Изложености банака према Русији много су транспарентније од оних које нису банке

Сећате се дугорочног управљања капиталом и АИГ-а? Сигуран сам да радим. ЛТЦМ је пропао 1998. године, великим делом, због својих инвестиција у руске трезоре и друге хартије од вредности тржишта у настајању. У 2008. години, АИГ Русија је скоро прогласила банкрот јер је јединица у Лондону, за коју је ретко ко знао, продавала заштиту, путем промена кредитних обавеза, банкама које су штитиле од неплаћања секјуритизација. Зашто је ово ходање по траци сећања важно? Јер ево нас у 2022. години, и нажалост, још увек смо у ситуацији у којој постоји огромна непрозирност у глобалном финансијском систему. Да само богати инвеститори губе новац, огромна количина глобалне популације тешко да би изгубила сан. Међутим, када финансијске институције изгубе новац, оне увек утичу на грађане који ништа не сумњају.

Више међународних институција које постављају стандарде као што су Одбор за финансијску стабилност и Банка за међународна поравнања већ дуго упозоравају да друге финансијске институције (ОФИ), познате и као небанке и финансијске институције у сенци, морају бити регулисане и надгледане. Многи од њих нису. Да, највећима се често јавно тргује, тако да имају финансијска обелодањивања, али то не значи да се они надгледају и испитују уз супервизорски приступ заснован на ризику на начин на који то раде банке и осигуравајућа друштва.

Финансијске институције су међусобно повезане са Русијом и једна са другом

Инвазија Русије на Украјину расветлила је међусобне везе финансијских институција и Русије. Нажалост, ове међусобне везе су подсетник на огромну непрозирност која још увек постоји у финансијској индустрији, чак и након лекција које смо морали да научимо 2008.

Кредитну и тржишну изложеност банака је много лакше разумети јер начин на који су регулисани значи да постоји много више информација које оне морају да обелодане. Проблем је, међутим, у томе што велики део глобалног финансијског сектора није регулисан као банке, није познат пун обим кредитне и тржишне изложености финансијске индустрије Русији. Широк спектар менаџера имовине, хеџ фондова, кућних канцеларија, осигуравајућих компанија, пензионих фондова, државних фондова и универзитетских фондова има улагања у руска финансијска средства, односно у обвезнице, акције, робу, зајмове и рубљу.

Банке

Голдман Сацхс, ЈП Морган, Цоммерзбанк, и невољко, чак и Деутсцхе Банк, објавили су да напуштају Русију. Излазак ће потрајати и без сумње ће то бити компликован подухват. Напуштање Русије не значи нужно да ће ове банке аутоматски престати да дају кредите правним лицима или грађанима Русије или да ће престати да тргују руским обвезницама, страним валутама или робом. Даљи притисак различитих заинтересованих страна, посебно оних који желе да ове банке буду у складу са глобалним еколошким, друштвеним стандардима и стандардима управљања (ЕСГ), без сумње ће и даље утицати на одлуке руководилаца банака.

На срећу, изложеност страних банака према руским резидентима, финансијским институцијама и компанијама је релативно мала у поређењу са њиховом укупном банкарском активом. Стандарди капитала и ликвидности Базел ИИИ, усвојени као захтеви у преко 30 земаља, такође значе да су банке у далеко бољој форми да издрже неочекиване губитке него што су биле средином 2000-их. Подаци Банке за међународна поравнања показују да су земље у којима банке имају највећу изложеност Италија, Француска, Аустрија и САД. Цитибанк (25 милијарди долара), Уницредит (21 милијарди долара), Цредит Агрицоле (10 милијарде долара), Интеса Сао Пауло (8.1 милијарди долара), ИНГ (7.3 долара), БНП Парибас (6.1), Деутсцхе Банк (4.9 милијарди долара) и Цредит Суиссе (3.3 милијарди долара ). Ове банке, посебно европске, највероватније ће бити погођене ако се руска инвазија појача.

Изложеност америчких банака Русији представља мање од 1% од скоро 17 билиона долара банкарске имовине. Није изненађујуће да су америчке банке претежно највеће изложености према америчким резидентима, финансијским институцијама и корпорацијама. Њихове највеће изложености према страним напредним економијама, као што су дуго биле, су Уједињено Краљевство (642 милијарде долара), Кајманска острва (572 милијарде долара), Јапан (491 милијарди долара), Немачка (403 милијарде долара) и Француска (327 милијарди долара). Највеће изложености америчких банака према тржишним економијама у развоју су Кина (139 милијарди долара), Мексико (105 милијарди долара), Јужна Кореја (121 милијарда долара), Бразил (89 милијарди долара) и Индија (78 милијарди долара).

Осигурање и реосигурање

Амерички сектор осигурања и реосигурања има малу кредитну изложеност према Русији. Амерички сектор осигурања и реосигурања имао је око 2 милијарде долара у руским корпоративним и државним обвезницама. Према АМ Бест-у, они су веома мало изложени руским акцијама. Пошто су амерички осигуравачи међусобно повезани са компанијама, које и саме имају зараду која се ослања на Русију, ако се сукоб интензивира и продужи, може доћи до утицаја на америчке осигуравајуће компаније.

Друге финансијске институције (ОФИ)

Амерички менаџери имовине имају далеко значајнију изложеност према Русији него америчке банке. Оно што је теже видети је колико пензиони фондови и други инвеститори поседују у фондовима управљања имовином. Цапитал Гроуп, Блацкроцк и Вангуард управљају фондовима са највећом изложеношћу Русији; други значајни менаџери имовине изложени Русији су Фиделити, Инвесцо и Сцхваб.

Вредност руске имовине Блацкроцк-а недавно је пала за 94% са 18 милијарди долара. А Пимцо Инвестмент Манагемент ће такође претрпети велики ударац у својој изложености руској влади, која је раније процењена на 1.14 милијарди долара; Пимцо је такође продавац заштите од 942 милиона долара кредитних промена. Са неизбежним руским неизвршеним обавезама, Пимцо ће морати да испоштује те исплате заштите ЦДС-а.

Изложеност америчких јавних пензијских планова Русији почиње да цури. Пензијски планови се улажу у руске обвезнице и акције директно или преко инвестиционих фондова за управљање имовином. ЦалПЕРС фонд има 900 милиона долара у Русији, док ЦалСТРС има око 800 милиона долара. Пеннсилваниа Публиц Сцхоол Емплоиеес Емплоиеес има изложеност од 300 милиона долара. Пензиони системи Вирџиније, Пензиони систем државе Њујорк и Инвестициони одбор државе Вашингтон имају изложеност према Русији преко 100 милиона долара. Северна Каролина има мању изложеност, 80 милиона долара. Свака држава САД обично има најмање два велика пензиона фонда, а безброј општина има пензионе фондове на локалном нивоу. Запослени у округу Лос Анђелес, Полицијски и ватрогасни фонд Сан Хозеа и Пензијски фонд њујоршке полиције недавно су најавили напоре да се одузме од својих руских инвестиција у вредности од око 226 милиона долара.

Ако неко може да ми пружи податке о укупној руској изложености хеџ фондовима, матичним канцеларијама, пензионим фондовима, приватним капиталом и државним фондовима, свакако бих био захвалан. Разлог зашто бисмо сви требали да бринемо је тај што су ове финансијске институције веома повезане са банкама, осигуравајућим друштвима и менаџерима имовине. За добробит обичних Американаца, заиста би требало да избегавамо ЛТЦМ и АИГ изненађења.

Недавни чланци ове ауторке су у наставку, а њене друге публикације Форбеса су овде:

Банке које улажу у Русију не могу се сакрити у ЕСГ плашт

Непосредне руске обавезе ће довести до економске кризе још горе захваљујући 1998

Банка Русије очајнички покушава да спречи налет на банке

Од рубље до рубља

Родригез Ваљадарес сведочио о клими као системском ризику за финансијски систем

Пораст нивоа мора представља све већи кредитни ризик за многе обалне државе САД

Кредитни квалитет кредита за нафту и гас је значајно побољшан

Задуживање тржишта у развоју обара рекорде

Одбор за финансијску стабилност утврдио је да је потребно ојачати отпорност не-банака