Сезона зараде у банкама почиње следеће недеље: Не заборавите да дишете!

Четири највеће глобално системски важне банке Сједињених Држава (ГСИБ) пријављују зараду овог петка, 14. октобра^th: ЦитигроупC
, ЈПМорган ЦхасеЈПМ
, Морган СтанлеиMS
и Веллс ФаргоВФЦ
. Инвеститори, економисти и широк спектар аналитичара и консултаната ће сецирати зараде ових банака тражећи правац не само финансијског здравља банака, већ и америчке економије. Ове четири банке представљају око 100% свих средстава ГСИБ-а, која тренутно износи око $ КСНУМКС трилиона. Све четири банке које су извештавале овог петка имају рејтинг А или више, што значи да су високог кредитног квалитета. Остала четири УС ГСИБ-а, Банк оф АмерицаБАЦ
, Банк оф Нев Иорк, Голдман Сацхс и Стате СтреетСТТ
пријави зараду у недељи од 17. октобра^th.

Када анализирате зараде банака, важно је запамтити да банке зарађују новац на три начина: нето каматна маржа, трговање и накнаде од услуга као што су инвестиционо банкарство и управљање имовином. Најпроменљивије од ове три категорије су приходи од трговања, јер на њих у великој мери утичу ризик земље, макроекономија, фискална политика, геополитички ризик и природне катастрофе које могу имати велики утицај на каматне стопе, девизне курсеве, цене роба и цене хартија од вредности.

Тренутно, окружење растуће каматне стопе могло би помоћи неким банкама да повећају своју нето каматну маржу, пошто сада наплаћују више за све нове зајмове и кредитне производе које одобравају. Средња нето каматна маржа банака порасла је у другом кварталу 2022. у поређењу са истим периодом 2021. Банке ће вероватно имати користи од значајног пораста задуживања потрошача, који је, као што сам недавно написао, на рекордном нивоу.

Међутим, постоји бојазан да ће растуће стопе отежати зајмопримцима да отплате своје неизмирене кредите, посебно ако су ти кредитни производи, као што су кредитне картице, производи са променљивом стопом. Када се зараде банака појаве у наредне две недеље, требало би да погледамо колики проценат кредита почиње да се погоршава, иначе познатих као ненаплативи кредити (НПЛ). Реч је о кредитима чији зајмопримци отплаћују деведесет и више дана. Ако ниво проблематичних кредита расте, требало би да погледамо да ли банке повећавају своје резерве за губитке по кредитима, познате и као резервисања; повећање резервисања за кредитне губитке значи да се банка припрема у случају да зајмопримци доспеју у банкрот. Резерва за кредитне губитке је неготовински одбитак у билансу успеха. Стога, ако банке буду опрезне, вероватно ћемо видети повећање резерви за губитке по кредитима како бисмо се припремили за пословични 'кишни дан', што ће потенцијално изазвати пад нето зараде, посебно у банкама које више зависе од нето каматне марже него трговина и накнаде. Од краја другог квартала 2022. године, обрачуни су стабилни. Банке обично отплаћују кредите након што зајмопримци касне преко 180 дана.

Банке би заиста могле да претрпе удар у областима трговања и накнада, посебно инвестиционог банкарства и управљања имовином. Променљивост цена имовине, углавном због неизвесности да ли Федералне резерве могу да контролишу инфлацију и када ће се завршити руска инвазија на Украјину, вероватно ће смањити приходе од трговања и накнаде за управљање имовином у банкама. Смањење спајања и аквизиција такође ће утицати на накнаде за инвестиционо банкарство. Банке као што су Морган Станлеи и Голдман Сацхс, чији се приходи у великој мери ослањају на приходе од трговања и инвестиционо банкарство и накнаде за управљање имовином, вероватно ће бити погођене; нису толико разноврсни као ЈПМорган Цхасе и Цитигроуп, који имају позамашне кредитне књиге, као и послове трговања и генерисања накнада.

РЦ Вхален, предсједавајући Вхален Глобал Адвисорс-а, очекује да ће „видјети разумно јаку зараду за мање банке како приноси на кредите полако расту, али ће страна трансакције вјероватно бити слаба, што ће штетити Морган Станлеи, Цитигроуп, Голдман Сацхс и ЈПМорган Цхасе .” Вхален је такође објаснио да ће „једно име које треба гледати у трећем кварталу 3. бити Веллс Фарго & Цо (ВФЦ), који је у процесу драматичног смањења биланса стања. Побољшана зарада у трећем кварталу 2022. може бити катализатор за ово име које дуго слаби. Као што смо приметили у нашој поставци пре-зарада у другом кварталу 3., скромно побољшање оперативне ефикасности у ВФЦ-у, које је било у распону од 2022%, могло би бити од великог значаја за акције.”

Док у наредне две недеље потенцијално негативне вести о зарадама банака могу изазвати значајну узнемиреност међу учесницима на тржишту, важно је да запамтимо где се налазимо у економском циклусу и да не заборавимо да дишемо. Да, амерички БДП је благо опао два узастопна квартала; ипак, тржишта рада остају тесна, иако не тако затегнута као раније у години. Док стопе неплаћања компанија са левериџом, којима су многе банке изложене, расту, стопе неплаћања су и даље знатно испод оних које су биле 2020. године, а да не спомињемо током финансијске кризе.

Важно је да су због Базел ИИИ и Додд-Франк правила и појачаног надзора банака, амерички ГСИБ добро капитализовани и тренутно се предвиђа да ће бити ликвидни, најмање месец дана, чак и ако је дошло до значајног кредитног или тржишног стреса. Четири банке које извештавају овог петка имају дупло више од потребног висококвалитетног капитала потребног за подношење неочекиваних губитака; минимални захтев Базела ИИИ стандардног капитала Тиер И (ЦЕТ И) је 4.5%. И банке су изнад захтеваног 100% коефицијента покрића ликвидности (ЛЦР); ЛЦР мери да ли ће банке и даље бити у стању да измире све своје обавезе чак иу периодима значајног стреса.

Недавни чланци овог аутора:

Потрошачко задуживање у САД достигло је рекордне вредности

Обим неизмирених обавеза зајма се утростручио ове године

Вероватноћа неизмирења обавеза расте за обвезнице са високим приносом и кредите са левериџом