Превирања у банкама могла би довести до "опаког" краја тржишта медведа, каже Морган Станлеи

Превирања у банкарском сектору ће вероватно довести до „опаког“ почетка краја медведјег тржишта америчких акција, сматра Морган Станлеи.

Мајкл Вилсон, главни амерички стратег за капитал у Морган Станлеи-у и дугогодишњи медвед са Волстрита, рекао је у напомени аналитичара у понедељак да берза је у раној и болној фази изласка са медвеђег тржишта него што је почело у лето.

„Последњи део медведа може бити опак и високо повезан“, рекао је он. „Цене нагло падају због скока премије за ризик капитала који је веома тешко спречити или одбранити у нечијем портфолију.“

Он је сугерисао да акције и даље нису вредне ризика, посебно када се инвеститори могу окренути сигурнијој имовини као што су трезори и друге обвезнице. Све док се премија ризика капитала – која мери очекивани принос на акције изнад стопе без ризика – не порасте на чак 250 базних поена, С&П 500 ће остати непривлачан. ЕРП је тренутно на 230 базних поена.

БАНКЕ ЗАЈМЉУЈУ РЕКОРДНИХ 160 милијарди УСД ИЗ ПРОГРАМА КРИЗНИХ КРЕДИТНИХ КРЕДИТА ФЕД-а

„Стрпљиво смо чекали ово признање јер са њим долази права прилика за куповину“, рекао је Вилсон. „С обзиром на ризик за изгледе о заради, ризик/награда у америчким акцијама остаје непривлачан све док ЕРП не буде најмање 350-400 бп, по нашем мишљењу.

ПРОЧИТАЈТЕ У ФОКС БУСИНЕСС АПЛИКАЦИЈИ

Акције су се затвориле у петак, уз велики пад код средњих регионалних банака упркос напорима без преседана да се спасе Прва република банка. Упркос губицима, С&П 500 и Насдак Цомпосите забележили су раст током недеље.

Вилсон верује да су ти добици проистекли из погрешног оптимизма Волстрита да су Федералне резерве поново покренуле иницијативу политике сличну квантитативном ублажавању.

„Мислимо да је то имало везе са ставом који смо чули од неких клијената да је спасавање депонената Фед/ФДИЦ облик квантитативног попуштања (КЕ) и пружа катализатор за раст акција“, написао је он.

ЈЕДНУ ГОДИНУ У БОРБИ СА ИНФЛАЦИЈОМ, ФЕД СЕ СУОЧАВА СА МУТНОМ БУДУЋНОСТИ

Прича се наставља

Он је наставио: „Док масовно повећање билансних резерви Фед-а прошле недеље чини реликвификацију банкарског система, оно мало чини у смислу стварања новог новца који може да тече у привреду или тржишта, барем након кратког периода од, рецимо, неколико дана или недеља“, додао је Вилсон.

Пре недељу дана, Министарство финансија, Федералне резерве и ФДИЦ објавили су да ће савезна влада заштитити све депозите у пропалој банци Силицијумске долине, чак и оне који имају средства која премашују ФДИЦ Лимит осигурања од 250,000 долара.

Међутим, за разлику од типичног квантитативног попуштања, Фед позајмљује, а не купује.

КЛИКНИТЕ ОВДЕ ДА ПРЕУЗМЕТЕ ФОКС БУСИНЕСС АПЛИКАЦИЈУ

„Ако банка позајмљује од Фед-а, она проширује сопствени биланс стања, чинећи коефицијент левериџа обавезујућим“, рекао је он. „Када Фед купи хартију од вредности, продавац те хартије од вредности има на располагању простор за биланс стања за поновно проширење. То није случај у овој ситуацији.”