Избегавајте инсајдерску трговину продајом акција са планом из правила 10б5-1

Када радите у јавном предузећу, суочавате се са јединственом загонетком у стварању богатства. Највећи део ваше плате је у облику акција компаније, које се често стичу путем доделе опција на акције и/или ограничених деоница (РСУ). Планирате да продате акције компаније да бисте испунили финансијске циљеве, али не желите да будете оптужени за инсајдерско трговање. На срећу, СЕЦ правило 10б5-1 може помоћи.

Инсајдерски ризик трговања

Кад знаш шта се зове материјалне нејавне информације (МНПИ) о компанији, било да сте извршни директор, запослени или аутсајдер, не можете трговати хартијама од вредности те компаније док се МНПИ не открије. МНПИ је поверљива информација о компанији која ће померити цену акција горе или доле.

Када поседујете МНПИ, без обзира на то да ли сте те информације урачунали у своју одлуку о куповини или продаји, ризикујете да будете оптужени за трговање инсајдерима од стране Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) и кривичних тужилаца. Да ствар буде још изазовнија, интервали када инсајдери компаније не поседују МНПИ и могу да продају акције без ризика од инсајдерске трговине, могу бити кратки и ретки.

Проверите своје знање о правилима: Пробајте квиз о превенцији инсајдерске трговине и његов интерактивни кључ одговора на миСтоцкОптионс.цом, ресурсу свих аспеката надокнаде капитала.

Правило 10б5-1 У помоћ

Ако сте на овој позицији, како можете редовно продавати акције компаније? Можете користити оно што се зове а Правило 10б5-1 план трговања. Када се правилно креира, план 10б5-1 вам даје начин да диверзификујете своје акције, продате акције како бисте испунили циљеве у оквиру вашег финансијског плана и избегнете упадање у невоље због инсајдерске трговине.

Обавештење: СЕЦ се фокусира на злоупотребе са овим плановима и јесте предложила нова правила.

миСтоцкОптионс.цом је недавно одржао вебинар о 10б5-1 плановима и другим правилима СЕЦ-а. Панел од три стручњака пружио је кључне увиде у правни оквир 10б5-1 планова и улогу коју они могу да имају у финансијском планирању за инсајдере компаније.

Основе планова 10б5-1

План 10б5-1 је унапред договорени план трговања акцијама према правилу 10б5-1 СЕЦ-а који пружа афирмативну одбрану од оптужби за инсајдерско трговање када касније продајете или купујете акције док знате МНПИ о својој компанији. Креиран када не познајете МНПИ, план је унапред подешен за аутоматску, периодичну продају и/или куповину акција ваше компаније.

Планови треба да буду у складу са захтевима, пошто ДИК почиње да доноси мере за извршење злоупотреба. На пример, СЕЦ недавно најавила (21. септембар 2022.) да је решио извршни поступак који укључује наводну трговину инсајдерима од стране генералног директора компаније Цхеетах Мобиле и њеног бившег председника; овај случај и с њим повезане СЕЦ налог укључивао је злоупотребу плана из правила 10б5-1.

У саопштењу СЕЦ-а цитира се Јосепх Г. Сансоне, шеф одељења за злоупотребу тржишта у СЕЦ-у, који објашњава да „иако трговање у складу са плановима 10б5-1 може заштитити запослене од одговорности за инсајдерску трговину под одређеним околностима, план ових руководилаца није био у складу са законима о хартијама од вредности јер су поседовали материјалне информације нејавне када су у њих ушле.”

Планови трговања по правилу 10б5-1 постали су популарни откако је СЕЦ правило 10б5-1 усвојено 2000. „Преко 50% компанија са листе Фортуне 500 има најмање једног руководиоца који користи план 10б5-1“, приметио је панелиста на вебинару Мике Андресино, партнер у бостонска канцеларија адвокатске фирме АрентФок Сцхифф, у свом уводном излагању.

Мајк је наставио да изнесе основне параметре планова 10б5-1. „Инсајдер који успоставља план не може бити у поседу МНПИ-а када се план успостави“, тврди он. „Особа не може вршити никакав накнадни утицај на спровођење плана и мора да је ушла у план у доброј вери.

Постоје различити начини да се успостави план 10б5-1, приметио је. Далеко најчешћи је уговорни метод. „Укључујете обавезујући уговор о куповини или продаји акција компаније који прецизира, или има формулу за одређивање, број акција, цену акција по којој ће се продати и време. Та формула не мора да буде прецизна. Не морате да наводите цене. Можете се позвати на тржиште; можете се позвати на екстринзичне догађаје.”

Два примера:

Период-продајни приступ: Продајте Кс број акција првог дана сваког месеца/квартала, све док је цена изнад $И

Приступ само по цени: Продајте Кс број акција у било ком тренутку током плана када цена достигне $Б; продати додатни Ц број акција ако цена дође до $Д

Важност планова 10б5-1

Планови трговања по правилу 10б5-1 могу постати веома важни финансијски алати за руководиоце, запослене и директоре који знају МНПИ о својим компанијама већину времена. Док компаније имају редовно отворене прозоре за трговање када вам је дозвољено да тргујете акцијама, амид периоди замрачења када вам није дозвољено да тргујете, ови периоди можда неће бити од помоћи неким руководиоцима и кључним запосленима.

„У стварности, за многе од њих могу имати инсајдерске информације у било ком тренутку, било да је прозор отворен или затворен“, рекао је панелиста на вебинару Рич Бејкер, извршни директор Морган Станлеи Екецутиве Финанциал Сервицес у Њујорку. Без обзира да ли МНПИ укључује увођење производа, спајања и преузимања или судске спорове са компанијама, он може задржати руководиоце у периодима замрачења из квартала у квартал. „Видео сам руководиоце који две године нису у могућности да продају акције компаније“, рекао је Рич.

У идеалном случају, наставио је Рич, поставили сте план 10б5-1 када имате отворен прозор за трговање и не поседујете МНПИ. „Постоји период чекања, период 'хлађења' пре него што почнете да тргујете,” приметио је Рич. „Онда би трговање требало да буде дозвољено из правне перспективе према плану на континуираној основи након тога.

Рич је објаснио да планови 10б5-1 могу да донесу и друге предности осим што дозвољавају корпоративним инсајдерима да тргују акцијама компанија у доброј намери и да наставе са својим финансијским планирањем. „10б5-1 планови могу смањити забринутост инвеститора. Они дозвољавају компанији да омогући уредан распоред за све своје руководиоце, тако да немају пуно заната који се тичу оптике када је активност у компанији висока.”

„Диверзификација, продаја дугих акција, је најчешће замишљена употреба за планове 10б5-1“, рекао је Мајк Андресино. „Такође можете вршити и продавати опције на акције према плану 10б5-1. У комбинацији са ограниченим дионицама и ограниченим дионицама, можете користити планове 10б5-1 за продају дионица како бисте покрили порезе при стицању чак и током периода замрачења.”

Најбоље праксе за планове 10б5-1

Мике је затим разговарао о неким од најбољих пракси за 10б5-1 планове који су настали како би се осигурало да они раде као афирмативна одбрана од инсајдерске трговине. „Слово закона нема много захтева, али током година се развила серија пракси“, приметио је он као увод у покривање правила предложених СЕЦ-а. Један је период „хлађења“. „Компаније често имају период који мора да прође између усвајања плана и прве трговине која се одвија у оквиру плана. Понекад је то само две недеље. Слатка тачка је углавном 30, 60 или 90 дана.

Рано окончање плана може, приметио је Мајк, да угрози сваку каснију тврдњу да сте ушли у план у доброј намери. „Једна ствар која указује судовима и СЕЦ-у да можда нисте били у доброј намери јесте усвајање плана, а онда, када изгледа да би могло бити корисно држати деонице, ви раскинете план. Слично, рекао је Мајк, вишеструки планови који се преклапају такође могу покренути питања о доброј вери. „Компаније често намећу ограничења на то.

Предложена правила СЕЦ-а

СЕЦ има предложила нова правила за 10б5-1 планове за борбу против сумњивих злоупотреба, објаснио је Рич Бејкер. Ова правила би кодифицирала многе од најбољих пракси које су се појавиле. Амандмани додају нове услове доступности афирмативне одбране од одговорности за трговину инсајдерима, укључујући:

1. 120-дневни период хлађења пре него што било какво трговање може да почне након усвајања или измене плана
2. Захтев да приликом усвајања или измене плана потврдите да нисте упознати са материјалним нејавним информацијама о компанији
3. Нема преклапања 10б5-1 трговинских аранжмана за трговине на отвореном тржишту
4. Ограничење планова за појединачну трговину на један у периоду од 12 месеци
5. План се мора унети и спроводити у доброј намери

Прва два правила СЕЦ-а односила би се само на више службенике и директоре, иако би компанија могла одлучити према својим правилима да их наметне другим руководиоцима и запосленима. Коначна правила СЕЦ-а очекују се на пролеће 2023. године.

Финансијско планирање са плановима 10б5-1

Панелиста вебинара Меган Горман, оснивачица Чекерс финансијски менаџмент у Сан Франциску и А Форбес.цом сарадник, говорио је о улози 10б5-1 аранжмана у финансијском планирању. Она је представила савете и студије случаја о томе како ефикасно користи и дизајнира ове планове за клијенте.

Приликом састављања плана, објаснила је, требало би да одговорите на четири питања:

1. Које акције продајете?
2. Колико дуго траје план?
3. Која је учесталост продаје?
4. Који је метод продаје?

„Планови месечне продаје са ограничењима често су одличан приступ“, рекла је она. Она је истакла да је оптимална дужина плана обично 12 месеци. „Такође можете структурирати план тако да се мења у различитим тачкама како бисте испунили захтеве за новчаним токовима.

Коришћење онога што она назива „дизајн лифта“ омогућава продају више акција како цена акција компаније расте, као што је илустровано у једној од њених студија случаја на вебинару. Тврдила је да је такође кључно да укључите пореско планирање у ваш аранжман 10б5-1, заједно са будућим стицањем ограничених залиха или ограничених јединица залиха.

Оптика је још једно кључно разматрање, нагласила је Меган, посебно за више руководиоце који лако могу да дођу у центар пажње медија. „Само зато што вам је дозвољено да урадите план 10б5-1 не значи да би требало“, упозорила је она. „Чак и најневинији поступци могу споља изгледати подло.” Један тест који Меган примењује је мисаони експеримент: како би изгледала ова трговина акцијама да је објављена на насловној страни Валл Стреет Јоурнал?

Потражите савет стручњака

Започињање плана трговања по правилу 10б5-1 није активност „уради сам“. Потребан вам је стручни правни, финансијски и порески савет, како бисте пратили правила СЕЦ-а и ваше компаније. Желите да будете сигурни да правилно постављате план и да он постиже оно што желите, а да вас не доведе у невоље.

Пре него што кренете, миСтоцкОптионс.цом има укључене одељке садржаја Правило 10б5-1 планови трговања спречавање инсајдерске трговине то вам може помоћи да разумете правила и концепте. Поред тога, вебинар на коме су говорили горе цитирани стручњаци је доступно на захтев на каналу вебинара миСтоцкОптионс.