 38,000 долара током пандемије јер је недостатак чипова смањио производњу возила. Половна возила достижу рекордне цене, стављајући их ван домашаја за многе.
| Компанија / тикер | Недавна цена | Промјена од год | 12-Мо. Напред П/Е | Раст ЕПС-а 2022.** | Тржишна вредност (бил) |
|---|
| Адванце Ауто Партс / ААП | $178.75 | -25% | 12.8 | 100% | $10.8 |
| АутоЗоне / АЗО* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| Оригинални делови / ГПЦ | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| О'Реилли Аутомотиве / ОРЛИ | 630.52 | -КСНУМКС | 18.4 | 6 | 41.4 |
*Фискална година се завршава у августу **Из године у годину
Извор: ФацтСет
Рецесија 2007-09 је нагласила отпорност продавница ауто делова. Укупна берза је пала отприлике за половину, али са изузетком оригиналних делова, продавци ауто делова су углавном остали неоштећени. Акције АутоЗоне и Адванце Ауто задржале су своју вредност током пада, док су акције О'Реиллија изгубиле само 10%.
„Иако је потрошња потрошача у сегменту ауто-делова опала током Велике финансијске кризе, опала је мање од укупне трајне робе и опоравила се брже“ и од трајне робе и од укупне личне потрошње, примећује аналитичар Морган Станлеи-а Симеон Гутман.
Аналитичари кажу да ни наум електричних возила – која су теже за поправке уради сам – није брига за продавце ауто делова. ЕВ и хибриди заједно чинили су око 10% продаје аутомобила у САД прошле године, док је мање од 1% аутомобила на путевима у САД електрично.
„Апсолутно ЕВ ће се размножавати; то није глуп аргумент, али биће потребне године, вероватно деценије, да би они имали значајан утицај” на приносе продаваца ауто делова, каже Марк Гиамброне, шеф америчког сектора за акције у Барров Ханлеи Глобал Инвесторс.
О'Реилли се од тада попео за око 20%. Баррон је препоручио акције у априлу 2021, док је С&П 500 пао за скоро 9% у истом периоду. Аналитичари сматрају да компанија годинама може повећати своју зараду за 12.5% годишње, што је највећа стопа раста у групи. Гутман је недавно надоградио АутоЗоне, наводећи његову способност да пренесе више цене на потрошаче, штитећи марже у тренутку када ће вероватно бити под притиском у толиком броју компанија. Поврх тога, све већи број мегахубова компаније скраћује време испоруке.
Део тржишта „уради за мене“ на којем НАПА послује расте како поправка аутомобила постаје сложенија и нуди принос од дивиденде од 2.6%.
Међутим, што се тиче потенцијалних предности, тешко је победити Адванце Ауто.
Погрешни кораци у претходном руководству, укључујући неугледну интеграцију аквизиција, утицали су на акције, а ризик извршења остаје, кажу аналитичари. „Управа још увек ради на решавању проблема интеграције“, каже аналитичар МКМ Партнерс Дејвид Белинџер. Адванце Ауто није одговорио на захтев за коментар.
Компанија тргује око 12 пута више од зараде, што је испод опсега групе од 17-18 и њеног сопственог петогодишњег просека од 17.3. Има сочан принос од 3.4% и недавно је повећао своју дивиденду.
„На овом нивоу плаћам много мање вишеструко од С&П 500 за много већи принос“, каже Васерман. Он већ дуго поседује оригиналне делове, али је недавно инвестирао у Адванце Ауто, и мисли да би то могло „лако да се врати” ближе неким од својих прошлих максимума, у распону од 220 долара, са недавних 178 долара. „Не желите да купујете ове акције када их сви воле“, додаје он.
Гиамброне је такође оптимистичан по питању Адванце Ауто. „По нашем мишљењу, не постоји структурна разлика између Адванце Ауто и О'Реилли. Историјски се само лоше управљало, а њихове марже се разликују од 500 до 600 базних поена“, каже он. (Базни поен је 1/100 процентног поена.)
Када гума наиђе на пут на незгодном тржишту, залихе продаваца ауто делова не би требало да буду у позадини.
Пишите Тереса Ривас на [емаил заштићен]